Cripto supera los 3 billones por el Tesoro, no por demanda
Patricia López · Criptomonedas · 2026-09-24
El mercado cruzó los tres billones de dólares el martes, pero cuatro de cinco coins principales siguen en rojo en 2026. El impulso vino de recompras del Tesoro y liquidaciones forzadas, no de entrada orgánica.
El mercado cripto superó los tres billones de dólares en capitalización total el martes 22 de septiembre, primera vez desde enero. Pero el hito esconde una realidad incómoda: cuatro de cada cinco criptomonedas principales siguen en pérdidas en 2026, y el impulso no vino de demanda orgánica sino de $740.000 millones en recompras de bonos del Tesoro de EE.UU. y $920 millones en liquidaciones forzadas de posiciones cortas.
Bitcoin cotiza hoy jueves en $83.478, un retroceso del 4% desde el máximo de $87.000 alcanzado el lunes 21 de septiembre. Ethereum opera en $2.647 (-1,4% en la sesión), mientras <abbr title="Criptomoneda creada en 2013, conocida por su comunidad activa y volatilidad">XRP</abbr> cae a $1,47 y pierde los soportes técnicos que había recuperado tras el rebote de la semana pasada. El rally de cinco días se agotó sin consolidar niveles.
Recompras del Tesoro, no inversores nuevos
El 19 de agosto, el secretario del Tesoro Scott Bessent anunció que las operaciones de compra de bonos en los sectores de 10-20 años y 20-30 años duplicarían su máximo por operación, de $2.000 millones a al menos $4.000 millones, en vigor desde el 9 de septiembre hasta el 4 de noviembre. Según datos de CoinGecko, el mercado cripto ha agregado más de $740.000 millones en valor desde ese anuncio.
Las caídas de rendimientos del Tesoro reducen el atractivo de deuda gubernamental que paga interés, beneficiando activos de riesgo como Bitcoin. Pero analistas han advertido que el programa actual no es <abbr title="Política monetaria en la que un banco central compra activos para inyectar liquidez al sistema financiero">flexibilización cuantitativa</abbr> a escala completa: el Tesoro no expande la oferta monetaria, solo cambia deuda de largo plazo por deuda de corto plazo para estabilizar bonos.
Liquidaciones y flujos institucionales: la receta del lunes
El lunes 21 de septiembre, los exchanges liquidaron aproximadamente $920 millones en posiciones cortas, creando presión alcista notable que empujó a Bitcoin desde $81.000 al inicio de la sesión hasta $87.000 en pocas horas. Ese mismo día, los ETFs de Bitcoin registraron entradas de $999 millones, máximo diario de 2026 según datos de Farside Investors y SoSoValue.
La combinación de cierre forzado de apuestas bajistas y flujo institucional concentrado en una sola sesión construyó el impulso que llevó al mercado total por encima de los tres billones. Pero ese pico de compra no sostuvo el precio: Bitcoin retrocedió $2.800 en dos días y hoy cotiza un 32,5% por debajo de su máximo histórico de $126.198 alcanzado el 6 de octubre de 2025.
Cuatro de cinco principales, en rojo para el año
El hito de capitalización total enmascara el desempeño individual de las criptomonedas principales. A pesar del rally semanal, la mayoría cierra 2026 en territorio negativo:
- XRP: cotiza en $1,47, sube 19,8% en la semana pero baja 16,5% en el año
- Ethereum: opera en $2.647, retrocede 7% en 2026
- Solana: sube 23,1% en la semana y 24,9% en el mes, pero aún baja 4,2% en el año
- Bitcoin: cotiza $83.478, cae 25,7% en 2026 pese al rally reciente
- Zcash: único en positivo con +187,5% en el año, cotiza en $1.520
Zcash se destaca como anomalía: es el único entre los principales activos cripto mostrando crecimiento positivo para el año, impulsado por entradas sostenidas en su ETF que acumulan $890 millones en capital institucional.
Apalancamiento récord: $160.000 millones en apuestas abiertas
El <abbr title="Valor total de contratos de futuros o derivados abiertos en el mercado">open interest</abbr> en futuros perpetuos alcanzó $160.000 millones el martes 22, máximo histórico según datos de CoinGecko citados por Bloomberg. Esa cifra representa posiciones apalancadas que necesitan margin para mantenerse abiertas, a diferencia de los $999 millones de entradas en ETFs spot que no requieren llamadas de margen.
La arquitectura es clara: una porción significativa de la compra que construyó el hito de tres billones está apalancada. Si el retroceso se acelera, esas posiciones pueden desarmarse tan rápido como se construyeron. Como ya publicamos, el mercado cruzó los tres billones pero cargó $160.000 millones en apuestas apalancadas que funcionan como amplificador de volatilidad en ambas direcciones.
El mercado ya resbaló una vez por debajo de los tres billones desde que cruzó ese nivel el martes, según Bloomberg. La fragilidad del movimiento es evidente: cuatro de cinco coins principales en rojo para el año, apalancamiento récord y un retroceso del 4% en dos días. El hito es real, pero los cimientos no.