Riot liquida el 79% de su Bitcoin pero firma $28.000M en contratos IA
Patricia López · Bitcoin ·
La minera vendió 20,264 BTC en lo que va de 2026 por $1.5 mil millones. No fue pánico: fue reinversión forzada. Hoy cerró 15 años con Anthropic por su campus Corsicana de 910 MW.
Riot Platforms redujo su tesorería de Bitcoin de 11,380 a 2,418 BTC en el tercer trimestre de 2026, una caída del 79%. No fue pánico de mercado: fue reinversión estratégica obligada. Hoy, miércoles 4 de noviembre, la empresa anunció un contrato de 15 años con Anthropic por su campus Corsicana de 910 megavatios, proyectado a generar $28 mil millones en ingresos.
La liquidación año-a-la-fecha alcanza 20,264 BTC por $1.5 mil millones, todo destinado a financiar la expansión de infraestructura de <abbr title="Inteligencia artificial">IA</abbr>. La tesorería final de Bitcoin al cierre de septiembre queda en 2,418 BTC, valorados en $202 millones a un precio promedio de $83,554 por moneda.
La economía que obliga a vender
Minar Bitcoin ya no es rentable para Riot. En el tercer trimestre de 2026, el costo directo de minería alcanzó $39,265 por BTC, excluyendo depreciación. Si se incluye la depreciación de equipo, el costo total salta a $78,805 por BTC, por encima del precio promedio de venta de $70,855. Resultado: una pérdida de $37.7 millones en el trimestre solo por la operación de minería.
La empresa reportó ingresos totales de $181 millones en Q3 (+1% interanual), pero el segmento de minería generó $116 millones, abajo desde $160.8 millones hace un año. El segmento de data centers, en cambio, aportó $18.4 millones, y el de ingeniería $47 millones (+146% interanual). Como publicamos en agosto, el mercado ya no valora a Riot por su balance de Bitcoin, sino por su cartera de contratos de arrendamiento de infraestructura.
Corsicana: $28 mil millones a 15 años con margen del 99%
El contrato anunciado hoy cubre la totalidad del campus Corsicana de 910 MW de capacidad IT, con una renta anual promedio de ~$1.8 mil millones que incluye escaladores contractuales. El plazo base es de 15 años, con opciones de extensión que elevan el valor total a ~$54 mil millones. El margen operativo neto proyectado: ~99%, equivalente a ~$1.8 mil millones de <abbr title="Net Operating Income, ingreso operativo neto">NOI</abbr> anual promedio.
Anthropic, el tenant, es el mismo que firmó el contrato de $9.1 mil millones a 20 años por 191 MW en el campus Rockdale de Riot, anunciado en agosto pasado. Con ambos acuerdos, Anthropic controla 1,101 MW de los 1,151 MW totales bajo contrato en la cartera de Riot, una concentración del 96%.
| Campus | MW | Tenant | Duración | Valor total |
|---|---|---|---|---|
| Corsicana | 910 | Anthropic | 15 años | $28.000M |
| Rockdale | 191 | Anthropic | 20 años | $9.100M |
| Otros | 50 | AMD y otros | Varios | ~$900M |
| Total | 1.151 | — | — | ~$38.000M |
Modelo «powered-land»: mitad de capex, doble velocidad
Riot no construye data centers tradicionales en Corsicana. Usa una estructura llamada «powered-land»: la empresa suministra tierra, infraestructura de poder y pads preparados; el tenant instala, es dueño y opera las instalaciones computacionales modulares. El <abbr title="Capital expenditure, inversión de capital">capex</abbr> de Riot es de ~$6 millones por MW de capacidad IT, frente a $11–12 millones en modelos tradicionales Tier 3 como los que construyó en Rockdale.
El requerimiento total de capital estimado para toda la cartera es de $5.5 mil millones. Riot no levantó capital accionario en 2026; la estructura de financiamiento permite diferir ~66% del costo mediante deuda del proyecto o créditos de renta. La empresa cerró el trimestre con $950 millones de liquidez, tras repagar en su totalidad la línea de crédito de Coinbase de $200 millones y liberar 5,821 BTC que estaban en prenda.
La acción sube 20% intradía; Bitcoin cotiza en $80.500
La acción de Riot (NASDAQ: RIOT) cerró el martes 3 de noviembre a $14.02, subiendo +18.41% en anticipación del anuncio. En la sesión de hoy, miércoles 4 de noviembre, alcanzó un máximo de $16.88 y cotiza a $16.13, ganando +20% en el día con rango de $13.15–$17.23. La capitalización de mercado se sitúa en $5.26 mil millones.
Bitcoin cotiza hoy a $80,514.51 (+4.1%), recuperando terreno tras la caída de octubre. Para Riot, el precio ya no determina la rentabilidad operativa: la minería genera pérdidas incluso por encima de $70,000 por moneda, mientras los contratos de arrendamiento de infraestructura garantizan ingresos con margen cercano al 100%.
Un tenant, casi toda la cartera
La concentración en Anthropic es extrema: 96% de la capacidad contratada depende de un solo cliente. Si Anthropic enfrenta problemas financieros, retrasa despliegues o renegocia términos, el modelo de Riot se tambalea. Por otro lado, la demanda de Frontier AI Labs por acceso rápido a energía de escala es real y verificada. Anthropic eligió a Riot sobre operadores tradicionales de data centers por la velocidad de conexión a red y la flexibilidad modular del modelo powered-land.
Riot reportó una ganancia neta de $4.03 millones en Q3, frente a $104 millones hace un año, reflejando tanto las pérdidas de minería como la transición hacia un modelo de arrendamiento que aún no refleja el grueso de los ingresos contratados. Esos $38 mil millones en backlog se materializarán en los próximos 15–20 años, si los tenants cumplen.
La liquidación de Bitcoin no fue capitulación. Fue la conversión de un activo volátil e improductivo en capital para infraestructura que genera flujo contractual de largo plazo. Como analizamos en mayo, el mercado ya revalúa a las mineras por su capacidad de firmar contratos investment-grade, no por el hash rate ni el saldo de tesorería cripto. Riot acaba de confirmar esa tesis con $28 mil millones de ingresos proyectados en un solo contrato.