Quien causa la demanda paga — Microsoft financia 1.100 MW en Indiana
María González · Empresas y Resultados ·
NiSource cerró el viernes con una subida del 3,5% tras firmar un acuerdo de 20 años con Microsoft. La tecnológica financiará toda la infraestructura de generación y transmisión para su campus de data center.
NiSource cerró el viernes en $42,68, con una subida del 3,47%, después de anunciar un acuerdo de energía de 20 años con Microsoft. La utility de Indiana entregará aproximadamente 1.100 MW de nueva capacidad de generación a partir de 2028 para alimentar un campus de data center en el noroeste del estado. Microsoft financiará toda la infraestructura de generación y transmisión necesaria.
Microsoft paga su propio camino
El acuerdo incluye 600 MW de almacenamiento en batería financiados completamente por Microsoft, dirigidos a mejorar la infraestructura de generación y transmisión de NiSource. La construcción del sistema quedará a cargo de AGP Group, con el servicio esperado para 2028.
Jeff Riles, Senior Director de Mercados de Energía de Microsoft, declaró que la compañía está «comprometida con pagar su propio camino» y que el acuerdo está estructurado para evitar aumentar precios de electricidad para otros pagadores de tarifas. La frase resume el cambio de modelo que las utilities están implementando frente al escrutinio sobre subsidios cruzados a <abbr title="Empresas tecnológicas de gran escala como Google, Amazon, Microsoft y Meta">hiperscalers</abbr>.
Los ahorros proyectados suben cada trimestre
NiSource proyecta ahorros para clientes eléctricos de NIPSCO de aproximadamente $1.750 millones durante la vida de sus contratos de data center, lo que equivale a hasta $140 por cliente anualmente. Esta cifra representa un aumento de $350 millones —un 25%— respecto a los $1.400 millones divulgados en abril de 2026, cuando se anunció el acuerdo con Alphabet.
La promesa de ahorro descansa en la estructura de NiSource Generation LLC (GenCo), una filial creada para construir activos de generación necesarios para satisfacer la demanda de clientes de data center, manteniendo una participación indirecta del 80,1% (el 19,9% restante lo tienen afiliadas de Blackstone). Como ya publicamos en septiembre, NIPSCO es la única utility que implementó este ring-fence para aislar costos de data centers de clientes residenciales.
| Cliente | Anuncio | Capacidad estimada |
|---|---|---|
| Alphabet (Google) | Abril 2026 | No divulgada |
| Amazon | Expansión abril 2026 | No divulgada |
| Microsoft | Octubre 2026 | 1.100 MW |
El mercado compra la narrativa pese a recorte de Citi
La acción de NiSource subió 3,47% el viernes, alcanzando $42,68 en el cierre de sesión. El título cotiza actualmente al 86,7% de su máximo de 52 semanas ($49,21), tras haber tocado mínimo en $41,68.
El movimiento se produjo dos días después de que Citigroup redujera el precio objetivo de NiSource de $49,00 a $45,00 el 14 de octubre. El recorte de Citi fue previo al anuncio y reflejaba presiones de valuación que el mercado descartó rápidamente cuando se confirmó el acuerdo con Microsoft.
Tercer hiperscaler en la misma utility
Microsoft se convierte en el tercer <abbr title="Empresas tecnológicas de gran escala como Google, Amazon, Microsoft y Meta">hiperscaler</abbr> con un acuerdo de potencia firmado con NiSource en Indiana. La utility ya había cerrado contratos con Alphabet (Google) y había expandido su acuerdo con Amazon en abril de 2026. Los tres nombres concentran la mayor parte de la inversión global en infraestructura de inteligencia artificial.
Lloyd Yates, presidente y CEO de NiSource, declaró que el acuerdo refleja un «enfoque equilibrado» para atraer inversión protegiendo clientes existentes. La frase es diplomática, pero el modelo GenCo tiene una lectura más clara: quien causa la demanda, paga su parte. Microsoft ya había firmado en junio un acuerdo de 20 años con Chevron para una planta de 2,67 GW en Texas. El patrón se repite: contratos largos, financiación directa, protección de tarifas residenciales.
Financiación y estructura de costos
El costo agregado de los activos de contrato y recursos comunes que respaldan a los clientes de data center actuales se estima entre $9.250 millones y $9.750 millones, según presentaciones de NiSource ante la SEC. La compañía espera financiar la construcción mediante fondos de contratos de data center, deuda, emisiones de capital y contribuciones de capital de afiliadas de Blackstone.
- 1.100 MW de capacidad contratada con Microsoft desde 2028.
- 600 MW de almacenamiento en batería financiados completamente por Microsoft.
- $1.750 millones de ahorro proyectado para clientes eléctricos de NIPSCO durante la vida de los contratos.
- $140 por cliente anualmente, según proyecciones de NiSource.
La cifra de ahorro depende de aprobación regulatoria en Indiana, que aún no ha validado completamente la estructura de GenCo. Si el modelo se sostiene, NiSource habrá construido un caso de estudio para el resto de utilities estadounidenses que enfrentan la misma presión: cómo absorber la demanda masiva de data centers sin cargar la factura en clientes residenciales. Si no, los $1.750 millones prometidos quedan en el aire.