Buy the dip en Nvidia pero Big Tech ya apostó $1.08T sin retorno claro
María González · Mercados Financieros · 2026-09-15
La acción rebota 0.65% este martes tras caer más de 3% el lunes, mientras Microsoft, Amazon, Alphabet y Meta mantienen comprometidos $1.08 billones para 2027. Los propios CEOs de IA piden frenar, pero el capex sigue sin frenos.
Nvidia cotiza este martes a $212.33, subiendo 0.65% en una sesión que aún no cierra, después de haber caído 3.36% el lunes a $210.96. El rebote técnico llega mientras los inversores procesan un dilema incómodo: los hiperscalers mantendrán su apuesta masiva en infraestructura de IA, pero los propios CEOs que lideran el sector ahora piden pisar el freno.
El sábado 12 de septiembre, Dario Amodei (CEO de Anthropic) publicó un ensayo llamando a desacelerar el desarrollo de capacidades de IA, ganando el respaldo inmediato de Sam Altman (OpenAI) y Elon Musk. Como publicamos ayer, Wall Street reaccionó cerrando en rojo el lunes: semiconductores cayeron 5.8% y el bono a 10 años tocó 5%.
El billón de dólares que nadie quiere frenar
Según BofA Global Research, el <abbr title="gasto de capital en infraestructura">capex</abbr> combinado de los hiperscalers superará los $800 mil millones en 2026 (aumento de 67% año a año) antes de cruzar el umbral de $1.08 billones en 2027. El desglose por empresa para este año muestra la magnitud:
- Amazon: $200 mil millones
- Microsoft: $190 mil millones
- Alphabet: $185 mil millones
- Meta: $135 mil millones
Esa montaña de capital está comprometida independientemente de si los gigantes tecnológicos ven retornos tangibles. BofA advierte que «si los hiperscalers encuentran capacidad excesiva o si la monetización del software de IA se retrasa, las expectativas elevadas para vendedores de chips pueden ser más hype que realidad». Traducido: Nvidia vende las palas, pero si la mina no da oro, el negocio se complica.
Altman ahora dice que OpenAI no se hará pública este año, citando preocupaciones crecientes sobre seguridad en IA; en una entrevista con Fortune publicada el sábado, Altman calificó un <abbr title="oferta pública inicial">IPO</abbr> ahora como «ill-advised». Es la primera vez que una empresa de IA de primer nivel retrasa su salida a bolsa por motivos de seguridad, no financieros. Nvidia, por su parte, negocia ser inversor ancla en la oferta de Anthropic que busca $100 mil millones para octubre, un dato que añade ironía al debate.
Trump rechaza el freno, el mercado duda
El presidente Donald Trump rechazó los argumentos de Amodei, argumentando que cualquier reducción de ritmo erosionaría la ventaja competitiva de Estados Unidos sobre China. La postura política es clara: el gasto en IA es estratégico. Pero el mercado lee otra cosa: si hasta los que construyen la tecnología advierten de riesgos, ¿cuándo se materializa el retorno?
Por ahora, no hay evidencia pública de que clientes de Nvidia estén cancelando pedidos de chips o retrasando construcciones de centros de datos. El SOXX (ETF de semiconductores) cotizaba a 497.40 al cierre del lunes 14 de septiembre, tras abrir la semana en 517.43. El sector rebota, pero la volatilidad ha vuelto.
El diferencial entre precio de la acción y compromiso de capital es el tema para los próximos trimestres. Nvidia multiplicó ingresos por más de 100% interanual en los últimos dos trimestres reportados, pero las dudas sobre <abbr title="retorno sobre inversión">ROI</abbr> de sus clientes empiezan a pesar. Si Microsoft, Amazon y Alphabet no convierten su capex de $575 mil millones en ingresos visibles, la narrativa cambia rápido.