Huang pidió un favor hace 3 años y Micron alcanzó $1 billón en 48 días
Lucas Montero · Empresas y Resultados · 2026-06-02
La reunión entre Jensen Huang y Sanjay Mehrotra en 2023 pivotó a Micron de la frugalidad commodity a la memoria de IA. El lunes cerró en máximo histórico tras duplicar capitalización en tiempo récord.
Micron cerró el lunes 1 de junio en $1.034,74 por acción, máximo histórico de $1.035,50, tras subir 6,56% en la sesión. La capitalización pasó de $500.000 millones a $1 billón en 48 días de trading, el movimiento más rápido de su historia. Hace un año valía poco más de $100.000 millones. El salto no se construyó sobre su histórica frugalidad sino sobre un empujón de Nvidia que casi llega tarde: hace tres años, Jensen Huang se reunió con Sanjay Mehrotra y le esbozó cómo esperaba que evolucionara el mercado de memoria.
Ese encuentro en 2023 fue el punto de quiebre. Durante décadas, Micron sobrevivió construyendo fábricas con presupuestos limitados, adoptando equipo usado y evitando apuestas de vanguardia. La disciplina la ayudó a resistir los ciclos brutales de boom-bust de la memoria y a sobrevivir como uno de tres proveedores globales junto a Samsung Electronics y SK Hynix. Pero tratar los chips de memoria como commodity chocaba frontalmente con la visión de Nvidia para IA.
La reunión que cambió el juego
Huang no pidió un cambio incremental. Le dijo a Mehrotra cómo veía el futuro de la memoria en un mundo donde cada GPU de IA necesitaría cientos de gigabytes de <abbr title="High Bandwidth Memory, memoria de alto ancho de banda diseñada para apilar múltiples chips verticalmente y permitir transferencias de datos ultra rápidas entre procesador y memoria">HBM</abbr>. La apuesta era clara: abandonar la frugalidad, invertir en capacidad de vanguardia o quedar fuera del boom más grande de semiconductores en una generación. Micron pivotó.
El resultado se materializó en el Q2 del año fiscal 2026 (cierre febrero): ingresos de $23,86 mil millones, crecimiento de 196% año contra año. El margen operativo no-GAAP alcanzó 69%, con márgenes brutos de 75%. Las ganancias por acción llegaron a $12,20, superando el consenso de Zacks de $8,79 en 38,57%. Los ingresos del segmento Data Center crecieron 150% año contra año, liderados por HBM3E.
Mehrotra anunció en la earnings call que la producción en volumen de HBM4 para la GPU Vera Rubin de Nvidia comenzó en el Q1 fiscal 2026. Nvidia ya declaró que utilizará HBM custom en su próxima GPU Feynman, prevista para 2028. Un solo superchip Rubin R100 se estima que llevará hasta 288GB de HBM4, un salto enorme respecto a configuraciones de hace dos años. Analistas estiman que HBM representará aproximadamente 25% de las ventas totales de Micron en el año fiscal 2026, frente a contribuciones negligibles hace dos años.
El precio de estar en el juego
Abandonar la frugalidad cuesta. El <abbr title="Capital expenditure, inversión en activos físicos como fábricas, maquinaria y equipamiento de producción">capex</abbr> del año fiscal 2026 superará los $25.000 millones, impulsado principalmente por instalaciones de cleanroom. El factor más grande es la expansión en Tongluo (Taiwán), seguido del aumento de gasto de construcción en proyectos fabriles en Estados Unidos. Para el año fiscal 2027, Micron espera un aumento significativo: la construcción aumentará más de $10.000 millones año contra año.
- Volumen del lunes: 45 millones de acciones negociadas, aproximadamente $46.780 millones de valor
- Margen operativo no-GAAP Q2 FY2026: 69%, igualando niveles de Nvidia
- Data Center revenue: +150% año contra año, liderado por HBM3E
- Valuación hace 12 meses: poco más de $100.000 millones; hoy: $1 billón
El 26 de mayo, UBS casi triplicó su target de precio de $535 a $1.625 por acción, citando contratos de largo plazo que rompen el ciclo tradicional de la memoria. El lunes, la acción subió 6,56% pero cerró lejos del target del banco. Wall Street dobla la apuesta, pero el mercado pide más que números trimestrales récord.
Micron suministra HBM a Nvidia, AMD y proveedores cloud. Compite con Samsung y SK Hynix, pero su posición como el único proveedor occidental de HBM a escala la convierte en activo estratégico. La compañía pasó de ser uno de tres fabricantes de commodity a ser el activo clave de la infraestructura de IA occidental en menos de tres años.
El capex brutal de 2026 y 2027 no es apuesta cíclica: es apuesta a demanda de largo plazo. Quien compra hoy no está comprando el Q2 fiscal 2026 ni siquiera 2026 completo — toda esa producción ya tiene dueño. Está comprando 2027 y 2028, años en que Nvidia lanzará Feynman con 288GB de HBM4 por chip y los proveedores cloud seguirán agregando capacidad. Mehrotra apostó en 2023 a que Huang tenía razón. El lunes, el mercado validó esa apuesta en $1 billón.