Término fijo llega a DeFi: Coinbase integra Morpho Midnight para Bitcoin
Patricia López · DeFi · 2026-09-22
La exchange activa préstamos respaldados en BTC con tasa conocida desde el día uno. Midnight suma la app de mayor volumen, pero arranca desde $30 millones frente a $1.400 millones en variable.
Coinbase activó este martes préstamos respaldados en Bitcoin a tasa fija mediante Morpho Midnight, el protocolo de término fijo que opera en Base. Los usuarios conocen desde el primer día el coste total en intereses y la fecha de vencimiento del préstamo en USDC, a diferencia del producto anterior de la exchange, que funciona con tasa variable y ya acumula $1.400 millones en saldo pendiente respaldados por $3.000 millones en colateral.
La integración convierte a Coinbase en la aplicación de mayor escala en conectarse a Midnight, que retiene por ahora unos $30 millones en depósitos frente a los $5.200 millones en préstamos y $16.000 millones en depósitos que maneja Morpho Blue, el brazo de tasa variable del protocolo. El salto de un producto con <abbr title="Tasas que varían según oferta y demanda en tiempo real">tasa variable</abbr> a uno de <abbr title="Tasa de interés fijada al inicio del contrato y que no cambia durante el plazo">tasa fija</abbr> es el primero que Coinbase ofrece a escala dentro de su infraestructura de préstamos respaldados en cripto.
Cómo funciona
El servicio está disponible para usuarios en todos los estados de EE.UU. excepto Nueva York. Los vencimientos que Coinbase ofrece actualmente son dos: final del mes en curso o final del próximo mes, definidos como el último viernes de cada período. La mecánica usa cbBTC —el Bitcoin envuelto de Coinbase— como colateral y liquida en la red Base, la capa 2 de Ethereum que opera la propia exchange.
Las tasas que pagan los prestatarios las fija la oferta y demanda en el libro de órdenes de Morpho Midnight; un vocero de Coinbase declinó compartir las tasas actuales. Paul Frambot, CEO de Morpho Labs, presentó el movimiento como «el inicio de una fase de escalado» en la que más aplicaciones de estilo fintech se construyen encima de infraestructura <abbr title="Finanzas descentralizadas, protocolos financieros sin intermediarios centralizados">DeFi</abbr>.
Dos lanzamientos en 24 horas
El anuncio llega un día después de que Circle, emisor de USDC, lanzara su propio servicio de préstamos respaldados en Bitcoin el lunes 21 de septiembre. La diferencia de enfoque es clara: Circle apunta a clientes institucionales con su token cirBTC como colateral, operando en las redes Arc y Ethereum; Coinbase, en cambio, habilita el producto para usuarios masivos con cbBTC en Base. Ambos usan Morpho como motor de préstamos, pero en productos y redes diferentes.
El timing no es casual. El mercado de préstamos respaldados en cripto ha crecido en volumen pero casi todo ha corrido con tasas variables, donde el coste del endeudamiento cambia según las condiciones del mercado. Midnight busca cambiar esa dinámica trayendo certeza de costes, algo que las tesorerías —tanto retail como institucionales— valoran cuando planifican flujo de caja.
La brecha de escala
Los $30 millones que retiene Morpho Midnight representan apenas el 2% del volumen de préstamos que Morpho Blue maneja en su brazo de tasa variable. La integración de Coinbase, que ya mueve $1.400 millones en su producto variable, es la apuesta más clara hasta ahora de que las tasas fijas pueden ganar participación en <abbr title="Finanzas descentralizadas">DeFi</abbr>. Si parte de ese volumen migra a Midnight —o si nuevos usuarios prefieren certeza sobre flexibilidad—, el protocolo podría cerrar la brecha con su hermano mayor en meses.
- Morpho Blue (variable): $5.200 millones en préstamos pendientes, $16.000 millones en depósitos totales.
- Morpho Midnight (fijo): $30 millones en depósitos; lanzado en julio en Base.
- Coinbase en Morpho Blue: $1.400 millones en préstamos, $3.000 millones en colateral desde enero de 2025.
La acción de Coinbase cerró el lunes 21 de septiembre en $201,05, con una ganancia del 3,5% en la sesión. Este martes cotiza en la sesión estadounidense entre $197,20 y $203,00, operando actualmente en $198,14 mientras el mercado aún no cierra.
El producto resuelve un dilema conocido: quien tiene Bitcoin y necesita liquidez puede ahora conocer el coste exacto sin vender el activo ni exponerse a variaciones de tasa durante el plazo. La pregunta es si esa certeza vale más que la flexibilidad que ofrece la tasa variable cuando el mercado se mueve a favor del prestatario. Midnight acaba de sumar la aplicación que puede responder eso con datos reales.