Alphabet sufre su peor mes en bolsa desde su salida a bolsa
Andrés Valcárcel · Mercados Financieros ·
La tecnológica perdió el 19% de su capitalización durante el mes, la segunda mayor destrucción mensual en la historia de empresas estadounidenses cotizadas. Cloud crece triple dígito, pero Search —la mitad de los ingresos— se ralentiza.
Alphabet cerró octubre con una pérdida de $758 mil millones en valor de mercado, su peor mes desde que salió a bolsa en 2004. La caída del 19% en el mes —marcada por el desplome del jueves 29 de octubre tras presentar resultados del tercer trimestre— es la segunda mayor destrucción mensual registrada en la historia de empresas estadounidenses cotizadas. En el día del desplome (29 de octubre), Alphabet perdió $475 mil millones, la segunda mayor pérdida de un solo día en la historia bursátil estadounidense, solo superada por Nvidia, que perdió aproximadamente $593 mil millones el 27 de enero de 2025.
El jueves 29 de octubre la acción cerró en $283.82, cediendo $41.07 en una sesión de volumen elevado. Desde su máximo histórico de $402.62 alcanzado el 13 de mayo, Alphabet ha perdido aproximadamente $1,4 billones en capitalización. La relación precio-ganancias de la compañía se comprimió tras reportar EPS de $2.12 en Q3 2026, por debajo de las expectativas de $3.02.
Peor día y peor semana: $500.000M el jueves, $468.000M en cinco días
El jueves 29 de octubre Alphabet sufrió su peor sesión como empresa pública: una caída del 12,6% que borró aproximadamente $500 mil millones en un solo día. La debacle llegó 24 horas después de reportar el miércoles 28 de octubre resultados del tercer trimestre que decepcionaron en todas las líneas: fue la primera falta simultánea en ingresos y ganancias en casi cuatro años.
La semana terminada el viernes 30 de octubre dejó a Alphabet con una pérdida de $468 mil millones, más que lo que valen SpaceX, Intel y Nvidia combinados, y su peor semana jamás registrada.
Paradoja operativa: Cloud explota, Search se frena
El tercer trimestre mostró la fractura interna de Alphabet. Google Cloud creció 103% en ingresos, confirmando que el <abbr title="Inversión en activos fijos e infraestructura">capex</abbr> masivo en infraestructura de inteligencia artificial está dando frutos en su negocio de nube. Sin embargo, los ingresos por publicidad en Search y otros canales —un segmento que representa aproximadamente la mitad de los ingresos totales— crecieron solo 12%, el ritmo más lento en cinco trimestres.
En otras palabras: más usuarios preguntan con IA, menos clics generan, menos ingresos por publicidad produce cada consulta. El cambio de comportamiento del usuario erosiona el margen de un negocio que financia toda la apuesta en infraestructura. El <abbr title="Beneficio por acción, dividiendo el beneficio neto entre el número de acciones en circulación">EPS</abbr> quedó en $2,12, por debajo de los $3,02 esperados por analistas.
Capex 2027: más de $300.000M sin que el mercado vea retornos claros
Alphabet mantuvo su guidance de <abbr title="Inversión en activos fijos e infraestructura">capex</abbr> para 2026 entre $195 mil millones y $205 mil millones, después de elevarlo en el segundo trimestre desde $190 mil millones. Anat Ashkenazi, CFO de la compañía, comunicó a analistas que el gasto de capital superará $200 mil millones antes de exceder $300 mil millones en 2027.
El mercado reaccionó mal no al volumen del gasto —eso ya estaba descontado— sino a la falta de claridad sobre cuándo esa inversión se traducirá en márgenes mejores. Goldman Sachs señala que la caída del <abbr title="Beneficio por acción">EPS</abbr> del 12% fue impulsada en gran medida por una pérdida de capital de $8,7 mil millones, no debilidad operativa, ya que el ingreso operativo aún subió 30%. La firma mantiene a Alphabet como una compra destacada en la temática de IA.
| Fecha | Evento | Impacto en capitalización |
|---|---|---|
| 13 de mayo | Máximo histórico ($402,62) | — |
| 28 de octubre | Reporta resultados Q3 | — |
| 29 de octubre | Peor día como empresa pública (-13%) | -$500.000M |
| 30 de octubre | Cierre de mes ($278,95) | Mes: -$758.000M (-19%) |
| Balance desde mayo | Desde máximo histórico | -$1,4 billones |
Retail compra, institucionales dudan
Mientras la acción se desplomaba, traders minoristas en Robinhood registraron compras netas récord en un único día durante la caída. El viernes 30 de octubre se negociaron 130.000 contratos de opciones sobre Alphabet, un volumen elevado que refleja tanto apuestas bajistas como intentos de capturar el rebote.
La relación precio-ganancias de Alphabet está en su nivel más bajo en más de una década. Eso puede leerse como descuento o como señal de que el mercado ya no paga por promesas de retornos futuros en inteligencia artificial sin evidencia de monetización inmediata. Octubre cerró con la segunda mayor destrucción mensual de valor en la historia del mercado estadounidense. El capex récord sigue creciendo; la pregunta es si los ingresos van a seguirlo.