Oracle habría cancelado acuerdo de chips con Tencent y sube 6% en bolsa
Carlos Ramírez · Empresas y Resultados ·
La compañía cancela el mayor contrato de arrendamiento de chips con el gigante chino tras presión de Trump. Wall Street premia la decisión aunque representa una pérdida masiva de ingresos futuros.
Oracle canceló el contrato de arrendamiento de chips de IA con Tencent valorado en aproximadamente $7.000 millones tras recibir presión de la administración Trump, reportó Financial Times este miércoles. La acción cotiza en $126,19, subiendo 5,85% en la sesión de hoy, tras un lunes pasado marcado por su nivel más bajo en cuatro meses.
La paradoja es clara: Oracle pierde miles de millones en ingresos futuros contractuales, pero el mercado premia la decisión. La lectura más directa es que los inversores valoran más evitar el riesgo regulatorio y reputacional que mantener un contrato que, en cualquier caso, podría haber terminado bloqueado por Washington antes de generar flujo de caja real.
El acuerdo que ya no existe
El contrato cancelado era el acuerdo internacional de arrendamiento más grande que Tencent había firmado: cinco años de acceso a alrededor de 100.000 chips avanzados de IA distribuidos en centros de datos de Oracle en el sudeste asiático. Financial Times reportó el acuerdo original en octubre, con un pago inicial cercano al 30% del valor total.
Esos chips no están disponibles en China debido a restricciones de exportación de Washington y Beijing. Para Tencent, el arrendamiento era una vía de contorno: acceder a capacidad de cómputo avanzada sin importar directamente hardware bloqueado. Ahora esa vía está cerrada.
Presión desde dos capitales
Según el reporte de FT, funcionarios estadounidenses visitaron Oracle para plantear sus preocupaciones sobre el acuerdo con Tencent. Del otro lado del Pacífico, altos funcionarios chinos se reunieron con Tencent en Guangdong, donde tiene su sede, para pedirle a la compañía que apoye el desarrollo de chips domésticos chinos. Dos gobiernos, dos mensajes, un resultado: el contrato no sobrevive.
Ni Oracle, ni Tencent, ni la Casa Blanca respondieron a solicitudes de comentarios de Reuters. La información permanece sin confirmación oficial de ninguna de las partes, aunque el movimiento del precio de la acción sugiere que el mercado toma el reporte como creíble.
Por qué el mercado premia la pérdida
La subida de hoy puede leerse como alivio ante la eliminación de un pasivo regulatorio latente. Un contrato de esa magnitud con una firma china en plena escalada de controles de exportación de semiconductores era una exposición política masiva. Si Oracle hubiera seguido adelante y Washington hubiera bloqueado el acuerdo más adelante — con penalizaciones o sanciones — el daño habría sido mayor.
Además, Oracle anunció el lunes pasado una capital raise de $20.000 millones en acciones y bonos para financiar la expansión de su infraestructura de IA. El mercado puede estar interpretando que, sin el contrato de Tencent, Oracle redirigirá esa capacidad hacia clientes menos problemáticos desde el punto de vista geopolítico, probablemente con mejores márgenes operativos y sin riesgo de veto.
El golpe para Tencent
Para Tencent, que cotiza en $50,42 (subiendo solo 0,24% hoy), la pérdida es operativa antes que financiera. La compañía china está compitiendo en el desarrollo de <abbr title="Modelos de lenguaje de gran tamaño, la tecnología base de sistemas como ChatGPT">LLMs</abbr> y servicios de nube que requieren capacidad de cómputo masiva. Sin acceso a chips avanzados de fabricantes estadounidenses y sin alternativas domésticas chinas al mismo nivel de rendimiento, la brecha tecnológica con rivales occidentales se amplía.
El mensaje de los funcionarios chinos a Tencent — apoyar chips domésticos — suena a admisión implícita de que esas alternativas todavía no están listas. Mientras tanto, Tencent tendrá que operar con la capacidad disponible dentro de China o buscar proveedores alternativos en regiones neutrales, si es que existen a la escala necesaria.
Guerra de semiconductores, capítulo siguiente
- Oracle pierde $7.000 millones en ingresos contractuales pero esquiva un riesgo regulatorio que podría haber costado más.
- Tencent pierde acceso a 100.000 chips avanzados que no puede conseguir en China ni fabricar con proveedores locales.
- Washington cierra una vía de contorno que permitía a firmas chinas acceder a tecnología de IA avanzada mediante arrendamiento en terceros países.
- Beijing presiona a sus gigantes tecnológicos para acelerar el desarrollo de semiconductores domésticos, reconociendo implícitamente que la dependencia externa sigue siendo crítica.
Esta cancelación marca una escalada en la estrategia de controles de exportación: ya no basta con bloquear la venta directa de chips, ahora se presiona para cancelar acuerdos de arrendamiento que permiten acceso indirecto. El mensaje es que cualquier capacidad de cómputo avanzada para empresas chinas, sin importar la estructura del contrato, es un objetivo regulatorio.
Oracle sigue cayendo 35% en el año, aunque hoy recupera parte del terreno perdido el lunes. El rebote puede sostenerse si el mercado interpreta que la compañía está despejando riesgos antes de ejecutar su plan de expansión masiva de infraestructura. Tencent, por su parte, tendrá que demostrar que puede competir en IA con capacidad de cómputo limitada, o esperar a que China desarrolle una alternativa local competitiva. Ninguna de las dos opciones es inmediata.