Canaan liquida $13,9M en cripto para financiar recompras
Patricia López · Bitcoin · 2026-09-23
El fabricante de ASICs vendió toda su posición de Ethereum y 54 BTC en agosto para financiar recompras de acciones mientras su producción minera cae por tercer mes consecutivo y los ingresos de equipos se desploman.
Canaan liquidó en agosto toda su tesorería de Ethereum —3.952 ETH— y 54 BTC por un total de $13,9 millones, usando $5,4 millones de ese efectivo para recomprar 13,6 millones de ADSs en el mismo período. El movimiento llega mientras la producción minera de la compañía cae por tercer mes consecutivo y la demanda de equipos de minería se desploma, dejando al fabricante chino de ASICs con un problema de liquidez que su tesorería cripto ya no puede ocultar.
La venta se ejecutó a precios promedio de $2.400 por ETH y $79.000 por BTC a finales de agosto, según comunicado oficial del 14 de septiembre. Hoy, con Ethereum cotizando en $2.660 y Bitcoin en $84.154, esa posición valdría más de lo obtenido, pero Canaan no tenía margen para esperar: su negocio core de venta de hardware genera pérdidas operativas récord y la guía de ingresos para Q3 anticipa otra contracción.
Producción minera en caída libre
Los datos operativos de agosto reflejan el deterioro: Canaan minó 44 BTC en el mes, cayendo desde 46 BTC en julio y 64 BTC en junio. El <abbr title="Tasa de procesamiento computacional en la red Bitcoin, medida en exahashes por segundo">hashrate</abbr> instalado fuera de joint ventures se mantuvo en 10,05 EH/s, pero la eficiencia de conversión a Bitcoin ha empeorado pese a un costo energético competitivo de $0,043/kWh.
La caída de producción no responde solo al precio de Bitcoin —que osciló entre $58.000 y $82.000 durante el trimestre según la compañía— sino a presión estructural: grandes mineros están reconvirtiendo capacidad hacia infraestructura de IA, reduciendo demanda de ASICs dedicados exclusivamente a Bitcoin.
El colapso del negocio de equipos
En Q2 2026, Canaan reportó ingresos de $31,9 millones, por debajo del piso de guía de $35 millones, con ingresos de productos cayendo a $13,6 millones desde $42,9 millones en Q1. La pérdida neta del trimestre fue de $97,6 millones. Para Q3, la compañía guía ingresos de solo $11-15 millones, señalando que la presión sobre la demanda de equipos no cede.
- Ingresos de productos Q2: $13,6M, caída del 68% anual
- Guía Q3: $11-15M, nueva contracción secuencial del 20-45%
- Efectivo al cierre de junio: menos de $70M según registros
- Compromiso de recompra: $30M hasta fin de año
Los analistas han ajustado sus expectativas: Rosenblatt recortó el precio objetivo de $1,30 a $0,75, mientras que BTIG lo bajó de $3,00 a $2,00 tras los resultados de Q2. La acción cerró en $0,41 el martes 22 de septiembre, acumulando una caída del 55% en lo que va de 2026.
Recompra como señal o como necesidad
Nangeng Zhang, CEO de Canaan, describió agosto como «un mes de ejecución constante y asignación activa de capital», enfatizando la «flexibilidad» creada por la capacidad de generar Bitcoin a costo competitivo. Pero la narrativa de management choca con la aritmética: la compañía gastó $7,4 millones en recompras hasta el 8 de septiembre, acelerando el ritmo en las últimas semanas con los $5,4 millones desplegados solo en agosto.
El total de ADSs recomprados en lo que va del año alcanza 16,4 millones. En teoría, recomprar acciones a mínimos de 52 semanas ($0,152 fue el piso; $2,22 el máximo) refleja confianza en valor intrínseco. En la práctica, liquidar Ethereum justo cuando el activo comienza a recuperarse —subió 11% desde los $2.400 de la venta hasta los $2.660 actuales— sugiere que la prioridad era generar efectivo operativo, no optimizar el balance cripto.
El contexto de liquidez es ajustado: con menos de $70 millones en caja al cierre de junio y un compromiso de recompra de $30 millones hasta fin de año, cada trimestre que el negocio de hardware genera pérdidas operativas consume las reservas. La minería propia aporta flujo —produjo $17,7 millones en ingresos de minería en Q2—, pero no compensa la hemorragia del core.
Proyectos de reconversión en marcha
Canaan mantiene en ejecución su proyecto de invernadero de recuperación de calor en Canadá: el equipo computacional ya llegó al sitio y la instalación avanza antes de la temporada invernal. El footprint minero global de la compañía alcanza 13 proyectos activos con un total de 14,96 EH/s de potencia instalada, incluyendo el hashrate de asociadas en participación que suma 4,92 EH/s adicionales.
La estrategia de diversificar hacia infraestructura de uso dual —minería y calor residual— apunta en la dirección correcta para un sector que enfrenta márgenes comprimidos y competencia de hiperescaladores. Pero los números de agosto muestran que la ejecución aún no genera escala suficiente: la producción mensual sigue cayendo y el hardware, que fue el motor de Canaan durante años, ya no sostiene el negocio. La liquidación de cripto para financiar recompras no es estrategia de crecimiento; es gestión de supervivencia de caja mientras el pivote madura.