El Ibex marca récord en 18.452 puntos mientras Trump desata el caos arancelario
María González · Mercados Financieros · 2026-02-25
El selectivo español alcanza máximos históricos el 23 de febrero con Europa y Wall Street en rojo. Trump responde al Supremo con aranceles del 10% tras ver anulados los anteriores.
El Ibex 35 cerró el lunes 23 de febrero en 18.288,7 puntos, un nuevo récord histórico que confirma el desacople del mercado español frente al resto de Europa y Estados Unidos. Durante la sesión, el selectivo alcanzó un máximo intradía de 18.452,1 puntos, superando por primera vez los 18.400 enteros. Mientras tanto, el resto de bolsas occidentales cerraba en rojo tras el fallo del Tribunal Supremo de EEUU que anuló los aranceles de Trump y la respuesta inmediata del presidente con nuevos gravámenes globales.
- Ibex 35: cierre en 18.288,7 puntos (+0,56%), nuevo récord histórico
- Máximo intradía: 18.452,1 puntos el 23 de febrero, primera vez por encima de 18.400
- Acumulado 2026: +4,6%, líder entre índices europeos principales
- Europa: Londres -0,02%, París -0,22%, Frankfurt -1,06% el 23 de febrero
- Wall Street: Dow Jones -1,45%, Nasdaq -1,16%, S&P 500 -1,00%
El fallo del Supremo que desató el caos
El viernes 20 de febrero, la Corte Suprema de Estados Unidos dictaminó por 6 votos a 3 que Donald Trump violó la ley federal al imponer unilateralmente aranceles generalizados. El presidente del Tribunal, John Roberts, redactó la opinión mayoritaria: la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA) no autoriza al presidente a imponer aranceles. La decisión afecta a los gravámenes presentados como "recíprocos" por Trump, pero no a los aplicados a sectores específicos como automóvil, acero o aluminio.
Hasta el 14 de diciembre, el gobierno federal había recaudado 134.000 millones de dólares con los aranceles impugnados, procedentes de más de 301.000 importadores. La corte no indicó qué debería suceder con ese dinero. Analistas estiman que el fallo podría obligar a EEUU a devolver hasta 240.000 millones de dólares en total.
La respuesta no tardó. En su conferencia de prensa en la Casa Blanca, Trump anunció que impondría un arancel global del 10% en virtud de la Sección 122 de la Ley de Comercio de 1974. Durante el fin de semana elevó la cifra al 15%, el nivel máximo permitido bajo esa autoridad legal. Y el martes 24 de febrero, el Gobierno finalmente impuso aranceles generales del 10%, un nivel inferior al prometido. Esta autoridad permite al Gobierno mantener los gravámenes por hasta 150 días, tras los cuales requiere aprobación del Congreso.
- Viernes 20 de febrero: Supremo anula aranceles de Trump (6-3)
- Viernes tarde: Trump anuncia aranceles globales del 10%
- Fin de semana: Trump eleva la promesa al 15%
- Martes 24 de febrero: Gobierno impone finalmente aranceles del 10%
- Plazo: 150 días máximo sin aprobación del Congreso
España sube, Europa se hunde
El contraste del Ibex 35 con el resto de mercados es llamativo. Mientras el selectivo español firmaba récords el lunes 23 de febrero, las bolsas europeas terminaron en rojo: Londres cayó un 0,02%, París un 0,22% y Frankfurt sufrió una caída del 1,06%. Wall Street tampoco se salvó: el Dow Jones bajó un 1,45%, el Nasdaq un 1,16% y el S&P 500 un 1,00%.
El sector de automoción alemán fue el más castigado. BMW, Volkswagen, Porsche y Mercedes registraron descensos de hasta el 2,9% ante el temor de que los nuevos aranceles golpeen las exportaciones a Estados Unidos. El Dax alemán retrocedió un 1,09%, liderando las caídas en Europa.
¿Por qué sube España mientras el resto cae? La composición del Ibex 35 juega a favor: peso elevado de bancos, eléctricas y empresas con exposición limitada a EEUU. A diferencia de Alemania, España no depende tanto de las exportaciones industriales al mercado estadounidense. Y a diferencia de Wall Street, el índice español no arrastra valoraciones estiradas tras años de subidas. El repunte del 49,27% en 2025 venía de una base baja; ahora el mercado sigue encontrando recorrido.
La respuesta europea: aplazar y esperar
El Parlamento Europeo decidió el lunes 23 de febrero aplazar la ratificación del acuerdo comercial firmado con Washington el pasado verano. La excusa oficial: necesitan "plena claridad" sobre los próximos pasos del Gobierno estadounidense antes de avanzar. Traducción práctica: nadie quiere firmar nada con Trump hasta saber si los aranceles van en serio o son otra amenaza negociadora.
Olof Gill, portavoz de comercio de la UE, declaró que el bloque está "analizando cuidadosamente" las implicaciones del fallo del Supremo y las medidas anunciadas por Trump. La UE ha repetido su disposición a negociar, pero también ha advertido que responderá con medidas proporcionales si los aranceles globales se mantienen. Por ahora, la estrategia es esperar.
El martes el Ibex recorta, pero no colapsa
El martes 24 de febrero, el Ibex 35 cayó un 0,35% hasta los 18.226 puntos tras los nuevos aranceles del 10% confirmados por Trump. La corrección es moderada: el selectivo mantiene la mayor parte de las ganancias de la semana anterior y sigue en zona de máximos históricos. Los valores que mejor aguantaron fueron las eléctricas y constructoras: Endesa subió un 6,98%, Acciona un 3,05% y ACS un 2,31%.
- Ganadores 24 de febrero: Endesa (+6,98%), Acciona (+3,05%), ACS (+2,31%)
- Perdedores 24 de febrero: Indra (-3,16%), Banco Sabadell (-2,78%), Banco Santander (-2,53%)
Los bancos fueron los más castigados. Banco Santander cayó un 2,53% y Banco Sabadell un 2,78%. El sector financiero español sufre cuando aumenta la incertidumbre global, aunque las valoraciones siguen contenidas frente a pares europeos. Indra, con alta exposición a contratos internacionales, perdió un 3,16%.
Implicaciones prácticas
El vaivén arancelario de Trump deja varias lecturas. Primera: el mercado ya no se cree las amenazas del presidente. La reacción del martes fue limitada porque los inversores asumen que los aranceles del 10% son un punto de partida negociador, no una medida definitiva. Segunda: el plazo de 150 días sin aprobación del Congreso pone fecha de caducidad a la medida. Si Trump quiere mantenerla más allá de julio, necesitará el respaldo legislativo. No está claro que lo consiga.
Tercera: Europa no va a ratificar ningún acuerdo comercial mientras Trump siga jugando con los aranceles. El aplazamiento del Parlamento Europeo es señal de que Bruselas ha perdido la paciencia. Si los gravámenes del 10% se mantienen, la UE responderá. Y esta vez la retórica de "medidas proporcionales" podría traducirse en acciones concretas.
Para el inversor español, el Ibex 35 ofrece exposición limitada al conflicto arancelario. Las empresas del selectivo no dependen tanto de EEUU como las alemanas o francesas. Eso explica el desacople. Pero la fiesta tiene límite: si la guerra comercial escala, nadie se salva. El récord de 18.452 puntos puede quedar como máximo local si Trump decide subir la apuesta por encima del 10%.
El Ibex 35 cerró el año 2025 con una subida del 49,27%, una de las mejores del mundo. Ahora acumula un 4,6% en 2026, liderando Europa. La pregunta es cuánto más puede durar esta racha. Los aranceles de Trump son ruido a corto plazo, pero si se convierten en estructura permanente, el impacto sobre el comercio global será real. Y España, por mucho que se desmarcara esta semana, no es inmune.