Mineras pierden $264.000M en septiembre tras subida de tasas
Carlos Ramírez · Materias Primas · 2026-10-06
Las 50 principales productoras del mundo perdieron un cuarto de billón de dólares en el peor mes desde marzo. El oro cayó 6,4% y la Fed subió tipos por primera vez desde 2023.
Las 50 mineras más grandes del mundo perdieron $264.000 millones en capitalización durante septiembre, la segunda caída mensual más violenta desde que el ranking de MINING.COM comenzó a finales de 2019. Solo marzo de ese mismo año registró una pérdida mayor: $434.000 millones. El grupo cerró el mes con una capitalización conjunta de $2,26 billones.
El desplome borró aproximadamente tres cuartas partes de la ganancia récord de agosto, cuando el sector había sumado $357.000 millones. La razón: el petróleo empujó la inflación al alza, los rendimientos de bonos tocaron máximos de 2008 y la <abbr title="Reserva Federal de Estados Unidos, el banco central estadounidense">Fed</abbr> ejecutó su primera subida de tasas en tres años.
La Fed sube tipos y mata el trade del oro
El 16 de septiembre, la Fed elevó su tasa de fondos federales en 25 puntos básicos hasta un rango de 3,75%-4%, su primer movimiento al alza desde julio de 2023. La decisión fue unánime y llegó después del discurso hawkish del presidente Kevin Warsh en Jackson Hole a finales de agosto, que desató una venta global de bonos.
Los rendimientos más altos y un dólar firme elevan el <abbr title="Coste de mantener un activo que no genera flujos de efectivo periódicos">coste de oportunidad</abbr> de mantener oro, que no paga intereses. Los futuros del metal en Nueva York cayeron 6,4% durante septiembre hasta $4.158 por onza. La plata perdió 9% en el mismo período.
Oro: cero ganadores entre 15 productores
Los productores de oro que habían aportado $138.000 millones de la ganancia de agosto retrocedieron $79.000 millones en septiembre, una caída del 12,7%. Ninguna de las 15 empresas mineras de oro del ranking cerró el mes en positivo.
Newmont y Agnico Eagle registraron daños en dígitos dobles por miles de millones, lo suficiente para empujar a Agnico por debajo de la marca de $100.000 millones que había alcanzado apenas un mes antes. Kinross Gold cayó 21,3% después de recortar su orientación de producción para 2026 y 2027 en aproximadamente 8% desde el punto medio, culpando a tormentas de invierno en La Coipa (Chile) y a calificaciones más débiles en Round Mountain (Nevada).
- Shandong Gold: -27,8%, el peor movimiento del ranking. Su junta redujo el objetivo de oro minado para 2026 de al menos 1,58 millones de onzas a entre 1,16 y 1,22 millones de onzas.
- BHP: -$26.400 millones (-11%), la mayor pérdida en dólares de todo el ranking. Un trabajador fue asesinado en Escondida el 23 de septiembre y la mina de cobre más grande del mundo suspendió operaciones.
- Albemarle y Ganfeng Lithium: Cada una perdió más de una quinta parte de su valor. Ambas cotizan ahora a menos de la mitad de sus máximos de 52 semanas.
El litio perdió más de una quinta parte de su valor solo en septiembre y ahora muestra apenas una pequeña ganancia para 2026. Las seis empresas chinas del ranking perdieron $43.000 millones entre ellas, el 15% de su valor, con Zijin Mining representando $19.000 millones de esa caída.
Solo un ganador entre cincuenta
Una sola empresa terminó septiembre con ganancias: Amman Mineral, el productor indonesio de cobre y oro que planea duplicar la producción de cátodo de cobre este año desde su fundidora reconstruida, subió 1,3%. El contraste con el resto del ranking es brutal.
El sector minero enfrentó en septiembre una combinación letal: inflación impulsada por petróleo, rendimientos de bonos en máximos desde 2008 y una Fed decidida a enfriar la economía. El modelo de financiamiento del sector también cambió durante ese período, con productores como Harmony recurriendo a bonos convertibles en lugar de <abbr title="Emisión de nuevas acciones para captar capital">equity</abbr> tradicional.
Este martes 6 de octubre, el oro cotiza en $4.190,9 por onza, recuperando 0,82% en la sesión. La plata sube 0,43% hasta $61,56. Ambos metales intentan estabilizarse tras la sangría de septiembre, pero los futuros de tipos siguen descontando otro aumento de la Fed antes de fin de año. El margen para que el oro recupere su rally de agosto es estrecho mientras los rendimientos permanezcan elevados.