EE.UU. necesita 25 Bcf/día pero solo produce 20
Lucas Montero · Energía y Clima · 2026-07-23
Matthew Smith modeló 18 meses cada pozo y tubería del sistema de gas estadounidense y llegó a una conclusión que contradice al mercado: el déficit estructural empieza en 2028 y los hiperscalers sin contrato de energía pagarán la cuenta.
Matthew Smith, CIO de Chronometer Partners, advirtió el martes 21 de julio en el podcast «Invest Like the Best» que Estados Unidos se dirige a un déficit estructural de gas natural a partir de 2028. Su modelo bottom-up —construido durante 18 meses analizando cada pozo, tubería, almacenamiento e instalación del sistema estadounidense— muestra que la producción puede añadir como máximo 20 Bcf/día, mientras que la demanda subirá al menos 25 Bcf/día.
La brecha de 5 Bcf/día no es un desajuste temporal. Smith proyecta que para 2030 Estados Unidos podría agotar completamente sus reservas de almacenamiento de gas natural, forzando una competencia física por suministro que encarecerá electricidad para consumidores y golpeará a los hiperscalers sin contratos de energía a largo plazo.
Las exportaciones de GNL se llevan todo el incremento
La causa principal del déficit: las exportaciones de gas natural licuado se duplicarán de 15 a 35 Bcf/día para 2030, según el análisis de Smith. La EIA proyecta que las exportaciones estadounidenses de GNL subirán 1,9 Bcf/día en 2026 para promediar 17,0 Bcf/día, con un incremento adicional de 9% (1,5 Bcf/día) en 2027.
Una parte significativa de la producción excedente ha sido comprometida en contratos a largo plazo con aliados estadounidenses como parte de la política exterior. Deshacer esos compromisos no sería solo quebrantar contratos comerciales sino también un asunto de geopolítica.
Data centers: 6,1 Bcf/día adicionales para 2030
La demanda de gas natural de data centers en Estados Unidos podría alcanzar 6,1 Bcf/día para 2030, un aumento potencial del 20% al promedio anual quemado recientemente. Según datos de rastreo industrial de 2026, la cartera de adquisición de energía combinada para data centers de IA en América del Norte superó 47 gigavatios de capacidad anunciada, con gas natural representando aproximadamente el 38% de ese total.
Los clústeres de entrenamiento de IA rutinariamente extraen entre 20 y 200 megavatios por instalación, con campus de entrenamiento de modelo frontera superando 500 megavatios. Esa es la razón por la que desarrolladores de data centers han anunciado aproximadamente 101 gigavatios de generación de gas natural en el sitio para eludir cuellos de botella de interconexión, aunque retrasos y oposición comunitaria han bloqueado o retrasado aproximadamente 98.000 millones de dólares en proyectos en 2025.
- Exportaciones de GNL: de 15 a 35 Bcf/día para 2030 (+20 Bcf/día)
- Data centers de IA: hasta 6,1 Bcf/día adicionales para 2030
- Producción máxima adicional: 20 Bcf/día según modelo de Smith
- Demanda total adicional: mínimo 25 Bcf/día
Del 10% al 30%: energía como el nuevo cuello de botella
Las estimaciones indican que los data centers que dependen de gas natural podrían ver que el costo del gas natural se convierte en el 20-30% de su costo de compute. La energía representa actualmente el 10% de los costos de compute de IA, pero ese porcentaje podría triplicarse si los precios del gas se duplican.
Smith trabaja en mercados de energía desde hace más de 20 años. Predice que los precios de gas natural se triplicarán para 2029, en contraste abierto con el pronóstico de la EIA de un promedio de 3,70 dólares/MMBtu en 2026 antes de caer por debajo de 3,50 dólares/MMBtu en 2027. Los precios de electricidad siguen de cerca a los precios de combustible, especialmente el gas natural, que ahora alimenta el 40% de la generación de electricidad estadounidense.
La carrera por plantas de gas natural ha causado escasez de turbinas de gas. Para fin de año, los precios del equipamiento están esperados estar un 195% sobre precios de 2019. Ha habido un aumento de la capacidad de gas natural planeada desde 11,1% en 2024 a 18,1% en 2026, según datos de RBC Capital Markets.
Por qué el mercado aún no lo ve venir
Los futuros de gas natural estadounidense cerraron el miércoles 22 de julio en 2,85 dólares por MMBtu, un mínimo de dos meses. Al 30 de junio, los inventarios de trabajo de gas natural estadounidenses fueron 6% por encima del promedio de cinco años, según la EIA. El mercado opera en presente: inventarios altos, precios bajos.
Smith argumenta que el combustible en el que cuenta la IA y que todos asumen es abundante no está disponible. Como el gas establece el precio de la electricidad en la mayoría del país, los estadounidenses pagarán la escasez en sus facturas de luz. Los SMR casi ciertamente enfrentarán retrasos o problemas de comercialización, mientras que los reactores nucleares a gran escala requieren muchos años de planificación y cronogramas de construcción incluso en China.
El diferencial entre el modelo de Smith y el consenso de mercado crea una oportunidad asimétrica para quienes posicionen antes de 2028. Los productores de gas natural, generadores nucleares y compañías de infraestructura eléctrica podrían convertirse en activos tan estratégicos como los fabricantes de chips en el próximo ciclo de inversión en IA. Los hiperscalers sin contratos de energía a largo plazo —Google, Meta, Microsoft, AWS— enfrentarían presión sobre márgenes justo cuando la narrativa de rentabilidad de IA empieza a importar en Wall Street.