80% de Communications es IA: ADI completa su giro hacia arquitectura de potencia
Carlos Ramírez · Empresas y Resultados · 2026-09-15
Analog Devices reportó que los data centers de IA representan ya cuatro de cada cinco dólares en su segmento Communications, con crecimiento de 84% interanual. Empower integrada y optical circuit switching duplicado validan la apuesta por potencia sobre procesamiento.
El segmento Communications de Analog Devices creció 84% interanual a $654.5 millones en el tercer trimestre fiscal 2026, impulsado por demanda de data centers de inteligencia artificial que ahora representan el 80% de las ventas de ese segmento. La cifra marca un pivote estructural: hace 18 meses, Industrial lideraba con 49%; hoy, Communications se ha convertido en el motor del negocio.
La acción cotiza en $361.02 en pre-market este martes 15 de septiembre, con caída de -4.69%, tras cerrar el lunes en $362.20. El título ha oscilado entre $238.78 y $445.91 en las últimas 52 semanas, lejos del máximo pero sostenido por <abbr title="Proyección de ingresos futuros de la empresa">guidance</abbr> alcista para el cuarto trimestre.
Empower integrada y OCS en modo duplicado
ADI completó la adquisición all-cash de Empower Semiconductor por $1.5 mil millones el 7 de julio. La compra reduce el efectivo de la firma a $2.17 mil millones, pero añade capacidades de gestión de potencia que, según el CEO Vincent Roche, abordan «uno de los desafíos más complejos en electrónica moderna — entrega de potencia para la era de IA».
Paralelo a Empower, ADI proyecta que los ingresos de <abbr title="Tecnología de conmutación óptica que optimiza flujo de datos en data centers">optical circuit switching</abbr> (OCS) se duplicarán en el año fiscal 2026 y esperan crecimiento similar en 2027. El mercado global de OCS se estima alcance $560 millones en 2026 y $2.52 mil millones para 2032, con <abbr title="Tasa de crecimiento anual compuesta">CAGR</abbr> de 28.5%, según MarketsandMarkets.
La tesis de potencia como límite estructural
Mientras Samsung y otros competidores invierten en chips de inference, ADI apuesta a que el cuello de botella no está en el procesamiento sino en la entrega de energía. La compañía se posiciona como el «sistema vascular crítico» de los data centers de IA, gestionando potencia desde la generación hasta el núcleo del procesador.
Roche afirmó en la última llamada con analistas que mientras 2026 está en camino a duplicarse, prevé «una pista extendida para crecimiento de dos dígitos en data center hasta al menos 2030». La proyección implica que el mercado direccionable (<abbr title="Mercado total al que la empresa puede dirigirse con sus productos">SAM</abbr>) para data center y energía en 2030 se ha duplicado respecto a estimaciones de hace un año, impulsado por arquitecturas que requieren mayor contenido analógico por chip.
- Q3 fiscal 2026: ingresos récord de $4.02 mil millones, primer trimestre por encima de los $4B
- Guidance Q4: $4.3 mil millones, asumiendo crecimiento secuencial del ~10% en data center
- SAM 2030: mercado duplicado vs. proyección de 2025 por rediseño de arquitecturas
- Empower completada: $1.5B all-cash desembolsados en julio 2026
Ciclo vs. estructura: el debate que define la valuación
Wall Street debate si el crecimiento triple dígito en Communications es cíclico —reflejo de un pico de <abbr title="Inversión en bienes de capital, como equipamiento de data centers">capex</abbr> de los hyperscalers— o secular, impulsado por rediseño permanente de la infraestructura de IA. La <abbr title="Proyección de ingresos futuros de la empresa">guidance</abbr> para 2030 sugiere lo segundo, pero el múltiplo precio-beneficio de ADI (~75x según análisis previos de TheBenchmark) ya descuenta varios años de ese crecimiento.
Tim Phillips, CEO de Empower, destacó en el comunicado de julio que la combinación de plataforma de gestión de potencia de ADI, escala y excelencia operativa aceleraría la adopción con clientes. La integración técnica está completada; ahora queda probar si el mercado valora el pivot estratégico o si lo considera ya reflejado en el precio.
La cifra clave que marca diferencia: mientras en 2025 Industrial aportaba casi la mitad de los ingresos, el 80% de Communications concentrado en IA implica que ADI ha reconfigurado su mezcla de negocio en apenas 18 meses. Ese giro no es cosmético — exige <abbr title="Inversión en bienes de capital">capex</abbr>, integración tecnológica (Empower) y rediseño de roadmap de producto (OCS).
El mercado proyecta que optical circuit switching crecerá de $560 millones en 2026 a $2.52 mil millones en 2032, multiplicándose por 4.5 veces en seis años. ADI, que espera duplicar ingresos de OCS este año y repetir en 2027, apuesta a capturar una porción sustancial de ese crecimiento con su arquitectura integrada de potencia y óptica.