Goldman duplica el precio objetivo de Micron a $900 pero no compra
Lucas Montero · Empresas y Resultados · 2026-06-14
El banco espera que la compañía bata consenso en un 9%, pero no recomienda comprar. Wall Street discrepa en $7.200 millones sobre cuánto facturará este trimestre.
Micron Technology reportará resultados del tercer trimestre fiscal el miércoles 24 de junio después del cierre de mercado, en medio de una paradoja que resume la tensión del sector de semiconductores: Goldman Sachs duplicó su precio objetivo a $900 desde $400 esta semana, pero mantiene calificación Neutral. Traducción: el banco cree que la empresa batirá expectativas, pero no recomienda comprar la acción.
La acción cerró el viernes 12 de junio en $981,61, cayendo 1,43% en la sesión. Ha subido 244% en lo que va de 2026 y cruzó la capitalización de $1 billón en mayo — un hito que solo otras dos compañías de memoria han alcanzado. Pero ese rally deja poco margen para decepcionar.
La brecha de $7.200 millones
Wall Street no tiene consenso sobre Micron; tiene dispersión. Las estimaciones de ingresos para el trimestre fiscal oscilan entre $33.700 millones y $40.900 millones — una brecha de más de $7.200 millones que refleja incertidumbre real sobre el ritmo del despliegue de <abbr title="Inteligencia artificial, tecnología que permite a las máquinas realizar tareas que normalmente requieren inteligencia humana">IA</abbr> en centros de datos.
El analista James Schneider, con calificación de cinco estrellas en TipRanks, elevó su target antes del reporte pero no cambió su recomendación. Wolfe Research, por su lado, subió precio objetivo a $1.250 desde $550 manteniendo calificación Outperform, y ahora proyecta que Micron generará $226.500 millones en ingresos para el año fiscal 2027 — un salto que requiere que el ciclo de escasez de memoria continúe sin alivio.
El margen bruto es el litmus test
Micron guió margen bruto no-GAAP de aproximadamente 81% para el trimestre, muy por encima de la norma histórica de la industria de memoria. Goldman espera que la compañía reporte 83,4% — cualquier cifra inferior podría interpretarse como alivio temprano en los precios de memoria <abbr title="High Bandwidth Memory, tipo de memoria DRAM apilada de alto rendimiento usada junto a procesadores de IA">HBM</abbr>.
Este número único será más revelador que la línea de ingresos. Los márgenes se comprimen primero cuando el suministro se flexibiliza; un margen que no alcance o supere el 81% guiado sería la primera señal de que el ciclo de escasez está cediendo. Por el contrario, una expansión validaría la tesis de que la memoria dejó de ser <abbr title="Producto estandarizado sin diferenciación, cuyo precio se determina principalmente por oferta y demanda">commodity</abbr> y entró en una era de contratos plurianuales que eliminan el clásico boom-bust.
- Expectativa oficial de Micron: ingresos de $33.500 millones (±$800M), margen bruto ~81%, EPS diluido $19,15 (±$0,4)
- Consenso de Wall Street: $34.000 millones en ingresos, $19,47 EPS ajustado
- Goldman Sachs (Neutral): $37.600M ingresos, $22,07 EPS, margen bruto 83,4%
- Wolfe Research (Outperform): target $1.250, proyecta aumento del 45% en precios de memoria durante Q3
HBM vendido hasta 2027, pero capex de $25.000M asusta
La compañía ha dicho que su suministro completo de <abbr title="High Bandwidth Memory, tipo de memoria DRAM apilada de alto rendimiento usada junto a procesadores de IA">HBM</abbr> para 2026 ya está vendido bajo contratos plurianuales — algo raro para un fabricante de chips y que sugiere precios firmes bien entrada 2027. El CEO Sanjay Mehrotra declaró tras el último reporte que la empresa «espera que la oferta y demanda tanto de DRAM como de NAND sigan siendo ajustadas más allá de 2026».
Pero la compañía también guió gastos de capital superiores a $25.000 millones para el año fiscal 2026. Ese nivel de inversión ha encendido alarmas sobre si el ciclo clásico de boom-bust semiconductor reaparecerá cuando toda esa capacidad se ponga en línea en 2027 y 2028. Como ya publicamos en abril, ese capex generó preocupación suficiente para que la acción cayera 7% en un solo día pese a reportar ingresos récord.
Qué vigilar el 24 de junio
El mercado prestará atención a tres datos: el margen bruto reportado vs. guía de 81%, los comentarios de la gestión sobre contratos HBM para 2027, y cualquier señal de que el capex de $25.000 millones está generando nueva capacidad más rápido de lo que la demanda de IA puede absorber. Micron alcanzó su máximo histórico de $1.079,57 el 3 de junio; desde entonces ha retrocedido casi 10%. Si Goldman tiene razón y la compañía bate consenso en un 9%, la paradoja será si ese batido es suficiente para mantener una valoración que ya descontó el superciclo.