SPCX pierde 45% desde el pico: SpaceX rescata la tesis con $26B en GPUs ociosas
Lucas Montero · Empresas y Resultados · 2026-07-19
La acción cerró el viernes a $123.99, bajo del precio de salida. Pero dos contratos de alquiler de compute generan más ingresos anualizados que todo el negocio espacial del año pasado.
SpaceX (SPCX) cerró el viernes 17 de julio a $123.99, un 45% por debajo del máximo intradiario de $225.64 alcanzado el martes 16 de junio. La compañía debutó en bolsa apenas cinco semanas atrás con una valuación de $1.8 billones, pero el mercado no le dio tregua: seis días consecutivos a la baja y ahora cotiza bajo del precio de IPO de $135. La paradoja: mientras la acción se desangra, SpaceX construyó un negocio silencioso de alquiler de capacidad de cómputo que puede generar $26 mil millones anuales con infraestructura que ya tenía y apenas usaba.
De stranded asset a máquina de ingresos
SpaceX heredó Colossus, un complejo de data centers con más de 220.000 GPUs de Nvidia, cuando compró xAI en febrero de 2026. La instalación, construida para entrenar Grok (el modelo de lenguaje de xAI), operaba al 11% de su capacidad. En mayo, Anthropic firmó un contrato por $1.25 mil millones mensuales para acceder a aproximadamente 325.000 GPUs hasta mayo de 2029, totalizando más de $40 mil millones. Semanas después, Google cerró un segundo acuerdo: $920 millones al mes por unas 110.000 GPUs desde octubre de 2026 hasta junio de 2029, sumando cerca de $30 mil millones adicionales.
Google describió el arreglo como «capacidad puente a corto plazo» para su plataforma empresarial Gemini Enterprise. Anthropic, que en el pasado criticó a Musk públicamente, pasó de «evil detector» a cliente principal con acceso exclusivo a Colossus 1. Sean Cray, analista senior en Moody's, señaló que el alquiler de compute sin utilizar da a SpaceX ingresos inmediatos de infraestructura ya construida.
El Pentágono entra en escena
El viernes, el Wall Street Journal reportó que SpaceX está en conversaciones con el Departamento de Defensa de Estados Unidos para suministrar capacidad de data center computacional por «varios miles de millones de dólares». El acuerdo permitiría al Pentágono ejecutar modelos de IA en infraestructura de SpaceX. Las conversaciones aún no están cerradas y podrían colapsar sin acuerdo, según personas familiarizadas. Pero de concretarse, sumaría un tercer contrato multibillonario al negocio de compute, transformando a SpaceX de contratista espacial en proveedor de infraestructura de defensa de IA.
- Anthropic: $1.25B/mes por 325k GPUs (mayo 2026–mayo 2029), total >$40B
- Google: $920M/mes por 110k GPUs (octubre 2026–junio 2029), total ~$30B
- Pentágono: negociaciones en curso por «varios miles de millones»
- Capacidad comprometida: 435.000 GPUs entre ambos clientes confirmados (100% de Colossus 1)
Justificar $1.8T sin cohetes en Marte
El IPO de SpaceX del 12 de junio fue el más grande de la historia, pero los planes de Musk para data centers orbitales y colonización de Marte probablemente están a años vista. Morningstar advirtió que la valuación «agresivamente elevada» implica que los inversores tendrán que esperar décadas para que las ganancias crezcan hasta los múltiplos de SpaceX. Los contratos de compute dan una respuesta más inmediata: $26 mil millones anualizados representan el 1.44% de la valuación de $1.8 billones en ingresos recurrentes del segmento de IA, sin necesidad de lanzar un solo cohete adicional.
La acción cayó seis días consecutivos y perdió casi $1 billón en capitalización de mercado desde su pico. El viernes, SPCX cerró bajo del precio de IPO, confirmando que el mercado está poniendo a prueba la narrativa de valuación. El jueves, SpaceX suspendió una prueba de Starship cuando varios motores no arrancaron, disparando un aborto automático de lanzamiento; la noticia agregó presión vendedora. Minoristas e institucionales están bajo el agua en la posición, pero no se retiran sin pelear.
Al cierre del viernes, la capitalización de mercado de SpaceX era de $1.74 billones, un 3.3% por debajo de la valuación del IPO. Treinta y dos analistas mantienen calificación promedio de «compra», con precio objetivo de $244.50 a doce meses, un alza de 97% desde el nivel actual. Los contratos de compute no resuelven el debate sobre si SpaceX vale más que Nvidia sin haber demostrado viabilidad comercial de Starship, pero sí muestran que Musk encontró la forma de convertir un activo inmovilizado en flujo de caja real mientras el mercado decide.