SQM prevé una demanda de litio 25% mayor en 2026 tras volver a ganar
María González · Materias Primas · 2026-03-01
La minera chilena pasó de pérdidas de US$404 millones en 2024 a ganancias de US$588 millones en 2025. Proyecta crecimiento del 25% para este año, pero las estimaciones varían según la fuente.
SQM, el productor chileno de litio, reportó una utilidad neta de US$588,1 millones en 2025, revirtiendo una pérdida de US$404,4 millones en 2024. La empresa proyecta que la demanda mundial del metal crecerá 25% este año, impulsada por vehículos eléctricos y sistemas de almacenamiento de energía.
La recuperación se aceleró en el cuarto trimestre: SQM ganó US$183,8 millones entre octubre y diciembre, un 53% más que en el mismo período de 2024. Los volúmenes de ventas superaron las 66.000 toneladas métricas en ese trimestre, récord histórico para la compañía. La acción cotiza a US$76,30 en el NYSE, por encima de su media móvil de 200 días en US$51,36.
De crisis a reversión en un año
El litio atravesó una crisis de sobreoferta durante 2024 y 2025. Los precios del <abbr title="Sal de ácido carbónico que se usa en baterías de vehículos eléctricos">carbonato de litio</abbr> en el norte de Asia cayeron a mínimos de cuatro años, obligando a recortes de producción y retrasos de proyectos. Para fines de diciembre de 2025, los precios habían subido 56% desde inicio de año, pasando de US$10.798 por tonelada métrica a US$16.882.
En febrero de 2026, el repunte se intensificó: el 26 de febrero, los precios del litio subieron más del 10% en un solo día, alcanzando 178.000 yuanes por tonelada en el mercado de futuros de China. El carbonato de litio de grado batería superó los US$20.000 por tonelada métrica (CIF China, Japón y Corea del Sur, según Fastmarkets).
Proyecciones divergentes
La estimación de 25% de crecimiento de SQM no es la única sobre la mesa. Ganfeng Lithium, el mayor productor chino, proyecta un aumento del 30-40% en la demanda global para 2026. Su presidente, Li Liangbin, sugirió que los precios podrían alcanzar entre 150.000 y 200.000 yuanes por tonelada si ese crecimiento se materializa.
El repunte reciente responde a eventos puntuales. Zimbabwe, el principal productor de litio de África, suspendió inmediatamente todas las exportaciones de concentrado de litio el 25 de febrero. El país había enviado 1,13 millones de toneladas métricas en 2025, principalmente a China. La decisión desató temores de escasez para mayo.
- SQM (productor chileno): +25% de crecimiento en demanda 2026
- Ganfeng Lithium (productor chino): +30-40% de crecimiento en demanda 2026
- S&P Global (análisis independiente): +13,5% de crecimiento en consumo 2026
La diferencia es significativa. Las proyecciones de los productores (SQM y Ganfeng) son notablemente más alcistas que la de S&P Global. El pronóstico de S&P se publicó en enero, antes del repunte reciente de precios. Las estimaciones de SQM y Ganfeng coinciden con el momento de máximo optimismo tras el salto de febrero.
Catalizadores de corto plazo
El repunte reciente responde a eventos puntuales. Zimbabwe, el principal productor de litio de África, suspendió inmediatamente todas las exportaciones de concentrado de litio el 25 de febrero. El país había enviado 1.128 millones de toneladas en 2025, principalmente a China. La decisión desató temores de escasez para mayo.
El ministerio de finanzas de China también movió ficha: anunció que los reembolsos de IVA sobre exportaciones de baterías se reducirán del 9% al 6% desde abril, y se eliminarán por completo desde el 1 de enero de 2027. Esto aceleró pedidos antes de que entre en vigor la nueva estructura de costes.
Joint venture con Codelco operativa
En diciembre de 2025, SQM y Codelco, la minera estatal chilena de cobre, formalizaron Nova Andino Litio SpA, la joint venture que desarrollará actividades de exploración, explotación, producción y comercialización de litio en el Salar de Atacama hasta 2060. El objetivo es alcanzar una producción adicional total de 300.000 toneladas LCE entre 2025 y 2030, y mantener una producción de 280.000-300.000 toneladas anuales desde 2031.
Este acuerdo refuerza la posición de Chile como líder en litio, pero también coloca a SQM en un contexto de mayor producción futura justo cuando el mercado intenta salir de la sobreoferta.
¿Piso definitivo o rebote técnico?
Los números de SQM confirman que el peor momento quedó atrás: la reversión de casi US$1.000 millones entre 2024 y 2025 no es anecdótica. Pero la sostenibilidad del repunte depende de que la demanda efectiva valide las proyecciones alcistas de los productores. Si S&P Global tiene razón y el crecimiento es más cercano al 13,5% que al 25%, el mercado seguirá en superávit y los precios podrían corregir una vez que se resuelvan las disrupciones puntuales de Zimbabwe y los pedidos acelerados por el cambio de IVA en China.
El trader que opera en commodities debe monitorear los datos de ventas de vehículos eléctricos y sistemas de almacenamiento en los próximos trimestres. Esos volúmenes reales dirán si el optimismo de febrero se confirma o si el litio vuelve a sobreoferta. Por ahora, SQM cotiza con prima; la acción sube, pero el respaldo de flujos de demanda aún está por verse.