onsemi bate Q2 y duplicará IA en 2026 pero cede -1.48% tras rally del after-hours
Andrés Valcárcel · Empresas y Resultados · 2026-08-04
La compañía reportó $1.604B en ingresos (+9% YoY) y EPS de $0.74 por encima del consenso, elevó margen a 40% para Q3 y proyectó duplicar ingresos de data center de IA este año. La acción subió 5.35% en after-hours del lunes pero borró la ganancia en sesión regular del martes.
onsemi reportó el lunes Q2 2026 con $1.604 mil millones en ingresos (+9% interanual) y EPS no-GAAP de $0.74, dos centavos por encima del consenso. La firma de semiconductores guió Q3 con EPS entre $0.81 y $0.93 y proyectó que los ingresos de data center de IA se duplicarán en 2026. La acción subió 5.35% en after-hours a $83.66 pero cedió -1.48% en la sesión regular del martes, cotizando en $80.4.
Margen en máximos y guidance por encima del rango esperado
El margen gross non-GAAP subió a 39.3% en Q2, 80 puntos básicos por encima del trimestre anterior (38.5% en Q1). Para Q3, la compañía guió margen entre 40% y 42%, el nivel más alto en su proyección hasta la fecha, con ingresos esperados de $1.65 a $1.75 mil millones. Hassane El-Khoury, CEO, atribuyó la mejora al «fortalecimiento del entorno de demanda» y al reposicionamiento tecnológico realizado en años recientes.
IA duplica, automotive se estanca
El CEO confirmó que «data center de IA sigue siendo nuestro negocio de mayor crecimiento, y ahora esperamos que los ingresos se dupliquen en 2026». Los ingresos de silicon carbide en aplicaciones de data center de IA subirían aproximadamente 60% interanual este año, según la compañía. El segmento automotriz, en cambio, generó $781 millones en Q2, cayendo -2% secuencialmente respecto a Q1. Industrial sumó $423 millones (+1% trimestral), mostrando estabilización sin aceleración clara.
La bifurcación es clara: mientras el mercado de IA absorbe volumen y premia precio, los segmentos tradicionales permanecen planos o retroceden. onsemi está pivotando su mix hacia el extremo de mayor margen, pero todavía depende de dos verticales que no crecen al mismo ritmo.
Expansión en NVIDIA MGX y wins con Great Wall y Rivian
- NVIDIA MGX: onsemi expandió su rol en el ecosistema MGX, suministrando sistemas de poder avanzados para la próxima generación de data centers de IA.
- Great Wall: aseguró dos plataformas de wins estratégicas con el proveedor chino de poder para infraestructura cloud/AI, expandiendo contenido de EliteSiC, silicon MOSFETs y controladores.
- AWS: agregó design wins para sistemas de fuente de poder y respaldo de batería en Amazon Web Services.
- Rivian R2: ganó contenido en la plataforma R2 con MOSFETs para distribución de poder y silicon carbide para carga onboard.
Estos acuerdos concretan pipeline anunciado en trimestres previos. El MGX fue incorporado a fines de mayo; el reporte de hoy lo posiciona como ventaja competitiva frente a Infineon y STMicroelectronics, que también disputan share en poder para IA.
Capital allocation señala confianza, pero el mercado no compró la tesis completa
onsemi recompró $332 millones en acciones propias durante Q2, respaldado por el flujo de efectivo libre récord. La compañía generó $425.4 millones en FCF, contra apenas $103 millones en el mismo trimestre de 2025. El management apuesta por un runway de crecimiento sostenido en IA, pero los inversores vendieron en la sesión del martes pese al beat y la guidance elevada.
El patrón se repite en semiconductores recientes: Palantir y Snap batieron triple dígito en crecimiento pero no borraron meses de caídas; AMD superó estimaciones y cayó 5% tras reportar Q1. El mercado premia beats con skepticismo cuando el punto de partida es valuación tensionada o selloff previo. onsemi cotizaba 39% por debajo del precio objetivo de consenso antes de reportar, según dato del 2 de agosto; el rally de after-hours no cerró esa brecha.
El guidance de margen entre 40% y 42% para Q3 implica mejora estructural si se sostiene: la compañía pasaría de 38.5% en Q1 a potencialmente 42% en Q3, un salto de 350 puntos básicos en dos trimestres. Si ese nivel se mantiene con volumen creciente en IA, el caso bull se fortalece; si depende de mix temporal o sobreprecios, el mercado lo descontará rápido. Los próximos 90 días dirán si el margen elevado es costo optimizado o ciclo de pricing favorable que se normalizará.