Yen salta 6% tras $52.800 millones de Tokio y Washington pero se anuncia recién mañana
Andrés Valcárcel · Mercados Financieros · 2026-08-02
La ministra Katayama confirmará el lunes la primera intervención coordinada desde 2011. El mercado ya lo vio: USD/JPY cayó de 162,80 a 157,40 en dos sesiones y el carry trade tiembla.
La ministra de Finanzas japonesa Satsuki Katayama anunciará este lunes que Tokio y Washington intervinieron de forma conjunta en el mercado de divisas para frenar la caída del yen a mínimos de 40 años, según adelantó Reuters citando a dos funcionarios japoneses. El dato clave: la acción ya ocurrió el jueves 30 y el viernes 31 de julio, cuando el par USD/JPY se desplomó de ¥162,80 a ¥157 en poco más de una hora durante la sesión de Nueva York del jueves.
Japón gastó aproximadamente $52.800 millones (¥8,45 billones) en la operación del jueves, según análisis de las cuentas del Banco de Japón. El viernes, el USD/JPY cerró en ¥157,40, su nivel más fuerte desde principios de mayo. Hoy domingo, con los mercados cerrados, el par cotiza en 157,40 yenes por dólar.
Primera coordinación en 15 años con mecánica inusual
La intervención marca el primer movimiento coordinado entre ambos países desde la acción del G7 tras el terremoto y tsunami de Japón en 2011. Pero hay un matiz técnico relevante: esta es la primera vez desde 1998 que Estados Unidos ejecuta compras directas de yen. El Banco de la Reserva Federal de Nueva York actuó en nombre del Tesoro estadounidense, utilizando a Goldman Sachs y Morgan Stanley como intermediarios, según reportó Financial Times.
Lo llamativo de la operación estadounidense: vendió euros, no dólares, para comprar yen. Una estrategia indirecta que evita presionar directamente al billete verde pero igualmente refuerza la moneda japonesa. Ni el Tesoro ni la Fed de Nueva York divulgaron el tamaño de su parte de la operación.
El secretario del Tesoro Scott Bessent había declarado el jueves a Fox Business que el yen estaba infravalorado, una señal que los operadores leyeron como precursora de acción concreta. Las autoridades estadounidenses realizaron además un «rate check» (verificación de tasas), un paso técnico que en mercados de divisas suele preceder a una intervención cambiaria.
El carry trade bajo amenaza directa
La recuperación abrupta del yen pone en jaque una de las operaciones más extendidas en mercados globales: el carry trade de yen. Durante meses, inversores pidieron prestado en yenes a tasas bajas para invertir en activos de mayor rendimiento en dólares o euros, aprovechando el diferencial amplio de tasas de interés. Un yen que se aprecia rápidamente obliga a cerrar esas posiciones con pérdidas.
- Jueves 30 de julio, sesión de Nueva York: USD/JPY cae de ¥162,80 a ¥157 en aproximadamente una hora a las 22:30 UTC (caída de ~3,7%).
- Viernes 31 de julio: El par se fortalece más del 1% tanto contra el dólar como contra el euro; cierra en ¥157,40.
- Contexto previo: El yen había tocado ¥164 por dólar, su nivel más débil desde 1986, presionado por costos energéticos elevados, preocupaciones fiscales y el diferencial de tasas entre EE.UU. y Japón.
- BOJ el viernes: Mantuvo su tasa de referencia en 1,0% por mayoría de ocho a uno, sin cambios de política.
Marc Chandler, director de estrategia de mercado en Bannockburn Capital Markets, estimó el volumen de la operación de estabilización japonesa en unos $53.000 millones. Takahide Kiuchi, economista ejecutivo de Nomura Research Institute, señaló que «dado un movimiento de moneda tan abrupto en un período corto sin factores de noticias importantes, es natural asumir que las autoridades financieras intervinieron».
Implicaciones para exportadores y flujos globales
Un yen más fuerte reduce el valor doméstico de las ganancias en el extranjero de los exportadores japoneses, un grupo que incluye a gigantes como Toyota, Sony y Honda. Pero también abarata los costos de importación de energía y materias primas, aliviando la presión inflacionaria interna que llevó al índice de precios al productor (PPI) de Japón a 7,1% en junio, su máximo desde marzo de 2023.
Katayama, que declinó comentar el viernes sobre si las autoridades habían intervenido, enfatizará el lunes que ambos gobiernos están preparados para contrarrestar declives excesivos del yen. Un funcionario confirmó a Reuters que el anuncio se referirá a «acción conjunta» y que la operación permanece en curso. El timing del anuncio importa: los mercados estarán abiertos y atentos a cualquier señal sobre si Tokio y Washington seguirán comprando si el yen vuelve a debilitarse.
La intervención continua puede aumentar la volatilidad en USD/JPY y forzar a inversores con grandes posiciones cortas de yen a cerrarlas, lo que podría desencadenar un desvinculamiento acelerado del carry trade global. Con el par en 157,40 este domingo, el mercado espera ver si el anuncio del lunes trae algún detalle adicional sobre la escala estadounidense o sobre los umbrales que dispararían nuevas compras.