HPE sube 27% tras superar en 49% las previsiones de beneficio
Lucas Montero · Empresas y Resultados · 2026-06-02
Hewlett Packard Enterprise reportó $10.7 mil millones en ingresos y elevó la guía anual $1 por acción de golpe. El 61% del backlog viene de gobiernos y enterprises, no de hyperscalers.
Hewlett Packard Enterprise cerró este martes con una subida del 27% tras reportar el trimestre más fuerte de su historia reciente. Los ingresos alcanzaron $10.7 mil millones en el segundo trimestre fiscal 2026 (cerrado el 30 de abril), un 40% más que el año anterior, impulsados por demanda de infraestructura de <abbr title="Inteligencia Artificial">IA</abbr> que superó ampliamente las proyecciones internas de la compañía.
El <abbr title="Earnings Per Share: ganancia por acción ajustada">EPS</abbr> no-GAAP llegó a $0.79, un 49% por encima del consenso de Wall Street que esperaba $0.53. La cifra también superó la propia guía de HPE ($0.51–$0.55), marcando uno de los beats de resultados más amplios en años para la firma. El mercado reaccionó con un salto del 9.35% en la sesión del lunes y otro impulso en after-hours que consolidó el +27% al cierre del martes.
Dos años de plan ejecutados en ocho meses
En octubre de 2025, durante su Securities Analyst Meeting, HPE fijó una meta conservadora: llegar a $3.00 de EPS para el año fiscal 2028. Ocho meses después, la guía anual se situó entre $3.35 y $3.45, completando el objetivo con dos años de antelación. Antonio Neri, presidente y CEO, explicó en la <abbr title="Conferencia telefónica con analistas tras publicar resultados trimestrales">earnings call</abbr> que la confianza en el outlook del próximo año fiscal se apoya en «la durabilidad de la demanda impulsada por el despliegue de IA y la modernización de centros de datos».
El trimestre anterior (Q1 FY26), HPE había elevado la guía de EPS pero mantenía un rango de crecimiento de ingresos del 17%–22%. El tono era cauteloso: problemas de suministro de memoria, incertidumbre de mercado y la naturaleza lumpy (irregular) de la demanda de servidores de IA. En Q2, ese discurso cambió radicalmente. La guía de crecimiento de ingresos anual saltó a 29%–33% y el <abbr title="Free Cash Flow: flujo de caja libre, el efectivo que genera la empresa después de gastos operativos e inversión en capital">free cash flow</abbr> se proyectó en «al menos $3.5 mil millones». El trimestre anterior, HPE había reportado un free cash flow de apenas $0.9 mil millones, un swing de $1.8 mil millones desde la posición negativa del año anterior.
Cloud & AI y Networking: los motores del salto
- Cloud & AI: $7.7 mil millones de ingresos, +22.9% año contra año. El margen operativo del segmento alcanzó el 12.4%.
- Servidores tradicionales: $5.45 mil millones, +32.7% interanual. Wall Street esperaba $4.66 mil millones; HPE superó la cifra por un margen amplio mientras los clientes modernizan infraestructura y escalan <abbr title="AI Inferencing: proceso de ejecutar modelos de IA ya entrenados para generar predicciones o respuestas en tiempo real">AI inferencing</abbr>.
- Networking: $2.7 mil millones, +148.2% año contra año. El margen operativo del segmento llegó al 21.6%, la cifra más alta registrada en este negocio.
- AI Systems orders: $1.8 mil millones en nuevas órdenes durante el trimestre, más que duplicando la cifra del año anterior.
El <abbr title="Backlog: cartera de pedidos ya firmados pero aún no entregados ni facturados">backlog</abbr> de AI Systems al inicio del tercer trimestre fiscal se situó en $5.9 mil millones. Las órdenes superaron los ingresos del trimestre, rellenando el pipeline más rápido de lo que se depleta. Neri indicó que el sales pipeline es «múltiples del backlog», sugiriendo visibilidad de demanda para varios trimestres.
Gobiernos y enterprises, no hyperscalers
El dato que diferencia a HPE de la narrativa dominante en infraestructura de IA: 61% de las órdenes acumuladas de AI Systems provienen de gobiernos soberanos y grandes empresas, no de <abbr title="Hyperscalers: los grandes proveedores de nube pública como Amazon AWS, Microsoft Azure, Google Cloud">hyperscalers</abbr> como Amazon, Google o Microsoft. Estos clientes requieren infraestructura <abbr title="On-premises: instalada y operada dentro de las propias instalaciones del cliente, no en la nube">on-premises</abbr> por razones de seguridad de datos y soberanía tecnológica. Firman contratos más largos y son menos sensibles al precio que los hyperscalers, cuya demanda tiende a concentrarse en pocos trimestres y a fluctuar con ciclos de <abbr title="Capex: inversión en bienes de capital como servidores, data centers, infraestructura">capex</abbr>.
India, por ejemplo, está construyendo AIRAWAT, la supercomputadora soberana para el programa IndiaAI, con tecnología de HPE. Este tipo de proyectos nacionales representa una ola de demanda distinta a la de los grandes proveedores de nube. Wall Street no había modelado esta diversificación en sus estimaciones previas; el beat del 49% en EPS refleja ese gap.
Juniper, H3C y la limpieza del balance
HPE cerró la venta de su participación en H3C durante el trimestre, obteniendo $1.357 mil millones en proceeds que utilizó para reducir deuda y reforzar el balance. La integración de Juniper Networks, adquirida a principios de año, avanza «ahead of schedule», según el management. La iniciativa Catalyst, diseñada para acelerar la adopción de soluciones híbridas de nube y edge, también reportó progreso por encima de lo planificado.
El gross margin no-GAAP alcanzó el 36.9%, subiendo 750 puntos base año contra año y 30 puntos base de forma secuencial. La mejora refleja el mix de productos de mayor valor (servidores de IA, networking de alta velocidad) y la disciplina en precios que HPE ha mantenido incluso con la aceleración de la demanda.
Volumen y valoración
El volumen de negociación del lunes alcanzó 75.6 millones de acciones, un 287% por encima del promedio de tres meses (19.6 millones). La acción cerró el lunes en $47.06 y continuó su impulso el martes hasta consolidar el +27% acumulado. A valoración actual, HPE cotiza a 18x forward earnings, una métrica que el mercado considera razonable dado el crecimiento de dos dígitos proyectado y la visibilidad de backlog hasta bien entrado 2027.
Dell cerró el mismo día en $465.96 (+10.70%) y NetApp en $179.70 (+3.10%), reflejando el interés sectorial en proveedores de infraestructura enfocada en IA. Pero el salto de HPE fue el más pronunciado; el mercado interpretó los números como la primera materialización real de demanda de infraestructura de IA a escala enterprise y soberana, no solo promesas de futuros ingresos.
El management indicó que la demanda en agentic AI (sistemas de IA que actúan de forma autónoma) y en AI inferencing se aceleró durante el trimestre. Las órdenes de servidores tradicionales también crecieron a triple dígito mientras las empresas modernizan su infraestructura heredada para soportar cargas de trabajo híbridas. HPE no dio señales de desaceleración en el pipeline; al contrario, la guía elevada y el tono de la call sugieren que el ritmo se mantiene.