Goldman recorta Tesla a 435.000 entregas pero falló por 60.000 en el trimestre pasado
María González · Empresas y Resultados · 2026-09-19
El banco rebaja su previsión de Q3 en 55.000 vehículos citando debilidad en EE.UU., China y Europa. Los mercados de predicción apuntan a 480.000, ignorando el nuevo forecast.
Goldman Sachs rebajó su previsión de entregas de Tesla para el tercer trimestre a 435.000 vehículos, desde las 490.000 unidades que estimaba antes. El recorte de 55.000 vehículos (−11%) coloca al banco por debajo del <abbr title="promedio de estimaciones de analistas del mercado">consenso</abbr> de Wall Street, que ronda las 456.000 entregas. Pero hay un problema de credibilidad: en junio, Goldman estimó 420.000 entregas para Q2 y Tesla terminó entregando 480.126 vehículos, casi exactamente donde estaban las apuestas del mercado de predicción Kalshi y 60.000 unidades por encima de la cifra del banco.
Tesla cerró el viernes 18 de septiembre en $364,27, con una caída del 0,53% en la sesión. La acción ha perdido un 20% desde el inicio del año y cotiza un 26,9% por debajo de su máximo de 52 semanas ($498,83), alcanzado antes de que la demanda empezara a mostrar grietas.
Tres mercados en rojo
El reporte de Mark Delaney, analista de Goldman que firmó la revisión esta semana, expone debilidad generalizada en los tres mercados principales de Tesla. En Estados Unidos, la demanda se ha mantenido plana desde que expiró el crédito fiscal federal de $7.500 el 30 de septiembre de 2025; Tesla vendió un estimado de 40.816 vehículos en agosto, una caída del 26% interanual. China presenta el panorama más débil: las ventas domésticas cayeron 12,4% interanual en los primeros ocho meses de 2026, con 50.047 entregas en agosto, la tercera caída mensual consecutiva.
La respuesta de Tesla en China ha sido directa: lanzó el Model Y Performance el 5 de septiembre y comenzó a ofrecer descuentos en efectivo este mes (10.000 yuanes en Model Y, 5.000 yuanes en Model 3). Movidas que señalan presión en volúmenes domésticos, no fortaleza de demanda. En Q2, Tesla batió entregas récord con 480.126 vehículos, pero Wall Street castigó la acción porque el volumen vino acompañado de márgenes comprimidos.
Kalshi no se lo cree
Los traders del mercado de predicción Kalshi están centrados alrededor de 480.000 entregas para Q3, poniendo el punto medio del mercado al menos 45.000 vehículos por encima de la nueva previsión de Goldman. La divergencia no es nueva: Goldman y Kalshi se dividieron de la misma manera antes del reporte de Q2, y fue Kalshi quien acertó. El banco mantiene su <abbr title="recomendación de inversión que sugiere mantener la posición sin aumentar ni reducir">rating</abbr> Neutral en Tesla y su precio objetivo de $360, apenas $4,27 por debajo del cierre del jueves.
Goldman espera que la estacionalidad típica de Q4, el lanzamiento del Model Y Long Range con seis asientos en EE.UU. y Europa (entregas esperadas a finales de septiembre), y la tecnología <abbr title="sistema de conducción autónoma avanzada de Tesla que utiliza solo cámaras">Full Self-Driving</abbr> respalden la demanda en el trimestre final. El banco revisó su previsión de Q4 a 475.000 vehículos desde 515.000, aunque mantiene esa cifra por encima del consenso de 462.000.
- Model Y Long Range: versión con seis asientos y mayor autonomía; entregas en EE.UU. y Europa previstas para finales de septiembre.
- Full Self-Driving: Goldman apuesta a que la tecnología impulse demanda, aunque la industria de conducción autónoma permanece escéptica del enfoque de solo cámara de Tesla por preocupaciones de seguridad.
- Mercados de exportación: demanda más fuerte en Sudeste Asiático, América del Sur y Australia, con vehículos exportados desde Giga Shanghai, podría compensar parcialmente la debilidad doméstica en China.
Andrew Boone, analista de Citizens, reiteró esta semana un rating 'Market Perform' en Tesla, señalando que la industria de conducción autónoma permanece escéptica del enfoque de solo cámara de la compañía debido a preocupaciones de seguridad y desafíos técnicos. El escrutinio regulatorio del NHTSA sobre el Cybercab sigue abierto hasta el 30 de septiembre, añadiendo incertidumbre sobre el timeline de ingresos de iniciativas más allá del negocio automotriz core.
Tesla reportará las entregas reales de Q3 en los primeros días de octubre. Si vuelve a superar las 480.000 unidades que anticipa Kalshi, Goldman acumulará dos trimestres consecutivos subestimando la demanda por márgenes de cinco cifras. Si la previsión del banco se cumple, la compañía enfrentará su primera contracción trimestral del año en un momento en que los inversores ya no toleran volumen sin rentabilidad sostenible.