Verizon: opciones apuestan a la baja antes de resultados del Q3
Andrés Valcárcel · Empresas y Resultados ·
El ratio put/call sube a 1.11 frente a un promedio de 0.69 mientras el consenso espera crecimiento de ingresos de apenas 1.7%. La telco reporta mañana a las 8:30 a.m. ET con volatilidad en máximos de 12 meses.
Verizon reporta resultados de Q3 2026 mañana lunes 26 de octubre a las 8:30 a.m. ET (14:30 hora española, 7:30 Ciudad de México) en medio de señales contradictorias: ha superado estimaciones de <abbr title="Beneficio por acción, medida clave de rentabilidad para accionistas">EPS</abbr> en cada uno de sus últimos cuatro trimestres, pero el mercado de opciones apuesta a la baja. El ratio put/call alcanzó 1.11 el viernes 23 de octubre, muy por encima del promedio de 0.69, con un volumen de 73,000 contratos.
La acción cerró ese mismo día en $44.56, con caída de 64 centavos. La <abbr title="Medida de expectativa de variación del precio de un activo">volatilidad implícita</abbr> a 30 días escaló a 28.75, entre los niveles más altos de los últimos 12 meses. El mercado de opciones anticipa un movimiento de aproximadamente 5% en cualquier dirección tras el anuncio.
La paradoja: ganancias suben, ingresos no
El consenso de Wall Street espera revenue de $34.77 mil millones y EPS de $1.27 para el tercer trimestre. Comparado con Q3 2025 (revenue de $34.268M, EPS de $1.17), las cifras implican un crecimiento interanual de +1.7% en ingresos pero +9% en ganancias por acción. La discrepancia apunta a una historia de márgenes: Verizon estaría comprimiendo costos y mejorando rentabilidad operativa sin necesidad de hacer crecer la facturación.
Ese patrón ya apareció en Q2 2026, cuando la compañía superó las estimaciones de EPS ($1.30 real vs $1.27 esperado) pero falló en revenue ($34.25 mil millones vs $35.16 mil millones estimados). La sorpresa de ganancias promedio en los últimos cuatro trimestres es del 2.9%, lo que refuerza la capacidad de batir expectativas de beneficio. Pero el crecimiento de top-line débil genera dudas sobre la sostenibilidad de la historia.
Guidance elevada dos veces, pero el mercado no compra
Verizon ha elevado su <abbr title="Previsión oficial de la compañía sobre resultados futuros">guidance</abbr> de 2026 en dos ocasiones a lo largo del año. La compañía espera ahora EPS ajustado de $4.99 a $5.04 para el ejercicio completo, crecimiento de +6-7%, <abbr title="Flujo de caja libre, efectivo disponible tras inversiones operativas">free cash flow</abbr> de +9-10% y revenue de movilidad y banda ancha de +2.5-3%. En operaciones, la dirección apunta a sumas netas de postpago de teléfono en la mitad superior del rango de 750k-1M anual.
A pesar de esa revisión al alza, el ratio put/call sugiere que los traders no están convencidos. Una explicación es el riesgo de largo plazo que representa Starlink Mobile de SpaceX, que completó en octubre la adquisición de espectro de banda baja por $8 mil millones. Aunque ese impacto competitivo aún no se refleja en los números de Q3, el mercado ya está preciando la amenaza estructural.
| Métrica | Q3 2025 | Q3 2026 (est.) | Variación |
|---|---|---|---|
| Revenue | $34.268M | $34.77M | +1.7% |
| EBITDA | $12.733M | $13.774M | +8.2% |
| EPS | $1.17 | $1.27 | +9.0% |
Las métricas que importan
Más allá del EPS, los inversores buscarán señales operativas en tres áreas. Primero, las sumas netas de postpago de teléfono: en Q2 sumaron dentro del guidance, pero cualquier deterioro en Q3 reactivaría el miedo a pérdida de cuota. Segundo, la tasa de churn (cancelaciones): en Q2 marcó 84 puntos básicos, 6 puntos básicos mejor que el año anterior. Mantener esa tendencia es clave para sostener el argumento de retención de clientes.
Tercero, la inflexión de ARPU (ingreso promedio por usuario) y ARPA (ingreso promedio por cuenta). Si esas métricas no suben, el crecimiento de revenue seguirá dependiendo solo de volumen de suscriptores, lo que limita el margen de maniobra ante competencia agresiva. En banda ancha, Verizon sumó 348,000 net adds en Q2 y espera alcanzar más de 32 millones de pasajes de fibra a cierre de año.
Dividendo y recompra bajo presión
Verizon ofrece un yield de dividendo del 6.39%, con un <abbr title="Proporción de ganancias destinada a dividendos">payout ratio</abbr> del 64% y crecimiento de dividendo del 1.9% en los últimos tres años. La compañía elevó su objetivo de recompra a $4.5 mil millones para 2026, tras ejecutar ya $3.5 mil millones en lo que va del año. Ese retorno de capital es atractivo para inversores de ingreso, especialmente en LATAM y España, pero depende de que el free cash flow se mantenga según guidance.
Si la acción cae tras el reporte, el yield subirá mecánicamente pero el precio objetivo promedio de Wall Street está en $50.80, con un máximo de $56 y un mínimo de $44. El consenso de 20 analistas es de Hold, reflejando las preocupaciones sobre crecimiento de ingresos versus capacidad de mejorar márgenes.
Qué esperar mañana
- Webcast a las 8:30 a.m. ET vía Verizon Investor Relations con presentación de resultados y guidance actualizado.
- Movimiento esperado de ~5% según opciones. El historial reciente muestra variabilidad: +5.84% tras earnings del 24 de julio, +1.55% el 27 de abril, +11.83% el 30 de enero.
- Focus en revenue: si vuelve a fallar las estimaciones como en Q2, el beat de EPS puede no ser suficiente para evitar ventas.
- Comentarios sobre Starlink: cualquier mención de impacto competitivo en 2027 o ajustes de estrategia comercial moverá la acción más que las cifras del trimestre.
El ratio put/call de 1.11 sugiere que los traders ya están posicionados para el escenario bajista. Batir EPS por quinta vez consecutiva puede no bastar si los ingresos vuelven a decepcionar o si la dirección no ofrece un plan creíble para acelerar el crecimiento de top-line ante la amenaza satelital.