Citigroup rebaja EE.UU. a neutral pese al rebote del Nasdaq
Andrés Valcárcel · Mercados Financieros ·
El banco cierra su apuesta a acciones estadounidenses este lunes mientras el mercado recupera 2,9%. Beata Manthey advierte que el Nasdaq podría caer otro 5% antes de tocar fondo.
Citigroup bajó las acciones estadounidenses de Overweight a Neutral este lunes, citando deterioro en el posicionamiento y riesgos regulatorios sobre infraestructura de <abbr title="Inteligencia Artificial">IA</abbr>, justo cuando el Nasdaq rebotaba +2,87% tras borrar $3 billones en <abbr title="Valor total de las acciones en circulación de una empresa">capitalización</abbr> el jueves pasado. El banco también degradó los sectores de tecnología global y europea.
La recomendación llegó en una sesión verde: el S&P 500 subía +2,64%, el Dow Jones +2,37% y la acción de Citi +2,65% a $122,2 en horario de Nueva York. Pero el equipo liderado por Beata Manthey, estratega del banco, advirtió que el posicionamiento en índices clave como el Nasdaq podría resetear hacia territorio net short si el índice cae otro 5% desde los niveles actuales.
Qué pasó el jueves
El jueves 5 de noviembre, el Nasdaq registró su peor día en 19 meses, cayendo -5,52%. El S&P 500 perdió -4,36% y el Dow -3,44%. El selloff evaporó aproximadamente $3 billones en valor de mercado de las compañías del S&P 500, según datos consolidados por Bloomberg y Reuters. El Nasdaq entró en corrección técnica, más de 10% por debajo de su máximo del 6 de octubre.
El catalizador: las victorias demócratas en elecciones midterm estadounidenses el martes anterior, incluyendo en estados donde la oposición a nuevos data centers ha crecido, desataron temores sobre regulación más estricta que podría ralentizar la construcción de infraestructura de IA. Los inversores cuestionan si el gasto masivo en infraestructura generará retorno suficiente.
La advertencia de Manthey
«Nos preocupa que el posicionamiento en índices clave como el Nasdaq podría resetear hacia territorio net short», escribieron Manthey y su equipo en el reporte del lunes. El banco precisó que el Nasdaq necesitaría caer aproximadamente 5% antes de entrar en territorio verdaderamente negativo en términos de <abbr title="Posiciones de inversores en un activo, medidas por flujos y contratos">posicionamiento</abbr>.
Citi mantiene una visión constructiva sobre IA a mediano plazo, pero busca «posicionamiento más limpio y sentimiento más estable» antes de restablecer su recomendación de <abbr title="Sobreponderación, apostar más que el promedio del mercado">overweight</abbr>. La degradación es táctica, no estratégica: el banco no descarta volver a subir exposición cuando las revisiones de <abbr title="Beneficio por acción, earnings per share">EPS</abbr> se estabilicen y el ruido regulatorio baje.
- Acciones estadounidenses: de Overweight a Neutral
- Tecnología global: de Overweight a Neutral
- Tecnología europea: de Overweight a Neutral
- Acciones europeas ex-UK: upgradadas a Overweight por menor exposición a tech y beneficio de caída del petróleo
El upgrade de acciones europeas ex-UK responde a su menor exposición a volatilidad tecnológica y a que se benefician de la caída de precios del petróleo. El Brent cotiza este lunes en $91,95, cayendo -6,48% en la sesión.
El patrón se repite
Este es el segundo ajuste táctico significativo de Citi en menos de un mes. El 13 de octubre, el banco retiró su overweight en acciones estadounidenses y cerró su posición larga en el S&P 500 Equal Weight, citando posicionamiento extremo. Tres semanas antes mantenía sobreponderación por el boom de IA.
La rotación rápida refleja volatilidad extrema en el posicionamiento institucional. Mientras Citi recorta exposición, Goldman Sachs actualizó acciones globales a overweight el 12 de octubre, citando valuaciones más atractivas tras el retroceso del mercado. El contraste ilustra la falta de consenso en Wall Street sobre el timing del ciclo tecnológico.
Qué muestra el rebote de hoy
El VIX cayó -22,7% este lunes a 19,82, reflejando menor percepción de riesgo inmediato pese a las advertencias de Citi. El rebote del Nasdaq de +2,87% recupera solo una fracción de la caída del jueves, pero señala que parte del flujo vendedor se agotó. Si el índice necesita caer otro 5% para volverse net short, eso lo situaría alrededor de 24.000 puntos, equivalente a una corrección de -15% desde su máximo de octubre.
| Índice | Jueves 5 nov | Lunes 9 nov | Variación sesión |
|---|---|---|---|
| Nasdaq | -5,52% | +2,87% | Rebote parcial |
| S&P 500 | -4,36% | +2,64% | Rebote parcial |
| Dow Jones | -3,44% | +2,37% | Rebote parcial |
Citi no espera un rebote sostenido sin catalizadores concretos: revisiones de EPS al alza, claridad regulatoria o señales de que el gasto en IA empieza a traducirse en ingresos verificables. Hasta entonces, el banco mantiene su cautela táctica pese a seguir creyendo en el ciclo de IA a largo plazo.