Intel dobla el consenso de Wall Street pero sube apenas 6% en after-hours
Lucas Montero · Empresas y Resultados · 2026-07-23
La compañía reportó EPS de $0.42 frente a los $0.22 esperados y elevó guidance de Q3, pero el mercado reaccionó con cautela tras un julio en el que la acción cayó 28%.
Intel reportó resultados de Q2 el jueves 23 de julio después del cierre, con un EPS no-GAAP de $0.42 frente a los $0.22 estimados por el consenso, e ingresos de $16.13 mil millones versus los $14.45 mil millones esperados. La acción cerró la sesión regular en $100.23 (-2.33%) y subió hasta $100.23 en after-hours, un avance del 5.69% respecto al cierre. Eso supone batir el consenso de EPS en un 91%, pero el mercado aún digiere un julio en el que Intel perdió 28%.
Data Center dispara ingresos 59%
El segmento de Data Center & AI generó $6.26 mil millones en Q2, un salto del 59% interanual y 13% por encima del estimado de $5.54 mil millones. Client Computing aportó $8.9 mil millones, superando los $7.99 mil millones esperados. El CEO Lip-Bu Tan señaló que «la IA está conduciendo demanda sin precedentes de compute» y que Q2 representó el crecimiento trimestral de ingresos más fuerte en más de 15 años. Intel registró un margen bruto GAAP de 40.4%, versus 27.5% en el mismo trimestre de 2025 — una expansión de 1.290 puntos base.
La compañía generó $7 mil millones en efectivo de operaciones durante el trimestre. Sin embargo, el CFO David Zinsner elevó el plan de capex 2026 de $18 mil millones a $20 mil millones y advirtió que el gasto de 2027 aumentará «significativamente» por encima de ese nivel. Ese anuncio marca una apuesta por capacidad de manufactura justo cuando Intel intenta consolidar su negocio de fundición.
Guidance de Q3 también por encima
Para el tercer trimestre, Intel proyecta un EPS ajustado de $0.38 sobre ingresos de $15.8 a $16.8 mil millones. Wall Street esperaba $0.27 por acción en $15.1 mil millones. La guidance refuerza la narrativa de recuperación, pero deja abierta la pregunta de si los márgenes del 40% son sostenibles mientras el capex sube.
- Q2 EPS: $0.42 vs. $0.22 estimado (+91%)
- Q2 ingresos: $16.13B vs. $14.45B estimado (+11.6%)
- Data Center & AI: $6.26B (+59% YoY, +13% vs. estimado)
- Margen bruto: 40.4% vs. 27.5% YoY (+1.290 bps)
- Q3 guidance EPS: $0.38 vs. $0.27 esperado
- Q3 guidance ingresos: $15.8-16.8B vs. $15.1B esperado
Supply-constrained y contratos largo plazo
Intel reveló que sus operaciones de data center no pueden mantenerse al ritmo de los pedidos, dejando a la compañía incapaz de cumplir plenamente la demanda. Para mitigar esa restricción, firmó 10 contratos de largo plazo con compradores de CPUs para servidores, estructurados alrededor de compromisos de precio fijo o volúmenes de compra garantizados. El mensaje implícito: la demanda de chips para IA es inelástica en el corto plazo, pero Intel necesita escalar capacidad rápido o ceder cuota a competidores como AMD y NVIDIA.
El miércoles 22 de julio, Intel había subido 8.4% tras anunciar el envío inminente de procesadores Xeon 6700P con soporte RDIMM de 8000 MT/s, una colaboración expandida con Google Cloud y la confirmación de que el nodo 18A entró en producción de riesgo con un cliente de cloud. Ese impulso no duró: la sesión del jueves cerró en rojo y el after-hours muestra una recuperación parcial que aún deja a Intel lejos de sus máximos de junio.
Julio: -28% por rotación de sector
El stock perdió 28% durante julio, poniéndolo entre los 10 peores performers del S&P 500, después de haber subido 278% en la primera mitad del año. La caída no responde a deterioro fundamental de Intel, sino a una rotación de sector: los inversores están vendiendo ganadores de 2026 y enfriándose con los fabricantes de chips, preocupados por el capex masivo que exige la infraestructura de IA. Tesla y Alphabet cayeron 14% y 7% respectivamente el mismo jueves tras reportar resultados sólidos pero con dudas sobre retorno del gasto.
Intel acumula una subida de +170% desde enero, pero la volatilidad de julio dejó claro que el mercado ya no premia beats automáticamente: quiere ver conversión de capex a flujo de caja libre y confirmación de que los contratos largo plazo se traducen en margen sostenible. RBC Capital mantuvo su rating Sector Perform y precio objetivo de $80, sugiriendo escepticismo sobre la valoración actual a pesar de los resultados.
Foundry 18A: yields en 85%, pero comercialización aún pendiente
Los yields del nodo 18A alcanzaron 85% en el último reporte, versus 65% en el trimestre anterior. Eso coloca a Intel segundo solo después de TSMC, cuyos yields para el nodo N2 rondan el 90%. Intel confirmó que 18A-P, la primera variante de performance de la familia 18A, entró en producción de riesgo. Google y posiblemente NVIDIA están en el pipeline de clientes, pero «producción de riesgo» no es lo mismo que rampa comercial a volumen. La contribución material de 18A al top line probablemente llegue en Q4 2026 o Q1 2027.
La pregunta no es si Intel volvió a crecer. Los datos de Q2 responden eso con claridad. La pregunta es cuánto tiempo puede sostener expansión de margen bajo aceleración de capex, y si los 10 contratos largo plazo traen visibilidad suficiente para justificar un múltiplo que sigue exigiendo ejecución perfecta.