Alphabet capta $80.000M en acciones y Berkshire aporta $10.000M

Lucas Montero · Empresas y Resultados · 2026-06-02

La recaudación más grande de su historia busca financiar infraestructura de IA. La acción cayó 1,2% en after-hours, pero Abel dobla la apuesta de Berkshire con $10.000 millones en privado.

Alphabet anunció este lunes una recaudación de $80.000 millones mediante venta de acciones para financiar infraestructura de computación de IA. La acción cayó 1,2% en after-hours, reflejando el temor del mercado a la dilución, pero Berkshire Hathaway puso $10.000 millones en colocación privada al mismo tiempo. El mensaje: Wall Street descuenta el corto plazo; Greg Abel apuesta al largo.

Según el filing en la SEC, la compañía estructuró la recaudación en tres tramos: $30.000 millones en ofertas públicas suscritas (incluyendo $15.000 millones en depositary shares de convertible preferente mandatorio y $15.000 millones en acciones Clase A y C), $40.000 millones en un programa <abbr title="At-the-market: venta gradual de acciones en el mercado abierto sin oferta suscrita, que permite a la empresa vender según necesidad">at-the-market</abbr> que arrancará en el tercer trimestre de 2026, y los $10.000 millones en colocación privada con Berkshire.

Abel dobla la posición en tres trimestres

La inversión de Berkshire no es nueva, pero sí acelerada. La conglomerada empezó a construir posición en Alphabet en el tercer trimestre de 2025; antes del anuncio del lunes, esa participación valía aproximadamente $20.000 millones, una de las posiciones principales del portafolio. Con los $10.000 millones adicionales, Abel refuerza la apuesta en menos de un año bajo su liderazgo post-Buffett.

Alphabet capta $80.000M en acciones y Berkshire aporta $10.000M

El contraste es claro: el mercado penaliza la dilución accionaria en el corto plazo, pero el capital institucional más disciplinado del mundo está dispuesto a poner $10.000 millones en privado a precios predeterminados. La señal que envía Berkshire es que el <abbr title="Tesis de inversión: argumento o hipótesis que justifica una inversión, basado en fundamentos y expectativas de retorno">thesis</abbr> de IA en Alphabet tiene fundamento más allá del ciclo de noticias.

Demanda que excede oferta

Alphabet comunicó que experimenta «demanda fuerte para soluciones y servicios de IA de empresas y consumidores, en niveles que exceden la oferta disponible de la compañía». En abril, la firma revisó al alza su pronóstico de <abbr title="Capital expenditure: inversión en activos físicos e infraestructura necesaria para operar o expandir el negocio">capex</abbr> para 2026 a un rango de entre $180.000 y $190.000 millones, aumentado desde la estimación anterior de $175.000 a $185.000 millones.

Cuando le preguntaron qué lo mantiene despierto por las noches, el CEO Sundar Pichai respondió: «Capacidad de cómputo». Poder, tierra y restricciones de cadena de suministro. La pregunta que enfrenta la compañía no es si hay demanda; es «¿cómo aceleras para satisfacer esta demanda extraordinaria?».

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Capex como moat o como riesgo

La narrativa tiene dos lecturas. La primera: Alphabet está capturando demanda institucional masiva (backlog de $460.000 millones) y necesita infraestructura para monetizarla; el capex es inversión, no gasto. La segunda: la recaudación mediante acciones diluye a los accionistas actuales en un momento en que el retorno sobre ese capex todavía no está probado a escala.

El mercado eligió la segunda lectura en after-hours del lunes. Berkshire eligió la primera con $10.000 millones en efectivo. La acción se ha duplicado en el último año, superando a otros competidores megacap, pero la reacción de corto plazo muestra que los inversores exigen ver margen operativo de Cloud acelerarse antes de aplaudir cada ronda de capex.

Los próximos reportes trimestrales dirán si el gasto rinde. Los datos a seguir: tasa de crecimiento de Cloud, evolución del margen operativo del segmento y tamaño del backlog. Si Cloud acelera por encima del 50% anual con margen positivo, la narrativa de dilución se desvanece. Si no, los $80.000 millones recaudados este lunes van a seguir pesando en la cotización.