El hashrate de Bitcoin vuelve a 1 ZH/s pero solo sobreviven bajo $0.03/kWh
Carlos Ramírez · Bitcoin ·
La red recupera poder computacional tras caer un 27% desde octubre de 2025. La consolidación ya está aquí: mineros con electricidad barata ganan cuota; los demás cierran o pivotean a IA.
El <abbr title="Poder computacional total dedicado a minar Bitcoin, medido en hashes por segundo">hashrate</abbr> de Bitcoin cotiza este miércoles en torno a 1,03 ZH/s (zettahashes por segundo), según datos de CoinWarz. El martes alcanzó 1,075 ZH/s, frente a 1,003 ZH/s del lunes, según Blockchain.com. La cifra confirma una recuperación parcial tras la caída más pronunciada del año, pero deja al descubierto una realidad más cruda: la red ha perdido el 27% de su capacidad desde octubre de 2025 y solo los mineros con acceso a electricidad por debajo de tres centavos el kilovatio-hora están ganando cuota de mercado.
Del máximo histórico al ajuste estructural
La red alcanzó su máximo en noviembre de 2025, con 1.110 EH/s (equivalentes a 1,11 ZH/s). Desde entonces, el poder computacional dedicado a minar Bitcoin cayó hasta 850 EH/s en febrero de 2026, una contracción del 27% en cuatro meses. El tercer trimestre de 2026 cerró un 8,7% por debajo del mismo periodo del año anterior, según estimaciones de Hashrate Index.
La caída no fue gradual. A finales de enero, la tormenta invernal Fern provocó un colapso de entre el 30% y el 40% en apenas dos días: el hashrate pasó de 1,1–1,13 ZH/s a 663 EH/s durante el fin de semana del 25 al 26 de enero. El evento extremo disparó la demanda de electricidad para calefacción en Estados Unidos y dejó fuera de servicio a operadores que no pudieron competir por energía con consumidores residenciales.
Precio bajo, costos altos y competencia de IA
Bitcoin cotiza en $81.976 en este momento. El 13 de octubre cerró en $83.408, un 32% por debajo del máximo histórico de $123.091 registrado el 14 de julio de 2025. Esa corrección de precio comprimió los márgenes de minería hasta niveles insostenibles para operadores con costos medios o altos.
A mediados de abril de 2026, los costos promedio de producción all-in alcanzaron $88.000 por BTC, mientras el precio rondaba los $71.000. Los mineros que operaban con hardware de generación intermedia —como el Antminer S19j Pro, con eficiencia de ~29,5 julios por terahash— y electricidad a $0,05/kWh cayeron en pérdidas operativas. Esa brecha entre costo y precio explica buena parte de las liquidaciones masivas documentadas en el primer semestre.
La competencia por infraestructura eléctrica añadió presión estructural. Los márgenes de centros de datos de <abbr title="Inteligencia Artificial">IA</abbr> oscilan entre el 95% y el 98%, frente al rango del 13% al 83% en minería de Bitcoin, según datos de CoinCentral. Construir un megavatio de capacidad para minería cuesta aproximadamente $1,2 millones; el mismo megavatio para infraestructura de IA alcanza $40 millones, por los requisitos de redundancia eléctrica, refrigeración líquida y redes de alta velocidad.
La aritmética es brutal: ante acuerdos de compra de energía (<abbr title="Power Purchase Agreement, contrato a largo plazo de suministro eléctrico">PPA</abbr>) limitados y rentabilidad superior en IA, operadores marginales pivotaron hacia computación o cerraron directamente. La pérdida de 75 EH/s en el primer semestre refleja esa sustitución, no un ciclo temporal.
La consolidación del sector ya no es una predicción. Riot Platforms alcanzó 42.5 EH/s (deployed al 31 de marzo de 2026) tras desplegar a escala su instalación en Corsicana, Texas, beneficiándose de un PPA con electricidad promedio por debajo de $0,03/kWh. CleanSpark llegó a 40 EH/s distribuidos en 15 instalaciones en Estados Unidos, con un costo all-in declarado de aproximadamente $31.000 por BTC minado, entre los más bajos del mercado público.
[TABLE] Operadores públicos con ventaja competitiva confirmada Minero | Hashrate | Ventaja clave Riot Platforms | 42.5 EH/s | Electricidad <$0.03/kWh (Corsicana, TX); deployed Q1 2026 CleanSpark | 40 EH/s | Costo all-in ~$31.000/BTC (15 instalaciones)
| Minero | Hashrate | Ventaja clave |
|---|---|---|
| Riot Platforms | 31 EH/s | Electricidad <$0.03/kWh (Corsicana, TX) |
| CleanSpark | 40 EH/s | Costo all-in ~$31.000/BTC (15 instalaciones) |
Esos costos contrastan con el promedio sectorial de $88.000 por Bitcoin en abril. La diferencia no es solo de escala: es acceso directo a energía subsidiada, infraestructura pagada antes del <abbr title="Evento programado cada cuatro años que reduce a la mitad la recompensa por bloque minado">halving</abbr> de abril de 2024 y eficiencia operativa que permite seguir operando con márgenes positivos incluso cuando el precio cae a $71.000.
Zach Pandl, investigador destacado del mercado cripto, señaló la estabilización del hashrate como indicio de que la red está saliendo de uno de sus periodos más difíciles. La lectura alternativa es que la estabilización refleja la salida completa de operadores no competitivos: el hashrate no cae más porque ya salió quien tenía que salir.
Implicaciones operativas
- Cuota de mercado en movimiento: los 75 EH/s perdidos por mineros públicos en H1 2026 equivalen a ~7% del pico de hashrate de noviembre 2025. Esa capacidad no regresará; fue absorbida por operadores con electricidad barata o redirigida a IA.
- Punto de quiebre operativo: con Bitcoin en $81.976, un minero con costos all-in de $88.000 opera en pérdida. Solo quien tiene electricidad por debajo de $0.03-$0.04/kWh y hardware eficiente (S19 XP o superior) mantiene márgenes positivos.
- El halving aumenta la presión: tras el evento de abril 2024, producir un Bitcoin cuesta el doble en términos de energía y capital. Si el precio no sube proporcionalmente, más operadores caerán bajo el umbral de rentabilidad.
- Competencia estructural con IA: la diferencia de márgenes (95-98% vs 13-83%) convierte cada PPA en campo de batalla. Los mineros que no tengan contratos cerrados a largo plazo enfrentarán renegociaciones al alza o pérdida directa del suministro.
La recuperación parcial del hashrate a 1 ZH/s no cambia la dinámica de fondo: la minería de Bitcoin se convirtió en un negocio de acceso a energía barata, no de timing de mercado. Quien no tenga electricidad por debajo de tres centavos el kilovatio-hora está compitiendo con márgenes que la IA puede pagar sin pestañear.