Alphabet afronta el 28 de octubre con dudas sobre búsqueda e IA

María González · Empresas y Resultados · 19 de octubre de 2026, 19:03

Deutsche Bank proyecta ganancias del sector tech al 54% en Q3, el doble del consenso. Alphabet reporta el 28 de octubre con la duda de si su crecimiento en búsqueda es sano o señal de problema.

Alphabet cotiza hoy en $340,95 con el mercado haciendo cuentas hacia el 28 de octubre, cuando la compañía reportará resultados del tercer trimestre. Deutsche Bank proyecta que el sector de tecnología, medios y comunicaciones crecerá 54% en ganancias en Q3 2026, el doble del consenso de 26,7% para el S&P 500. Alphabet es la prueba de si esa proyección tiene fundamento o si el banco alemán se pasó de optimista.

El problema no está en si la compañía bate expectativas, sino en cómo interpreta el mercado el ritmo de crecimiento de búsqueda. En el segundo trimestre, reportado el 22 de julio, el negocio de búsqueda de Google creció 17% hasta $63,3 mil millones. Pero Q3 enfrenta una comparación más difícil: en el tercer trimestre de 2025, búsqueda creció 15%.

El dilema de los mid-teens

Si búsqueda crece entre 12% y 14% en Q3, sería un resultado razonable dado el tamaño de la base y la madurez del negocio. Pero el mercado podría leerlo de otra forma: que Gemini —la <abbr title="herramienta de inteligencia artificial generativa de Google">IA generativa</abbr> de Google— está empezando a canibalizar consultas tradicionales sin monetizar al mismo ritmo. Esa narrativa ya circula entre analistas desde septiembre, cuando Google Cloud creció 82% pero Alphabet quemó caja por primera vez en su historia.

El consenso de Benzinga sitúa a Alphabet en calificación Buy con precio objetivo de $428,73, en un rango de $350 a $515. KeyBanc redujo hoy su precio objetivo de $435 a $410, pero mantiene calificación Overweight. La acción cotiza 20% por debajo de su máximo de 52 semanas ($404,47) y a un <abbr title="ratio precio-beneficio, mide cuántas veces el precio de la acción cubre las ganancias por acción">P/E</abbr> de 16,93, uno de los múltiplos más bajos entre las grandes tecnológicas.

Cloud y Gemini: los activos que deben justificar el capex

Google Cloud aceleró 82% en el segundo trimestre hasta $24,8 mil millones, con un <abbr title="cartera de pedidos contratados pero aún no facturados">backlog</abbr> que alcanzó $500 mil millones. La aplicación Gemini llegó a 950 millones de usuarios activos mensuales, y la versión Enterprise es utilizada por casi el 90% del Fortune 100. Son cifras que respaldan la tesis de demanda sostenida, pero el mercado exige ver si esa base de usuarios se traduce en ingresos comparables con software empresarial tradicional.

Como ya publicamos, Alphabet y Meta cotizan a múltiplos de <abbr title="ganancias o beneficios">earnings</abbr> muy distintos, pero con flujos de caja opuestos: Alphabet ya genera retorno en Cloud mientras Meta consume el 98% de su flujo operativo en <abbr title="inversión en activos de capital, como infraestructura o equipamiento">capex</abbr>. El miércoles 28, Alphabet debe demostrar que su inversión en infraestructura de IA tiene demanda visible y márgenes que justifiquen el gasto.

La sesión de hoy y lo que viene

La acción cerró el viernes 16 de octubre en $336,91 y hoy cotiza en $340,95, en una sesión donde el Nasdaq sube 1,31%. El movimiento es coherente con el rebote general del sector tecnológico, pero sin volumen extraordinario. Quedan nueve días para que el mercado confirme o descarte la proyección de Deutsche Bank.

Si Alphabet crece en búsqueda por debajo del 14% y no ofrece guía que despeje dudas sobre canibalization, la acción puede repetir el patrón de septiembre: beat en ingresos, castigo en precio. Si, por el contrario, Cloud acelera por encima del 70% y búsqueda sostiene mid-teens con narrativa clara de monetización de Gemini, el sector tech confirmará que la demanda de IA es estructural, no hype de analistas alemanes.