Broadcom decepciona con sus previsiones y el Kospi cae 5,5%
Lucas Montero · Empresas y Resultados · 2026-06-06
La combinación de una guía decepcionante para Q3 y un reporte de empleo que eliminó esperanzas de cortes de tasas desató el selloff más amplio del sector en 2026. Asia y Europa perdieron más de $300.000 millones en horas.
El Kospi cerró con una caída del 5,54% este viernes, su peor sesión del año, mientras SK Hynix se desplomaba 9,92% y Samsung Electronics perdía 6,4%. En Europa, ASML cayó 3,8% e Infineon más del 6%. La razón: una combinación letal de guidance decepcionante de Broadcom publicada el martes tras el cierre y un reporte de empleo estadounidense del viernes que borró cualquier esperanza de recortes de tasas a corto plazo.
Dos golpes en 48 horas
El martes 3 de junio, después del cierre, Broadcom reportó un segundo trimestre fiscal 2026 sólido en apariencia: ingresos consolidados de $22.200 millones (+48% interanual) e ingresos semestrales de semiconductores de IA de $10.800 millones (+143% interanual). El <abbr title="Earnings per Share, ganancia por acción">EPS</abbr> ajustado de $2,44 superó ligeramente el consenso de Wall Street de $2,40.
Pero la guidance para el tercer trimestre fue el problema. Broadcom proyectó ingresos de semiconductores de IA de $16.000 millones, aproximadamente 7% por debajo del consenso de sell-side de $17.200 millones. Y mantuvo sin cambios su guidance de año completo 2026 en $56.000 millones, cuando algunos inversores esperaban un alza tras el fuerte arranque del primer semestre.
El miércoles 4 de junio, la acción de Broadcom cayó 12% en la sesión regular de NASDAQ. Micron perdió 7%. Pero el verdadero contagio llegó el viernes 5, cuando el Bureau of Labor Statistics publicó el reporte de empleo de mayo: 172.000 nuevos empleos no agrícolas, el doble del consenso de 88.000 que esperaba Bloomberg.
Por qué importa la guidance de Broadcom
Broadcom no es un fabricante más. Es el único proveedor de chips de IA <abbr title="Application-Specific Integrated Circuit, circuito integrado de aplicación específica">ASIC</abbr> custom para <abbr title="Proveedores de infraestructura cloud a gran escala como Google, Meta, Amazon">hyperscalers</abbr>: Google, Meta, OpenAI, Anthropic y otros encargan diseños exclusivos que Broadcom fabrica a través de TSMC. Eso convierte su guidance trimestral en el termómetro más directo del ritmo de gasto real en infraestructura de IA.
Cuando esa guidance no sube — o sube menos de lo que el mercado había precargado en las valuaciones — la narrativa de crecimiento explosivo indefinido se agrieta. El CEO Hock Tan reiteró que espera ingresos de IA «en exceso de $100.000 millones» para el año fiscal 2027, pero eso ya estaba descontado. Lo que faltó fue la sorpresa al alza que justificara los múltiplos actuales.
El efecto dominó global
Asia abrió el viernes con la guidance de Broadcom ya digerida y el reporte de empleo estadounidense recién publicado. La combinación fue demoledora. El Kospi cerró en 8.160,59 puntos, borrando más de $300.000 millones en <abbr title="Capitalización de mercado, valor total de las acciones en circulación">capitalización</abbr> en una sola sesión.
- SK Hynix: -9,92% (cierre en 2,07 millones de won). La empresa es el segundo fabricante mundial de memoria HBM, componente crítico en chips de IA.
- Samsung Electronics: -6,4% (cierre en 329.000 won). Líder en memoria DRAM y NAND, con exposición directa a la demanda de centros de datos.
- ASML (Euronext Ámsterdam): -3,8% (cierre en €209,39). Proveedor monopolístico de máquinas de litografía <abbr title="Extreme Ultraviolet, tecnología de litografía de última generación">EUV</abbr> para fabricar chips avanzados.
- Infineon (Frankfurt): -6%+. Fabricante alemán de semiconductores industriales y automotrices, arrastrado por el selloff sectorial.
Europa siguió el mismo guion. Aunque ASML no depende directamente de Broadcom, su negocio sí depende de que los hyperscalers y los fabricantes de chips sigan expandiendo capacidad. Una señal de moderación en el gasto de IA se traduce, con rezago de trimestres, en menos pedidos de máquinas EUV.
Tasas altas, valuaciones frágiles
El reporte de empleo eliminó el último argumento para esperar recortes de tasas en el segundo semestre de 2026. Antes del viernes, el CME FedWatch daba una probabilidad del 96,8% a que la Fed mantuviera tasas en junio y solo 3,2% a una subida de 25 puntos base. Tras el dato de empleo, la probabilidad de que las tasas lleguen al rango 3,75%-4,00% antes de fin de año subió a 38,10%.
Esa sensibilidad explica por qué un dato de empleo fuerte — que en otro contexto sería positivo — desató ventas masivas en un sector que cotiza a 80-90 veces ganancias esperando que la demanda de IA crezca sin freno durante años. Si ese crecimiento se modera aunque sea 7% respecto a lo esperado, y encima el costo de financiar esa expansión sube, la ecuación de valuación se rompe.
Broadcom cerró el jueves en NASDAQ con una pérdida del 12% tras reportar resultados récord. SK Hynix perdió casi el 10% en Seúl el viernes tras reportar su mejor trimestre operativo en años hace apenas dos semanas. La paradoja es aparente: no se castiga el presente, se castiga el futuro que ya no acelera al ritmo que el mercado había descontado. Y en semiconductores, donde las <abbr title="Inversión de capital en infraestructura, equipos y expansión">capex</abbr> se planean con años de anticipación, la diferencia entre crecer 143% y crecer 136% puede valer cientos de miles de millones en capitalización cuando las tasas suben y la paciencia del mercado baja.