Nadella prometió duplicar en dos años: el plan filtrado da 4,3 GW al año
María González · Empresas y Resultados · 2026-09-28
El CEO guió 6 GW anuales. El plan filtrado da 4,3 GW promedio. Los $329.000 millones en leases confirman la inversión, pero no la velocidad prometida.
Microsoft planea expandir su capacidad de <abbr title="Centros de procesamiento de datos donde se alojan servidores">data centers</abbr> de aproximadamente 12 gigawatios actuales a más de 38 GW para 2032, según reportó Bloomberg el 10 de septiembre citando personas familiarizadas con el plan. La cifra implica más que triplicar la capacidad en seis años, pero hay un problema: el ritmo promedio de expansión (4,3 GW anuales) no cuadra con la guía pública que Satya Nadella, CEO de la compañía, dio a inversores en julio. Nadella afirmó que Microsoft duplicaría su capacidad en dos años, lo que implicaría un ritmo cercano a 6 GW al año. La acción cerró el viernes 25 de septiembre en $516,17, con una ganancia del 3,66%.
La expansión no es solo ambición: es necesidad documentada. Microsoft reveló en su filing del cuarto trimestre fiscal $329,1 mil millones en <abbr title="Compromisos de arrendamiento de infraestructura aún no iniciados">leases no iniciados</abbr> al 30 de junio, frente a $196,6 mil millones el trimestre anterior — un salto del 68% en tres meses. Esa métrica contable sugiere que el <abbr title="Gasto de capital, inversión en activos físicos de largo plazo">capex</abbr> seguirá fluyendo mucho más allá de los $175 mil millones confirmados para el año calendario 2026.
El ritmo no cuadra con lo prometido
El 29 de julio, en el call de resultados del cuarto trimestre fiscal, Nadella informó que Microsoft había agregado 31 data centers solo en el trimestre de junio, totalizando 88 para el año fiscal 2026, y que la compañía se mantenía en camino de duplicar su capacidad general en dos años. Eso implica sumar aproximadamente 12 GW en 24 meses, o cerca de 6 GW al año.
El plan filtrado por Bloomberg cuenta otra historia: de 12 GW actuales a 38 GW en seis años (de ahora hasta 2032) da un promedio de 4,3 GW anuales. Para que ambas cifras sean ciertas, Microsoft tendría que acelerar masivamente en 2026-2028 y luego desacelerar después. O, alternativamente, Nadella usó «duplicar» refiriéndose a una métrica distinta — quizá capacidad no especializada en IA, o una definición interna de «disponible» vs. «en construcción».
Los leases esconden el capex real
Los $329,1 mil millones en leases no iniciados son compromisos de arrendamiento de infraestructura — terrenos, edificios, energía — que Microsoft ya firmó pero que aún no están operativos. El mercado suele asumir que entre 65% y 70% del capex total de un <abbr title="Empresas que operan infraestructura cloud a escala masiva: Microsoft, Amazon, Google, Meta">hyperscaler</abbr> se canaliza vía leases de largo plazo.
Si esa proporción se mantiene, los $329,1 mil millones en leases no iniciados implicarían un capex adicional de entre $100 mil millones y $150 mil millones a futuro, una cifra separada de los $175 mil millones de capex confirmados para el año calendario 2026 y de los $50 mil millones del primer trimestre fiscal 2027 (que corresponden a otro período y no deben sumarse directamente). La compañía no ha confirmado el plan de 38 GW en ningún comunicado oficial ni en filings ante la SEC, pero los leases son datos públicos y respaldan la magnitud del plan.
- Capacidad actual: ~12 gigawatios (solo 2 GW dedicados a chips específicos de IA).
- Objetivo 2032: Más de 38 GW según Bloomberg, con aproximadamente un tercio (12,7 GW) en hardware de IA, más de seis veces la cifra actual.
- Ritmo implícito: 4,3 GW al año en promedio durante seis años (26 GW adicionales desde hoy).
- Guía pública de Nadella: Duplicar en dos años (6 GW/año hasta mediados de 2028).
Como ya publicamos el 11 de septiembre, la urgencia detrás de esta expansión no es solo demanda futura sino cuellos de botella presentes: Microsoft ha estado rechazando clientes durante 2025 e inicios de 2026. El retailer chino Temu migró a Oracle tras no conseguir capacidad suficiente, y GitHub redirigió tráfico de IA a Amazon Web Services. Azure y otros servicios cloud crecieron 43% año a año en el cuarto trimestre fiscal, pero las obligaciones de desempeño pendiente (<abbr title="Remaining Performance Obligation, ingresos contratados aún no reconocidos">RPO</abbr>) alcanzaron $678 mil millones — negocio firmado que la compañía no puede servir sin más servidores.
Competencia por la red eléctrica
El cuello de botella más duro no es el dinero sino la conexión a la red. En varios estados de EE.UU., conseguir aprobación para conectar un data center nuevo puede tardar varios años, y Texas ha aumentado la supervisión sobre nuevas conexiones para data centers ante la presión sobre el grid local.
Para asegurar suministro estable, Microsoft firmó un contrato de largo plazo de 835 megawatios de energía nuclear vinculado a la central de Three Mile Island en Pennsylvania. Otros <abbr title="Empresas que operan infraestructura cloud a escala masiva">hyperscalers</abbr> — Amazon, Google, Meta — compiten por los mismos puntos de conexión y las mismas fuentes de energía renovable. Los cinco mayores del sector estaban en camino de gastar más de $750 mil millones en capex durante 2026, aproximadamente 67% más que el año anterior, con cerca del 75% destinado a infraestructura de IA según análisis de Morgan Stanley.
Microsoft no ha respondido a solicitudes de comentarios sobre el plan de 38 GW. Mientras tanto, la compañía confirmó $50 mil millones de capex para el primer trimestre fiscal 2027 (julio-septiembre de 2026), en línea con el ritmo de $175 mil millones anuales. Si Nadella cumple su palabra y duplica capacidad en dos años, el mercado tendrá claridad hacia mediados de 2028 sobre si el ritmo posterior se mantiene o se frena. Por ahora, los leases dicen que la inversión seguirá; la velocidad, en cambio, sigue sin confirmar.