Alpaca y Bullish forman coalición para estandarizar acciones tokenizadas

Patricia López · Regulación Cripto · 2026-09-24

Cinco firmas se unen para crear estándares técnicos en un mercado que ya mueve $1.5 mil millones pero carece de reglas comunes. La exención SEC de cinco años empieza a correr.

Bullish, Alpaca, Apex Fintech Solutions, DriveWealth y Equiniti anunciaron hoy la Issuer Sponsored Token Coalition, un grupo de trabajo para establecer estándares técnicos y operativos en el mercado de acciones tokenizadas. La coalición se lanza siete días después de que la SEC aprobara una exención de innovación que abre la puerta a operaciones on-chain de acciones estadounidenses cotizadas, con una vigencia limitada de cinco años.

El timing no es casual. La ventana regulatoria tiene fecha de caducidad y el sector avanza sin reglas comunes: Ondo abrió conversión in-kind la semana pasada, Kraken opera xStocks desde hace más de un año y Bullish completó en agosto las primeras transacciones de acciones tokenizadas en un exchange regulado. Cada plataforma sigue su propia arquitectura. La coalición apuesta por alinear a exchanges, brokers y agentes de transferencias sobre un único modelo antes de que los reguladores cierren la puerta.

Modelo issuer-backed: vinculación directa al registro oficial

El enfoque de la coalición difiere de otras plataformas de <abbr title="representación digital de activos tradicionales en una blockchain">tokenización</abbr> en un punto clave: cada token estaría vinculado al registro oficial de accionistas de la empresa emisora, preservando derechos como votación, dividendos y participación en acciones corporativas. En agosto, Bullish operó las primeras transacciones de su acción propia (BLSH) en Bullish Exchange contra <abbr title="criptomoneda cuyo valor está anclado al dólar">stablecoin</abbr> USD, con el <abbr title="entidad que lleva el registro legal de los propietarios de acciones de una empresa">agente de transferencias</abbr> Equiniti actualizando automáticamente el registro oficial.

Alpaca y Bullish forman coalición para estandarizar acciones tokenizadas

Alpaca domina el clearing, pero la industria busca alternativas

La Instant Tokenization Network de Alpaca controla aproximadamente el 94% del <abbr title="proceso de compensación y liquidación de operaciones financieras">clearing</abbr> de acciones tokenizadas estadounidenses, con más de $1.5 mil millones en acciones subyacentes bajo custodia. Esa concentración hace visible un riesgo: si una sola infraestructura procesa casi todas las operaciones, cualquier fallo técnico o cambio regulatorio afecta al mercado entero.

Arush Sehgal, responsable de activos digitales en Alpaca, justificó la participación en la coalición apuntando a la interoperabilidad: «La tokenización crea una oportunidad de conectar emisores e inversores. Nos unimos a la Coalición para avanzar en la interoperabilidad entre mercados tradicionales y on-chain». El mensaje implícito es que estándares abiertos descentralizan la dependencia de una sola red, incluso si hoy Alpaca sea la dominante.

Trabajo técnico y próximos pasos

La coalición planea trabajar en evaluación de arquitecturas <abbr title="tecnología de registro distribuido que sustenta las criptomonedas">blockchain</abbr>, desarrollo de estándares de interoperabilidad, análisis de requisitos regulatorios, prototipos y pilotos, además de diálogo con la SEC y otros organismos. Tom Farley, CEO de Bullish, subrayó que «la arquitectura que establecemos ahora importa. Las empresas públicas deben permanecer en el centro de la relación con sus accionistas mientras combinamos las ventajas de la tecnología blockchain con las protecciones y estructura de mercado que hacen funcionar los mercados públicos».

Travis McGhee, responsable global de mercados digitales en Apex Fintech Solutions, añadió que «los valores tokenizados escalarán solo si preservan las relaciones y protecciones en las que confían los participantes del mercado hoy». La coalición es un grupo de trabajo industrial no exclusivo; la participación no obliga a sus miembros a realizar transacciones comerciales, emitir valores ni respaldar ningún producto particular.

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Los miembros de la coalición se reunirán con emisores en la Bolsa de Valores de Nueva York el 27 de octubre para discutir los estándares propuestos. Mientras tanto, la exención de innovación aprobada el 17 de septiembre tiene vigencia de cinco años y la Comisión solicita comentarios públicos sobre cómo debe evolucionar el marco. El reloj ya corre.