API marca draw en crudo pero build en destilados desafía la narrativa de escasez
Carlos Ramírez · Materias Primas ·
El Instituto Americano del Petróleo reportó una caída de 2.09 millones de barriles en crudo, pero los destilados subieron cuando la carencia global es el problema crítico. Mañana la EIA confirma o desmiente.
El Instituto Americano del Petróleo (API) reportó una caída de 2.09 millones de barriles en los inventarios comerciales de crudo estadounidenses para la semana terminada el 2 de octubre. El dato marca un giro respecto a la semana anterior, cuando las reservas subieron más de un millón de barriles. Pero el detalle que importa está en otra línea: los destilados registraron un aumento de 461.000 barriles, movimiento contrario al esperado en un mercado donde la escasez de diésel es el cuello de botella que sostiene los precios elevados.
El <abbr title="Organización que representa a la industria del petróleo y gas en EE.UU.">API</abbr> publicó los datos el jueves 1 de octubre. La gasolina cayó 1.37 millones de barriles, en línea con la tendencia estacional tras el verano. Cushing, el punto de entrega de los futuros del WTI, sumó 866.000 barriles. Pero la señal contradictoria llega desde los destilados: suben cuando los inventarios están 14% por debajo de su media de cinco años, según datos de la Administración de Información Energética (EIA). Esa brecha es la que explica por qué el diésel mantiene al Brent cerca de los 100 dólares por barril, pese a que la demanda global de gasolina se ha enfriado.
Desacuerdo entre API y el consenso para EIA
El reporte oficial de la EIA se publica este miércoles 7 de octubre a las 13:30 UTC. El consenso de analistas consultados por The Wall Street Journal espera un comportamiento opuesto al de API en crudo: proyecta un aumento de 1.7 millones de barriles en las reservas comerciales. Para gasolina anticipa una caída de 1.1 millones, cercana a la cifra de API. Y en destilados pronostica una caída de 1.5 millones, lo contrario al build reportado por el instituto privado.
| Producto | API (millones bbl) | Consenso EIA (millones bbl) |
|---|---|---|
| Crudo | -2.09 | +1.7 |
| Gasolina | -1.37 | -1.1 |
| Destilados | +0.461 | -1.5 |
| Cushing | +0.866 | n/d |
Históricamente, API y EIA se alinean con diferencias menores, alrededor del 1%. Cuando la divergencia supera ese rango, uno de los dos datos está capturando un movimiento que el mercado aún no digiere. Si la EIA confirma el build en destilados, la señal de alivio en el producto más tenso podría presionar los precios a la baja. Si confirma el draw proyectado por el consenso, el mercado leerá que la tensión persiste y que los inventarios al límite operativo que advirtió Aramco esta semana siguen siendo el escenario base.
SPR bajo 300 millones por primera vez en 43 años
Mientras API y EIA discrepan sobre lo que ocurre con las reservas comerciales, la <abbr title="Reserva Estratégica de Petróleo de Estados Unidos">Reserva Estratégica de Petróleo</abbr> marca un nuevo mínimo. El SPR cayó a 298.7 millones de barriles tras una reducción de seis millones la última semana, primera vez que rompe el piso de los 300 millones desde 1983. Washington pierde margen de maniobra: por debajo de ese umbral, la capacidad de intervenir en una crisis de suministro se reduce de forma considerable.
La decisión del G7 coincide con la fecha de los datos de API que hoy analizamos. La EIA elevó recientemente sus previsiones de precios para 2026 y 2027, citando el ajuste de inventarios globales y la estrechez en diésel. El Brent promediaría alrededor de 98 dólares por barril en 2026, según la agencia. Ese nivel se acerca al actual: el Brent cotizó este martes en 101.1 dólares, con una subida del 0.52%. El WTI operó en 89.91 dólares, ganando un 0.53% en la sesión.
Qué esperar del reporte EIA
El mercado reaccionará mañana según dos variables: la dirección del crudo y el comportamiento de los destilados. Si la EIA confirma un build en crudo de 1.7 millones, como proyecta el consenso, neutralizará el tono alcista del draw de API. Pero si sorprende con una caída, validará la lectura de tensión que sostiene los precios cerca de máximos del año. En destilados, cualquier confirmación de caída reforzará la narrativa de escasez que impulsa al Brent; un build repetido debilitaría el argumento de los alcistas.
- Escenario alcista: EIA confirma draw en crudo y draw en destilados. Validaría tensión de oferta y presionaría precios al alza.
- Escenario neutral: Build en crudo pero draw en destilados. Compensaría señales contradictorias; precios laterales.
- Escenario bajista: Build en crudo y build en destilados. Señalaría alivio en suministro; presión a la baja en WTI y Brent.
Las reservas de gasolina están 7% por debajo de su promedio, pero el mercado ya descuenta esa brecha. El foco está en destilados: ese 14% de déficit respecto a la media de cinco años es el dato que mantiene al diésel apretado y al Brent anclado cerca de los tres dígitos. Un solo reporte de API no cambia la tendencia, pero si la EIA lo confirma mañana, el mercado tendrá que revisar si la escasez que justifica estos precios sigue siendo tan severa como se pensaba hace una semana.