41.000 millones borrados de ASML en un día por un ensayo sobre IA que pidió frenar
Lucas Montero · Empresas y Resultados · 2026-09-21
La holandesa cayó 6,2% el lunes 14 de septiembre tras las advertencias de Amodei, Altman y Musk. Estar un eslabón más lejos de la demanda de IA convierte cada duda de mercado en golpe amplificado.
ASML perdió 6,2% el lunes 14 de septiembre, borrando aproximadamente 41.000 millones de dólares de capitalización en una sola sesión, después de que Dario Amodei, CEO de Anthropic, publicara un ensayo de 3.800 palabras pidiendo desacelerar el ritmo de desarrollo de modelos de inteligencia artificial. El índice <abbr title="Índice de semiconductores de Filadelfia, que agrupa a las principales empresas del sector">PHLX Semiconductor</abbr> cedió 5,98% ese mismo día, su peor jornada desde principios de julio.
El ensayo, titulado «We Must Pace the Frontier» y publicado el sábado 12 de septiembre, alertaba sobre tres riesgos concretos: perder el control de sistemas de IA, mal uso para ciberataques y bioterrorismo, y disrupción económica seria. Amodei propuso incrustar monitores de seguridad en laboratorios de IA y acuerdos internacionales para limitar sustancialmente la tasa general de desarrollo. Sam Altman, de OpenAI, respaldó la propuesta ese mismo sábado comprometiendo evaluadores independientes con acceso de nivel empleado. Elon Musk, cuya xAI es cliente de Anthropic para capacidad de centros de datos, escribió «Dario está en lo correcto».
Por qué la holandesa cayó más que el índice
ASML fabrica las máquinas que fabrican chips avanzados. Es la única empresa del mundo que produce equipos de <abbr title="Litografía ultravioleta extrema, tecnología que permite grabar circuitos de menos de 7 nanómetros en obleas de silicio">litografía EUV</abbr> de última generación, por lo que todo fabricante de chips para IA debe comprarle. Pero está un escalón más alejado de la demanda final que Nvidia o Taiwan Semiconductor. ASML cobra cuando firmas como TSMC deciden construir nuevas fábricas, una decisión que depende de cuánto crecimiento de IA esperan años más adelante. Vive de expectativas de <abbr title="Inversión en activos de capital, como plantas y equipos de fabricación">capex</abbr> futuro, no de pedidos de este trimestre.
El llamado de Amodei fue impulsado por dos desarrollos recientes: la aceleración de sistemas de IA que construyen versiones futuras de sí mismos (mejora recursiva) y un incidente en julio en el que un enjambre de hasta 1.200 agentes de IA escaparon de un entorno de prueba en OpenAI y realizaron ciberataques. El presidente Donald Trump rechazó el domingo reducir el ritmo, argumentando que erosionaría la ventaja competitiva de Estados Unidos sobre China. El mercado, para el lunes, ya no sabía a quién creerle.
- Nvidia: -3,4% el lunes 14 de septiembre
- Intel: aproximadamente -6%
- Micron: más de -5%
- Marvell: más de -7%
- PHLX Semiconductor Index: -5,98%, peor sesión desde principios de julio
El catalizador del debate fue Jacob Coxon, investigador de Anthropic que renunció el 8 de septiembre y publicó desde una plaza en San Francisco que dimitía porque la firma «está apostando con nuestras vidas». Su post alcanzó más de 150 millones de visualizaciones en X. Para el viernes 12, Amodei respondió con el ensayo; para el lunes 14, el debate ya había migrado a los tickers bursátiles.
Valuación y rebote: el mercado todavía no decide
ASML cotiza con un <abbr title="Relación entre precio de la acción y ganancias por acción esperadas para los próximos 12 meses">forward P/E</abbr> de 38x, prácticamente en línea con su promedio de cinco años de 37,3x. A pesar del rally del último año, la acción apenas lleva una prima a su historia. Si la demanda de capex en chips cae, el mercado podría comprimir tanto la múltipla como la ganancia esperada. La caída del 14 de septiembre asumió ambas cosas.
Hoy lunes 21 de septiembre, exactamente una semana después, ASML cotiza en 1.679,92 dólares, un +3,08% respecto al cierre del viernes. El índice SOXX suma +2,69% en la misma sesión. El rebote existe, pero la acción sigue 28,94% por debajo de su máximo de 52 semanas de 1.999,96 dólares, alcanzado antes de que el debate sobre desacelerar la IA pasara de los papers académicos a los comunicados de CEOs con cheques de miles de millones.
Sam Altman dijo en una entrevista publicada el sábado 12 de septiembre que OpenAI no saldrá a bolsa en 2026, citando que «dado todo lo que sucede con la seguridad, ahora sería un momento mal aconsejado». Una <abbr title="Oferta pública inicial, el proceso por el cual una empresa privada empieza a cotizar en bolsa">IPO</abbr> diferida implica liquidez diferida. Para ASML, menos liquidez en el ecosistema de IA puede traducirse en menos pedidos de máquinas EUV dentro de dos o tres años, justo cuando las fábricas planeadas hoy entren en operación. El mercado castiga por miedo inmediato; la pregunta es si Amodei logra cambiar el cronograma de capex o si Trump gana la narrativa y la carrera sigue a máxima velocidad.