Data center crece 98% en Microchip pero restricciones frenan entregas
Andrés Valcárcel · Empresas y Resultados · 2026-08-10
La firma reportó aceleración a 97.8% en Q1 y guía $1 billón para 2026. Diseños PCIe Gen 6 se duplicaron, aunque la deuda de $5.5 mil millones y límites de suministro frenan el upside.
Microchip Technology reportó el jueves 6 de agosto un crecimiento del 97.8% interanual en ingresos de data center durante su primer trimestre fiscal (cerrado el 30 de junio), acelerando desde el 77% del período anterior. La firma elevó su guía de ingresos totales de data center a $1 billón para el año calendario 2026, un salto del 69.3% respecto a los $591 millones de 2025.
La acción cerró el viernes 7 de agosto en $84.69, con una ganancia semanal del 13.89% tras el anuncio. Aun así, cotiza un 20% por debajo de su máximo de 52 semanas en $105.91, señal de que el mercado mantiene reservas pese al momentum operativo.
De microcontroladores a infraestructura AI
Microchip emerge de uno de sus peores downturns históricos. El trimestre cerrado en junio mostró ventas netas de $1.485 mil millones, crecimiento del 38% interanual y 13.2% secuencial, superando el techo de la guía previa. El margen bruto ajustado llegó al 63.8% desde 61.6%, mientras el EPS ajustado fue $0.76, más que triplicando los $0.27 del año anterior.
El CEO Steve Sanghi guió ventas netas para el trimestre de septiembre entre 7% y 9% secuenciales, equivalente a un crecimiento interanual del 40.6% en el punto medio. Data center y compute representan ya cerca del 18% de los ingresos totales de la compañía, un porcentaje que habría sido impensable hace dos años para un jugador centrado en chips industriales de bajo margen.
PCIe Gen 6: segunda oportunidad tras llegar tarde
Los design wins de conectividad PCIe Gen 6 se duplicaron secuencialmente, pasando de 6 programas al cierre del trimestre fiscal anterior a 12 al final de Q1. Microchip identificó 14 diseños en total durante el earnings call: 12 de switches y 2 de retimers, componentes críticos para la interconexión de GPUs y almacenamiento en centros de datos.
- Proceso de 3nm frente al 5nm de competidores, reduciendo consumo de potencia entre 30% y 40%
- 160 carriles vs. 120 de alternativas del mercado, ampliando capacidad de interconexión
- Posicionamiento competitivo mejorado: PCIe Gen 5 llegó casi dos años tarde, dejando a Microchip mayormente en posiciones de segundo proveedor; Gen 6 es la oportunidad de cambiar esa dinámica
El salto en diseños ganados señala que los hyperscalers están validando la arquitectura de Microchip para las próximas generaciones de infraestructura. Pero los diseños ganados hoy se traducen en ingresos dentro de 12 a 18 meses, no en el trimestre inmediato.
Cuellos de botella: suministro y deuda
Sanghi admitió durante el call que la firma experimenta solicitudes crecientes de clientes para envíos acelerados, muchas de las cuales no pueden ser atendidas debido a restricciones de capacidad de suministro. La deuda sigue en $5.5 mil millones, y management descartó cualquier plan de recompras de acciones o aumento de dividendos en el futuro cercano, priorizando el reembolso.
El desglose del billón esperado en 2026 muestra dos fuentes: aproximadamente $500 millones provenientes de la unidad Data Center Solutions (que generó $302.7 millones en 2025, un crecimiento previsto del 65%) y otros $500 millones del catálogo general de productos vendidos a clientes de data center. Esa división implica que Microchip no depende de un solo producto o línea, pero también que está expuesto a múltiples cuellos de botella de fabricación.
Contexto de mercado: semiconductores para AI duplican su peso
IDC proyecta que los ingresos en semiconductores para data center llegarán a $477.1 mil millones en 2026, escalando hasta $843.2 mil millones en 2030, casi la mitad del mercado total de chips. Ese ciclo de inversión autorreferencial —hyperscalers que compran chips para entrenar modelos que a su vez requieren más infraestructura— está redefiniendo las jerarquías del sector.
Analistas de Cantor Fitzgerald señalaron que «mejor claridad sobre ingresos DC» podría cambiar la narrativa para una acción que ha underperformado al sector analógico en los últimos trimestres. Stifel, por su parte, mencionó que la reciente adquisición de Hailo posiciona a Microchip «para vender sistemas edge AI más completos», ampliando el perímetro más allá de data center centralizado.
La acción cotiza a un múltiplo elevado sobre ganancias GAAP deprimidas por el downturn, pero cerca de 21 veces las ganancias forward normalizadas, un gap que refleja la expectativa de recuperación de márgenes conforme las fábricas vuelven a llenarse. El riesgo es que las restricciones de suministro extiendan ese proceso más de lo que el mercado descuenta.