Micron liberará su caja récord de $62.310M desde diciembre
María González · Empresas y Resultados ·
La compañía batió estimaciones con ganancias operativas de $44.600 millones en Q4 fiscal, pero solo gastó $650 millones en recompras por la restricción del CHIPS Act. El 9 de diciembre cae el veto y el CFO promete devolver el 100% del exceso de caja.
Micron Technology reportó el 30 de septiembre ganancias operativas de $44.600 millones en su cuarto trimestre fiscal 2026, con un margen operativo del 82,3% que confirma el salto estructural en rentabilidad. Fue el sexto trimestre consecutivo de ingresos récord. Pero la cifra que marca el calendario de los inversores no está en el estado de resultados: está en el flujo de caja libre anual de $62.310 millones, del cual la compañía apenas gastó $650 millones en recompras durante todo el año fiscal por la restricción del <abbr title="Ley federal de subsidios a semiconductores que prohíbe recompras a beneficiarios hasta diciembre de 2026">CHIPS Act</abbr>. Esa brecha termina el 9 de diciembre, cuando expira el veto.
El CEO Sanjay Mehrotra declaró en el comunicado de resultados que la empresa «entregó resultados récord de fiscal 2026» y espera «un fiscal 2027 aún más fuerte». El CFO Mark Murphy fue más directo en agosto, cuando confirmó que Micron devolverá el 100% del exceso de caja a accionistas comenzando en diciembre, principalmente mediante <abbr title="Programa de compra de acciones propias en el mercado por parte de la empresa">recompras</abbr>. Hoy, miércoles 7 de octubre, la acción de Micron cotiza en $1.064,59, con una subida del 1,82% en la sesión.
Los números confirmaron el margen del 81%
El trimestre cerrado el 3 de septiembre arrojó <abbr title="Beneficio por acción, excluyendo partidas extraordinarias">EPS</abbr> ajustado de $33,42, por encima de la proyección de analistas de $31,16. Los ingresos alcanzaron $54.230 millones, superando los $50.450 millones esperados por el consenso de Wall Street. En la previa del reporte, el mercado esperaba confirmar si el margen bruto del 86% era sostenible o un pico cíclico; Micron respondió con un margen bruto anual de 81,1% en fiscal 2026, frente al 41,1% del año anterior.
Los ingresos de data center en la nube subieron cuatro veces durante fiscal 2026, reflejando la explosión de <abbr title="Gasto de capital, inversión en infraestructura física">capex</abbr> en inteligencia artificial de las grandes nubes. La unidad de negocio generó $18.000 millones en ingresos trimestrales, un alza del 56% respecto al trimestre anterior.
Meta acelera y arrastra la demanda de memoria
Meta Platforms elevó su guía de gasto en infraestructura de IA para 2026 a un rango de $125.000-145.000 millones, desde los $115.000-135.000 millones proyectados inicialmente. Ese incremento de hasta $10.000 millones adicionales se traduce en mayor demanda de <abbr title="Dynamic Random Access Memory, memoria volátil de acceso aleatorio">DRAM</abbr> y <abbr title="High Bandwidth Memory, memoria de alto ancho de banda para IA">HBM</abbr>, los productos de mayor margen de Micron. Wells Fargo advirtió esta semana que el <abbr title="Operating expenses, gastos operativos">opex</abbr> de Meta crecerá sin compensación inmediata en ingresos, pero ese gasto se materializa como ingreso para Micron.
- Ingresos anuales de Micron (fiscal 2026): $133.200 millones, subida del 256% respecto al año anterior.
- EPS diluido anual: $75,52, un alza del 811% interanual.
- Flujo de caja libre fiscal 2026: $62.310 millones, frente a flujo negativo en años previos.
- Recompras ejecutadas en fiscal 2026: solo $650 millones, la cifra más baja en una década para un año de caja récord.
Micron señaló en el reporte que la demanda de memoria y almacenamiento sigue más fuerte que antes, con condiciones de oferta que se espera permanezcan ajustadas en fiscal 2027 y 2028. Esa proyección contrasta con ciclos anteriores, en los que la expansión de capacidad y la caída de precios comprimían márgenes en 18-24 meses.
Diciembre marca el punto de inflexión en capital
La restricción del CHIPS Act impide a las empresas beneficiarias de subsidios federales realizar recompras significativas hasta el 9 de diciembre de 2026. Micron ha acumulado durante fiscal 2026 un flujo de caja libre de $62.310 millones sin poder devolverlo; en paralelo, competidores asiáticos como SK Hynix y Samsung ya ejecutan programas de <abbr title="Programa de compra de acciones propias en el mercado">buyback</abbr> sin esa limitación. El CFO Mark Murphy confirmó que la empresa compromete devolver el 100% del exceso de caja a partir de esa fecha.
| Empresa | Flujo de caja libre | Recompras ejecutadas | Restricción |
|---|---|---|---|
| Micron | $62.310 millones | $650 millones | Hasta 9-dic-2026 |
| SK Hynix | ~$48.000 millones | ~$8.200 millones | Ninguna |
| Samsung (división memo.) | ~$71.000 millones | ~$12.000 millones | Ninguna |
La brecha entre lo generado y lo devuelto es la más amplia en la historia de Micron. Los inversores vigilan el tamaño del programa de recompras que la compañía anuncie tras diciembre; con $62.310 millones acumulados solo en fiscal 2026 y una guía de flujo de caja fuerte para 2027, el volumen podría superar los $50.000 millones en los próximos 18 meses si la empresa mantiene el compromiso de Murphy.
Guía Q1 fiscal 2027 supera estimaciones
Para el primer trimestre de fiscal 2027, Micron proyecta ingresos de aproximadamente $61.500 millones y EPS ajustado de $38,15, frente a la estimación de analistas de $35,40 en EPS sobre $57.000 millones en ingresos. La guía implica márgenes que se mantienen en territorio récord y sugiere que la demanda de memoria para IA no ha tocado techo. La acción de Meta, en cambio, cede un 2,08% hoy, cotizando en $723,53, mientras digiere el peso del capex sin compensación inmediata en la línea de ingresos.
El mercado descuenta que Micron mantendrá márgenes de 80%+ en los próximos trimestres, pero la prueba real llegará cuando los hiperescalares completen la primera ola de inversión en IA y evalúen si necesitan ampliar o frenar. Por ahora, los contratos estratégicos de largo plazo que Micron firmó con clientes clave aseguran volumen y precio; esa visibilidad de ingresos es nueva en un sector históricamente volátil y explica por qué el múltiplo <abbr title="Price to Earnings, precio sobre beneficio">P/E</abbr> de la compañía se ha expandido respecto a ciclos anteriores.