Nike gana $0.48 por acción y guía caída de ingresos
Lucas Montero · Empresas y Resultados · 2026-10-01
La compañía superó expectativas de EPS en el primer trimestre fiscal pero falló en ventas y proyectó una caída de ingresos en high-single digits para el año completo, con China cayendo 26%.
Nike reportó este jueves su primer trimestre fiscal 2027 con un <abbr title="Earnings per share o ganancia por acción, métrica clave que mide el beneficio neto dividido por el número de acciones en circulación">EPS</abbr> de $0.48, superando la expectativa de $0.43, pero falló en ingresos con $11.2 mil millones (caída del 4% interanual) frente al consenso de $11.32 mil millones. El mercado castigó la acción en <abbr title="Trading extendido, sesión electrónica que opera después del cierre oficial de la bolsa">after-hours</abbr>, cayendo a $35.15 y rompiendo el mínimo de 52 semanas en $35.16.
La reacción tiene que ver con el <abbr title="Proyección o previsión que una compañía ofrece sobre sus resultados futuros">guidance</abbr> del año completo. Nike proyectó ingresos con una caída en high-single digits (entre 7% y 9%) y un EPS ajustado de $1.15 a $1.35, excluyendo $0.15 de cargos de reestructuración. Wall Street esperaba $1.65 por acción; la guía de Nike implica un recorte del 30% respecto a esa expectativa.
Margen sube, pero el volumen no acompaña
El trimestre terminado el 31 de agosto mostró mejora en la estructura de costos: el <abbr title="Diferencia entre el precio de venta y el costo del producto, antes de gastos operativos">margen bruto</abbr> expandió 60 puntos base hasta 42.8%, y los gastos de venta y administración bajaron 3% a $3.9 mil millones, reflejando menores costos de almacenaje, logística y salarios. La eficiencia operativa está ahí, pero no compensa la caída estructural de ingresos.
Nike Direct, el canal de venta directa de la marca, reportó ingresos de $4.1 mil millones, con una caída del 9% en base de divisa neutral: el negocio digital cayó 13% y las tiendas propias 5%. Converse, la submarca del grupo, registró una caída del 28% en todos los territorios. North America fue el único mercado que resistió, con $5.13 mil millones en ventas, levemente arriba del consenso de $5.11 mil millones y un aumento del 2% interanual.
China: el agujero que no cierra
Greater China registró una caída del 26% según el comunicado oficial (CNBC reporta ese dato; el filing de la SEC detalla una caída del 34% al pasar de $377 millones a $248 millones en ese segmento, diferencia que puede deberse a la clasificación geográfica más amplia). Es la contracción sostenida más profunda en cualquier mercado clave de Nike y llega después de un año fiscal completo marcado por la debilidad en ese territorio, que contribuyó a la salida de Nike del S&P 100 en septiembre.
- Greater China: caída de 26% a 34% según la fuente, el peor desempeño regional de Nike.
- Nike Direct digital: caída del 13%, señalando debilidad en el canal que había sido motor de crecimiento.
- Converse: desplome del 28% en todos los territorios, sin excepción.
El CEO Elliott Hill reconoció en el comunicado que el Sport Offense —la estrategia de Nike enfocada en deportes de alto rendimiento— está generando progreso en el negocio de performance, pero admitió que «nuestro negocio de performance de Nike no es aún lo suficientemente grande para compensar la presión que vemos en Nike Sportswear, Jordan Brand y Greater China». Agregó que la compañía se mueve «con urgencia» para mejorar en China, pero advirtió que «realizar el beneficio completo de esos esfuerzos llevará tiempo».
Pace: $2.5 mil millones en ahorros que llegan en 2031
Nike anunció Pace, un programa de transformación del modelo operativo diseñado para generar $2.5 mil millones en ahorros acumulativos hasta el año fiscal 2031. La iniciativa incluye modernizar la cadena global de suministro, establecer un nuevo campus en India y reorganizar las operaciones en tres segmentos geográficos. La junta aprobó cargos de reestructuración por $1.0 mil millones pre-impuestos a través de fiscal 2031, principalmente relacionados con personal, además de $0.3 mil millones ya reconocidos en fiscal 2026 y otros $0.3 mil millones esperados en fiscal 2027.
El problema es el timing. La acción opera en $35.15, acumulando una caída del 48% en el último año y del 78% desde su máximo histórico. Bank of America rebajó el precio objetivo a $30 la semana pasada, y Piper Sandler lo ajustó de $45 a $38 tres días antes del reporte. Un plan que entrega ahorros en cinco años no resuelve la urgencia que el precio está descontando ahora.
Shareholder returns y la sesión de hoy
Nike retornó aproximadamente $610 millones a accionistas vía dividendos en el primer trimestre, un 3% más que el año anterior, manteniendo el compromiso de pago incluso en medio de la reestructuración. El CFO Dave Denton comentó en el comunicado que la compañía «entregó resultados del primer trimestre consistentes con nuestras expectativas, apoyados por una mejora en el margen bruto y una gestión disciplinada de costos».
En la sesión regular del miércoles 30 de septiembre, Nike cerró en $35.40, ya en terreno de mínimos de 52 semanas. Este jueves 1 de octubre operó intradía cerca de $35.73, pero tras el reporte en after-hours cayó a $35.15, perforando el piso técnico de $35.16 que había sostenido el papel desde hace más de una década. La última vez que la acción cotizó por debajo de estos niveles fue en 2013.
El mercado no castiga el trimestre reportado; castiga la proyección del año completo y la falta de señales claras de recuperación en China. Elliott Hill lleva menos de un año como CEO y hereda un negocio cuya narrativa de crecimiento se rompió. Pace puede ser la apuesta correcta a cinco años, pero en octubre de 2026, Nike cotiza como si los inversores no quisieran esperar tanto.