Apple reporta su mejor junio de la historia y la acción cae 4% en minutos
Lucas Montero · Empresas y Resultados · 2026-07-30
Ingresos de $109.4 mil millones y EPS récord, pero Wall Street castiga el miss en Servicios y la ayuda artificial de los reembolsos arancelarios.
Apple reportó este jueves $109.4 mil millones de ingresos en su tercer trimestre fiscal de 2026 (terminado el 27 de junio), un +16% interanual que bate el consenso de $108.96 mil millones, y un EPS de $2.02 (+29% YoY) por encima de los $1.89 esperados. Récord de junio en revenue, en beneficio por acción y en margen bruto. Pero la acción cayó entre 3% y 4% en afterhours tras el anuncio, cerrando el jueves en $331.81 (-1.9% en la sesión regular), lejos del máximo histórico de $344.57 alcanzado el miércoles 29 de julio.
El mercado no compró la historia. Dos razones explican la venta: Servicios, el segmento de mayor margen, reportó $30.74 mil millones, por debajo de los $31.22 mil millones que Wall Street esperaba, con un crecimiento de solo +12.1% frente a la expectativa de +15%. Y Greater China decepcionó con $18.8 mil millones, bajo las proyecciones de $19.6 mil millones. Ambos fallos pesan más que los beats en iPhone y Mac.
Hay un segundo problema, menos visible pero igual de importante: el margen bruto de 50.1% incluye aproximadamente 2 puntos porcentuales de impacto favorable por reembolsos arancelarios, y el EPS lleva $0.11 de tariffs tras la anulación por la Corte Suprema de aranceles previos de Trump en febrero de 2026. Sin ese beneficio puntual, Apple habría ganado cerca de $1.91 por acción, apenas por encima del consenso de $1.89. El beat, en otras palabras, tiene mucho de contabilidad y poco de momentum operativo.
iPhone y Mac sí batieron
iPhone reportó $54.25 mil millones (+22% YoY), superando los $53.86 mil millones estimados, y Mac alcanzó $10.35 mil millones (+28.7%), muy por encima de los $8.74 mil millones esperados. Ambos segmentos marcaron récords de junio. La base instalada de dispositivos activos también está en máximo histórico en todas las categorías y regiones, según confirmó Tim Cook en la presentación.
Servicios frena el paso
El problema está en Servicios, el pilar de alto margen que Apple ha vendido durante años como motor de crecimiento recurrente. Crecer 12.1% cuando Wall Street modelaba +15% no es solo un miss técnico: cuestiona si la expansión en suscripciones, App Store y publicidad puede sostener el ritmo que justifica la valoración actual. Con la compañía cotizando cerca de $5 billones de capitalización (tocó ese nivel brevemente el 28 de julio) y ganando 25% en lo que va del año, cualquier señal de desaceleración en el segmento de mayor rentabilidad dispara alarmas.
iPad también falló, con $6.19 mil millones frente a $6.92 mil millones esperados. Pero ese segmento representa menos del 6% de los ingresos totales; Servicios pesa el 28% y es el que paga las cuentas cuando el ciclo de hardware se enfría.
Greater China no alcanza
Greater China reportó $18.8 mil millones, crecimiento sólido de +22.4% interanual (vs $15.4 mil millones en Q3 2025), pero por debajo de los $19.6 mil millones proyectados. El trimestre anterior (Q2) había marcado un pico de $20.5 mil millones (+28%), lo que sugiere que parte de la demanda se adelantó antes de posibles subidas de precio o por presión geopolítica. China sigue siendo crítica para iPhone, y cualquier desaceleración ahí complica el outlook del iPhone 18.
R&D en máximos históricos sin ROI claro en IA
Apple invirtió $11.7 mil millones en investigación y desarrollo en el trimestre, un +32% interanual (vs $8.9 mil millones en Q3 2025), llevando los gastos operativos totales a $19.1 mil millones. El foco declarado es IA, silicio personalizado, software, salud y nuevas categorías. Cook destacó en la call el lanzamiento del nuevo Siri AI presentado en WWDC26, pero no hay detalle de cómo esa inversión impulsa ingresos o márgenes en el corto plazo.
- R&D: $11.7B (+32% YoY), mayor gasto en I+D de la historia de Apple en un trimestre de junio.
- Operating cash flow: ~$117B acumulado en los primeros tres trimestres del año fiscal (vs $81.8B YTD 2025).
- Recompra de acciones: $62.1B; dividendos: $11.8B. Nuevo dividendo de $0.27 por acción a pagar el 13 de agosto.
El mercado espera que esa inversión se traduzca en crecimiento de Servicios o en nuevos productos que justifiquen la expansión de múltiplos. Por ahora, el único retorno visible es el gasto mismo.
La transición de Cook a Ternus
Esta fue la última earnings call de Tim Cook como CEO. John Ternus, actual vicepresidente de ingeniería de hardware, asume el cargo el 1 de septiembre; Cook pasa a presidente ejecutivo. Durante la presentación, Cook elogió a Ternus y afirmó que la transición avanza sin problemas. Kevan Parekh, CFO, acompañó la call y será quien proporcione guidance en los próximos trimestres.
Ternus hereda una compañía con márgenes históricos, flujo de caja récord y una base instalada en máximos. Pero también recibe la presión de articular una estrategia de IA que hasta ahora Cook no ha logrado monetizar, y un negocio de Servicios que por primera vez en años desapunta justo cuando más se necesita.
Apple cerró el miércoles 29 de julio en $344.57, máximo histórico, tras ganar 25% en lo que va de 2026. El mercado de opciones estimaba un movimiento del 3.8% post-earnings, el doble del promedio histórico de 1.6%. La caída en afterhours cumplió esa proyección, pero en la dirección equivocada para quien compró el rally previo. Cuando el precio ya descuenta perfección, cualquier miss duele el doble.