Alphabet capta $45.000M, más de lo previsto, pese a la dilución
Lucas Montero · Empresas y Resultados · 2026-06-04
La mayor oferta de capital de la historia arrancó con sobredemanda del 12,5%. Berkshire puso $10.000 millones mientras la acción caía 3,9% por dilución. El timing con la IPO de Anthropic no es casualidad.
Alphabet cerró el lunes la primera tranche de su oferta de capital en $45.000 millones, un 12,5% por encima de los $40.000 millones que había planeado. El total de la operación alcanza $84.750 millones, la mayor recaudación de capital de cualquier sector en la historia. La acción cayó 3,9% ese día, pero los institucionales siguieron comprando.
La sobredemanda dice más que la caída. Cuando una empresa diluye accionistas existentes con casi $85.000 millones en nuevas acciones y los grandes fondos piden más, la señal es clara: Wall Street cree que la infraestructura de <abbr title="Inteligencia Artificial">IA</abbr> de Google vale el costo.
Berkshire dobla la apuesta mientras otros huyen de la dilución
Berkshire Hathaway completó una colocación privada de $10.000 millones el mismo lunes, pagando $351,81 por acción Clase A y $348,20 por acción Clase C. Ambos precios quedaron por debajo del cierre del viernes 1 de junio ($376,37 y $372,58 respectivamente), pero Greg Abel, CEO de Berkshire desde 2023, no dudó.
Abel ya había construido una posición de alrededor de $20.000 millones en Alphabet desde el tercer trimestre de 2025. Con esta inversión adicional, Berkshire lleva más de $30.000 millones apostados en Google. La narrativa interna: Buffett se perdió Amazon, Apple tardó demasiado, y esta vez Berkshire no pierde la ola de IA.
El timing con Anthropic no es coincidencia
El domingo 1 de junio, Anthropic presentó confidencialmente su prospecto de <abbr title="Initial Public Offering, oferta pública inicial de acciones">IPO</abbr> ante la <abbr title="Securities and Exchange Commission, comisión reguladora de valores de EEUU">SEC</abbr>. Un día después, el lunes 2 de junio, Alphabet anunció el precio final de su oferta. La empresa de IA fue valuada recientemente en $965.000 millones y apunta a un listado público que podría superar el billón de dólares.
La sobredemanda en Alphabet funciona como termómetro de mercado para Anthropic, OpenAI y el resto del pipeline de IPOs de IA para 2026. Si los institucionales están dispuestos a absorber $45.000 millones de dilución en una empresa que ya vale $2,2 billones solo porque está expandiendo <abbr title="Gastos de capital, inversión en activos físicos y tecnológicos">capex</abbr> en IA, entonces las valuaciones de startups de IA tienen respaldo real.
Gemini duplicó usuarios y Cloud casi duplica backlog
El capex no es gasto ciego. Gemini, el asistente de IA de Google, alcanzó 900 millones de usuarios mensuales activos en mayo de 2026, el doble de los 400 millones que tenía un año atrás. Las suscripciones pagadas aportaron $1.200 millones en 2025, pero el verdadero negocio está en enterprise.
- $460.000 millones en backlog de Google Cloud, casi el doble trimestre a trimestre.
- Más del 50% del pipeline se convertirá en ingresos reconocidos en los próximos 24 meses.
- $174.000 millones en flujo de caja operativo anual (año terminado 31 de marzo de 2026).
- $180.000-$190.000 millones en capex proyectado para 2026, elevado desde $175.000-$185.000 millones en abril.
La aritmética es directa: Alphabet genera $174.000 millones de flujo operativo al año, pero necesita gastar entre $180.000 y $190.000 millones solo en infraestructura de IA. El año pasado ya levantó más de $85.000 millones en deuda. Ahora suma otros $84.750 millones en acciones. Total de capital externo en dos años: más de $165.000 millones.
Récord histórico: supera a Petrobrás 2010
El anterior récord de oferta de capital pertenecía a Petrobrás, que levantó $70.000 millones en 2010. Alphabet lo superó por $14.750 millones. La diferencia: Petrobrás lo hizo para pagar deuda tras descubrir reservas de petróleo en aguas profundas; Alphabet lo hace para construir data centers que aún no generan ingresos directos suficientes para cubrir el gasto.
Microsoft, Meta y Amazon invertirán más de $700.000 millones combinados en capex de IA este año. Wall Street estima que el capex total del sector podría superar $1 billón en 2027. Alphabet no es la única empresa que gasta más de lo que genera en flujo operativo; es solo la que más capital externo levantó de golpe.
El backlog de $460.000 millones en Google Cloud sugiere que la demanda enterprise existe. Si más del 50% se convierte en ingresos en 24 meses, eso son $230.000 millones adicionales. Suficiente para cubrir el capex del próximo año y medio. Pero solo si ejecutan la conversión sin retrasos ni cancelaciones.