Hyperliquid lidera ingresos cripto y HYPE toca máximo histórico
Patricia López · Criptomonedas · 2026-09-21
La plataforma de futuros perpetuos acumula más que Pump.fun y los tres siguientes juntos. HYPE marca máximo histórico mientras el mercado cripto reduce sus ingresos promedio.
Hyperliquid generó $429,04 millones en ingresos entre enero y el 15 de septiembre de 2026, según datos publicados por CoinGecko el 17 de septiembre. La plataforma de <abbr title="Contratos de futuros sin fecha de vencimiento que se liquidan diariamente">perpetuos</abbr> descentralizada supera al segundo clasificado, Pump.fun, por más de $106 millones y acumula más que los tres proyectos siguientes combinados. El dato llega mientras el promedio de ingresos mensuales del sector cripto cae un 11,68% respecto a 2025.
Cinco proyectos, dos modelos de negocio
- Hyperliquid: $429,04 millones (12,62% del pool rastreado)
- Pump.fun: $322,21 millones
- Axiom Pro: $132,09 millones
- Sky: $129,87 millones
- GMGN: $126,03 millones
Hyperliquid y Pump.fun juntos capturan el 22,10% de todos los ingresos cripto rastreados en el período. El ranking de CoinGecko excluye emisores de stablecoins (Tether, Circle) y gestoras (Grayscale) para comparar proyectos que generan ingresos por actividad on-chain. Ningún protocolo <abbr title="Finanzas descentralizadas; aplicaciones financieras sin intermediarios tradicionales">DeFi</abbr> clásico —Uniswap, Aave, Curve— aparece en el top cinco.
HYPE marca máximo histórico hoy
El token HYPE cotiza en $94,02 este lunes, con un alza del 2,7% en 24 horas y +18,1% en la semana. La capitalización ronda los $20.900 millones. El máximo histórico —$95,97— se alcanzó en la sesión de hoy, 21 de septiembre.
El mecanismo de quema funciona como una recompra corporativa continua. A diferencia de los dividendos tradicionales, el ingreso no se distribuye entre holders; se usa para reducir la oferta circulante. Como ya publicamos, el token también sirve ahora como colateral en el sistema de préstamos lanzado el 18 de septiembre, que registró $269 millones en stablecoins prestadas el primer día.
Dos plataformas, dos historias de precio
Pump.fun genera ingresos casi íntegramente por comisiones de creación y trading de tokens en su launchpad de memecoins, sobre la red Solana. La plataforma ocupó brevemente el primer lugar en ingresos durante un período de 30 días en agosto, pero en la ventana más larga Hyperliquid retuvo el liderazgo. El token PUMP, sin embargo, opera muy por debajo de su máximo histórico de julio 2025 (entonces $0,0121; ahora alrededor de $0,004), una caída del 67%. HYPE, en cambio, acaba de marcar su pico.
La diferencia: Hyperliquid opera como <abbr title="Blockchain independiente de capa base">Layer-1</abbr> propio con un modelo de ingresos atado a volumen de futuros, distribuido entre liquidez del protocolo, <abbr title="Proveedores de liquidez que facilitan la ejecución de órdenes">market makers</abbr> y quema de tokens. Pump.fun depende de la creación constante de nuevos tokens especulativos. Ambos capturan volumen, pero uno quema ingresos y el otro lucha con la dilución.
Trayectoria anualizada por encima de $700 millones
Los ingresos semanales de Hyperliquid rondan $13,5 millones, con picos diarios cercanos a $3 millones. En los últimos 30 días, la plataforma acumuló aproximadamente $64 millones. Anualizar la tasa semanal proyecta una cifra superior a $700 millones para el año completo, aunque esa extrapolación asume que el volumen se mantiene constante.
Las priority fees —tarifas opcionales que los usuarios pagan para acelerar la ejecución de órdenes, lanzadas el 13 de abril— han generado $5,07 millones acumulados. En los últimos 30 días aportaron $2,75 millones, equivalente al 6,7% de los ingresos totales del período. Es una línea de ingreso nueva que no existía en 2025.
Contexto de mercado cripto en retroceso
El promedio de ingresos mensuales para proyectos cripto entre enero y agosto de 2026 fue de $1.080 millones, una caída del 11,68% respecto al promedio mensual de 2025. Bitcoin cayó cerca del 40% en el mismo lapso, un retroceso más pronunciado que el de los ingresos agregados del sector. Hyperliquid ha generado más de un tercio de toda su historia de ingresos acumulados en los primeros nueve meses de este año.
La plataforma está actualmente geobloqueada en Estados Unidos porque su estructura de mercado on-chain sin permisos no encaja en la ley de derivados del país. Payward, la casa matriz de Kraken, anunció planes para ofrecer futuros perpetuos on-chain en Hyperliquid envueltos en infraestructura CFTC, sujeto a aprobación regulatoria. Si prospera, el volumen podría aumentar.
El contraste entre un mercado cripto que reduce ingresos promedio y una plataforma que los multiplica plantea una lectura concreta: el volumen real de trading —perpetuos con liquidación on-chain— genera ingresos sostenidos. La especulación pura, no siempre.