AMD supera previsiones en todo y aun así cae 5%
Lucas Montero · Empresas y Resultados · 2026-05-06
La compañía reportó $10.3B en Q1 (+38% YoY), EPS de $1.37 que bate estimaciones y guidance Q2 de $11.2B. Aún así cerró hoy -5.27%. Subir 66% en cuatro meses tiene un costo: cada cifra ya estaba descontada.
AMD reportó el martes por la tarde ingresos de $10.3 mil millones en Q1 2026, un 38% más que el año anterior y 4.6% por encima del consenso de Wall Street. El <abbr title="Beneficio por acción, medida clave de rentabilidad">EPS</abbr> no-GAAP llegó a $1.37, superando los $1.27 esperados. La guidance para Q2 apunta a $11.2 mil millones (+46% YoY), muy por encima de los $10.5B que estimaban los analistas. En after-hours del martes, la acción subió casi 8%. Este miércoles 6 de mayo cerró en -5.27%.
Data Center desplaza a Client como motor de crecimiento
El segmento de Data Center facturó $5.8 mil millones en el trimestre, un 57% más que el año anterior. Lisa Su, CEO de AMD, dijo en el earnings call que Data Center es ahora «el driver primario de ingresos y ganancias». Client & Gaming creció 23% hasta $3.6B, pero quedó relegado a segundo plano por primera vez en la historia de la compañía.
La compañía espera que los ingresos de CPUs de servidor crezcan más de 70% YoY en Q2. Ese salto refleja la adopción de la quinta generación de EPYC Turin y el lanzamiento programado de Venice (sexta generación) en la segunda mitad del año. A diferencia de Nvidia, que domina GPUs de entrenamiento, AMD compite en dos frentes: CPUs (donde históricamente es líder) y GPUs de inferencia (Instinct MI300 y el futuro MI450).
- Data Center: $5.8B (+57% YoY), ahora el segmento más grande de AMD
- Client & Gaming: $3.6B (+23% YoY), crecimiento sólido pero secundario
- Embedded: $873M (+6% YoY), estancado en comparación con los otros dos
- Free cash flow: $2.6B en Q1, récord histórico trimestral (vs. $727M hace un año)
Q2 guidance: +46% YoY, pero ¿quién se sorprende?
AMD proyectó $11.2 mil millones de ingresos para Q2 (±$300M), lo que implica un crecimiento secuencial de 9% respecto a Q1 y 46% interanual. Wall Street esperaba $10.5B. En papel, un beat claro. Pero la acción cayó.
La paradoja no es nueva para AMD. En los últimos cinco reportes trimestrales, la compañía promedió una reacción de -5.15% en la sesión siguiente a pesar de resultados generalmente fuertes. La caída de hoy (-5.27%) se ajusta a ese patrón. El problema no son los números; es la valuación que los precedió.
Meta, 6 gigawatts y el calendario H2 2026
En febrero AMD anunció el mayor contrato de GPUs en su historia: Meta comprará hasta 6 gigawatts de chips Instinct basados en la arquitectura MI450, un acelerador custom diseñado específicamente para las cargas de trabajo de la red social. El valor estimado del acuerdo ronda los $60 mil millones a lo largo de cinco años.
Lisa Su confirmó en el earnings call que los envíos de MI450 comenzarán en la segunda mitad de 2026, junto con Venice (EPYC de sexta generación). Ese timeline marca el momento en que AMD pasa de «prometer» a «entregar» en el mercado de inferencia IA a gran escala. Si los volúmenes no se materializan o Meta retrasa despliegues, el mercado tiene munición para castigar la acción de nuevo.
Por ahora, los números de Q1 empiezan a validar que el contrato no es solo narrativa. Pero el verdadero test llega en los próximos dos trimestres, cuando los shipments de hardware custom deberían reflejarse en la línea de ingresos de Data Center. Wall Street ya descuenta ese escenario. Si AMD solo cumple lo esperado, la reacción de hoy se repetirá. Si supera de forma significativa, quizá recupere el momentum. El margen de error, a esta valuación, es mínimo.