14 empresas sobre $1 billón: SpaceX llega a $2,1T y el mercado no parpadea
Lucas Montero · Empresas y Resultados · 2026-06-17
El IPO más grande de la historia cerró su primer día en $2,1 billones de capitalización. Hace cinco años habría sido titular global durante semanas. Hoy es solo otra empresa del club del billón.
SpaceX cerró su debut bursátil el viernes 12 de junio en $160,95 por acción, un alza de 19,2% sobre el precio IPO de $135. La capitalización alcanzó $2,1 billones, convirtiéndola en la sexta empresa más valiosa de Estados Unidos. Y el mercado respondió con un encogimiento de hombros colectivo.
El dato que explica la indiferencia: 14 empresas cotizadas superan hoy el billón de dólares en capitalización. Hace cinco años eran dos o tres, dependiendo de la sesión. Lo que antes era hito generacional ahora es métrica de entrada al club de las grandes tecnológicas.
El mercado reescribió la escala
Nvidia cotiza en $5,23 billones, Alphabet en $4,63 billones, Apple en $4,53 billones. SpaceX aterrizó directamente en el sexto puesto del ranking estadounidense, por detrás de Microsoft y Amazon. El <abbr title="Initial Public Offering, oferta pública inicial de venta de acciones">IPO</abbr> más grande de la historia —$75.000 millones en capital levantado— quedó opacado por un contexto de valuaciones que hace una década habrían parecido ciencia ficción.
El jueves 11 de junio SpaceX fijó precio en $135 por acción, ofreciendo 555,6 millones de títulos y valuándose en $1,77 billones. Al día siguiente abrió en $150 (+11% sobre IPO), alcanzó un máximo intradiario de $176,52 y cerró en $160,95. Más de 500 millones de acciones cambiaron de manos, volumen comparable al debut de Facebook en 2012.
Morningstar sigue en $780.000 millones
La casa de análisis publicó el 2 de junio una valuación de $780.000 millones para SpaceX, menos de la mitad del objetivo IPO y apenas un tercio de la capitalización actual. Nicolas Owens, analista responsable del modelo <abbr title="Discounted Cash Flow, flujo de caja descontado, método de valoración que proyecta flujos futuros y los descuenta a valor presente">DCF</abbr>, valoró el negocio de lanzamientos y Starlink en ~$611.000 millones y la división IA (xAI) en ~$170.000 millones.
Owens asignó a SpaceX un «narrow economic moat» —ventaja competitiva limitada— y advirtió que xAI podría ser «fuente de destrucción de valor». El mercado no compró el argumento: la brecha entre la valoración de Morningstar y la capitalización real alcanza $1,32 billones al cierre del domingo.
- Valuación Morningstar: $780.000 millones (modelo DCF conservador)
- Capitalización mercado (15 jun): $2,1 billones aproximados según precio $177,99
- Diferencia implícita: $1,32 billones que el mercado valora en IA y narrativa futura
- Recomendación Morningstar: esperar pullback antes de comprar
Brad Gerstner, fundador de Altimeter Capital e inversor en el IPO, tomó la posición contraria: afirmó que «en unos años, SpaceX será el mayor hiperscalar de IA en Estados Unidos». El mercado, de momento, precia más cerca de Gerstner que de Owens.
Sobresuscripción 4x y deuda de $30.000 millones
El IPO registró sobresuscripción de 4 veces: institucionales y retail demandaron cuatro dólares por cada dólar ofertado. Goldman Sachs, Morgan Stanley, BofA, Citigroup y JPMorgan actuaron como colocadores principales. Los <abbr title="Bancos de inversión que suscriben y colocan la oferta pública inicial">underwriters</abbr> tienen opción greenshoe de 83,3 millones de acciones adicionales, equivalentes a ~$11.200 millones de capital potencial extra.
La empresa cerró el primer trimestre de 2026 con $30.000 millones en deuda y $16.000 millones en caja, posición neta de deuda de ~$14.000 millones. De ese total, $20.000 millones corresponden a préstamo puente que vence 15 meses post-IPO, destinado a infraestructura de IA. El IPO mejora sensiblemente la capacidad de refinanciamiento, pero el vencimiento sigue siendo riesgo a corto plazo.
Elon Musk comentó durante un livestream de JPMorgan que SpaceX es <abbr title="Cash-flow positivo significa que la empresa genera más efectivo del que gasta en operaciones">cash-flow positiva</abbr> desde aproximadamente 2015 y que el capital levantado financiará «una fase de crecimiento significativa» con más de 100.000 satélites en órbita y data centers de IA en el espacio. El mercado ya cotiza esa narrativa en el precio.
El nuevo normal del mercado 2026
El contexto importa. El Nasdaq cayó más de 7% desde su máximo del 1 de junio antes de recuperarse el jueves del pricing. SpaceX es el primero de varios IPOs esperados vinculados a infraestructura de IA, sector que concentra el apetito institucional en 2026. El debut exitoso refuerza el calendario de listados para el segundo semestre.
Gwynne Shotwell, presidenta y COO de SpaceX, tocó la campana de apertura en el Nasdaq de Nueva York. Musk declaró que años atrás daba a SpaceX «menos del 10% de probabilidad de éxito». El mercado, tres días después del debut, ya digirió la noticia y pasó página. Una empresa de $2,1 billones generó titulares el viernes. El lunes será otra línea más en la lista de las grandes capitalizaciones tecnológicas.