Mercado reduce alza Fed a 29% tras datos débiles

Andrés Valcárcel · Política Monetaria · 2026-08-17

Los futuros operan mixtos este lunes mientras las apuestas de alza de tasas en septiembre caen desde 82% a finales de julio. Ventas minoristas, empleo flojo y una semana de earnings retail clave definen el repricing.

Los futuros de Wall Street operaban mixtos en la madrugada del lunes con el Dow Jones cediendo 0.2%, el S&P 500 bajando 0.17% y el Nasdaq 100 retrocediendo 0.28%, mientras el mercado reducía a 29% la probabilidad de una alza de tasas de la Reserva Federal en septiembre tras una secuencia de datos macro que mostraron debilidad en el consumidor y el empleo.

El S&P 500 cerró el sábado 15 de agosto en 7,785.76 puntos (-0.17%), marcando su tercera semana consecutiva de ganancias y cerca de máximos históricos. Pero el ánimo cambió al conocerse que las ventas minoristas de julio cayeron 0.6% contra expectativas de un aumento, sumándose al dato de empleo privado de julio que se ubicó muy por debajo del consenso. El repricing de expectativas fue drástico: a finales de julio, los futuros de fondos federales cotizaban 82% de probabilidad de alza para septiembre; dos semanas después, esa cifra se desplomó 53 puntos porcentuales.

Earnings retail como validador o refutador

Esta semana tres de los mayores minoristas de Estados Unidos publican resultados: Home Depot el martes 18 de agosto, Target y Lowe's el miércoles 19, y Walmart el jueves 20. Los números dirán si la caída de 0.6% en ventas minoristas fue un bache puntual o el inicio de una desaceleración sostenida del gasto. Target reportará a las 8:00 a.m. ET y Lowe's a las 9:00 a.m. ET; ambos ofrecerán datos sobre tráfico en tiendas, ventas digitales y márgenes en categorías discrecionales.

El dato de ventas minoristas de julio se suma al contexto que ya había dibujado el índice de confianza del consumidor de Michigan, que cayó a 51 puntos en agosto desde 55.2 en julio. El mercado lee un consumidor que frena, y eso le resta argumentos a los halcones de la Fed que en julio lograron tres votos disidentes a favor de alza en la reunión más dividida del año.

Hormuz mantiene presión oculta sobre inflación

Aunque el mercado apuesta a pausa, el riesgo inflacionario no ha desaparecido. Las tensiones con Irán mantienen el Estrecho de Hormuz bajo presión: solo 151 barcos ingresaron o salieron en los últimos siete días, según reportes marítimos actualizados al viernes. El petróleo Brent cotizaba este lunes en $89.53 (+1.14%), alejado de los $69 que marcó tras el dato de empleo débil de julio, cuando el DXY cerró su peor semana desde abril.

Si los bloqueos persisten y las reservas estratégicas no logran amortiguar la caída de suministro, analistas estiman que el Brent podría escalar hacia $120 por barril. Ese nivel no hundiría la economía estadounidense, pero sí presionaría márgenes corporativos y reactivaría el debate sobre inflación justo cuando el mercado había comenzado a descontar pausa hasta fin de año.

Anthropic proyecta $200.000 millones para 2028

En el frente tecnológico, Anthropic prepara una posible salida a bolsa en octubre con proyecciones de ingresos de entre $190.000 millones y $200.000 millones para 2028, según dos fuentes familiarizadas con las finanzas de la compañía citadas por Reuters. La cifra es más de cuatro veces la tasa de ingresos de $47.000 millones que la firma de inteligencia artificial reveló en mayo. Inversores esperan una IPO con valuación de $2 billones o superior, lo que la convertiría en la mayor salida a bolsa de la historia, superando a SpaceX, que debutó en junio a $1.77 billones.

Posición de mercado ante septiembre

El repricing ha sido agresivo pero no unánime. Mientras Kalshi cotiza 29% de probabilidad de alza para septiembre, el CME FedWatch mostró hace diez días 40% tras el dato de empleo. La diferencia refleja incertidumbre: datos débiles empujan hacia pausa, pero Hormuz y una inflación que no termina de ceder mantienen abierta la puerta. J.P. Morgan Wealth Management revisó su estrategia hace dos semanas y ahora espera una alza de 25 puntos base en septiembre, desviándose de su caso base anterior de pausa total en 2026.

Los earnings de esta semana decidirán si el dato de ventas minoristas fue ruido o señal. Si Home Depot, Target, Lowe's y Walmart confirman debilidad en el consumidor, el repricing continuará y la probabilidad de alza seguirá cayendo. Si los números sorprenden al alza, el mercado deberá recalibrar y volver a poner sobre la mesa la posibilidad de que Kevin Warsh tenga margen para subir tasas sin frenar la economía. Por ahora, el bono a 10 años cotizaba este lunes en 4.696% (+1.19%), reflejando un mercado que aún no descarta del todo el escenario halcón.