Fed mantiene 3,5% con tres votos en contra
Andrés Valcárcel · Mercados Financieros · 2026-07-29
Hammack, Kashkari y Logan votaron alza mientras el SPX marca mínimo de mes. Irán dispara el crudo 6%, semiconductores en bear market y Big Tech reporta esta tarde.
La Fed mantuvo este miércoles su tasa de interés en el rango de 3,5%-3,75%, pero la decisión llegó con la disidencia más amplia en meses: tres miembros del FOMC votaron a favor de una alza. Beth Hammack (Cleveland), Neel Kashkari (Minneapolis) y Lorie Logan (Dallas) presionaron por tipos más altos mientras el crudo se dispara y los semiconductores caen en bear market. El S&P 500 opera con pérdida del 0,43% a media tarde, en mínimos de un mes.
Tres frentes abren el mercado
La sesión de hoy concentra tres fuentes de presión simultáneas. Primero, la escalada con Irán: defensas aéreas de Jordania interceptaron anoche cinco misiles iraníes dirigidos a bases estadounidenses, según el ejército de EE. UU. Trump ordenó represalias y dijo a Fox News que «vamos a golpearlos duro». El Brent subió casi 7% hasta $87,01 el barril tras datos de la EIA que mostraron una caída de 7,2 millones de barriles en inventarios de crudo.
Segundo, semiconductores en caída libre. El índice PHLX Semiconductor (SOX) acumula una pérdida del 25% desde su máximo de junio y rompió brevemente ayer el nivel de 11.000 puntos. El ETF de memoria DRAM cayó aproximadamente 11% el martes y está más de 40% por debajo de su máximo de junio. Hoy AMD pierde 3,11% y Applied Materials cae 4,33%, extendiendo la corrección que comenzó tras dudas sobre retornos de capex de IA.
Tercero, el timing de earnings. Microsoft y Meta reportan esta tarde tras el cierre, en un momento en que el mercado tiene poca paciencia con guías de capex elevado. Las opciones de Microsoft cotizan con volatilidad implícita del 37% por encima de su promedio, según publicamos esta mañana. Cualquier decepción en los números de monetización de IA puede extender la venta en tech.
Warsh mantiene el hold pero la disidencia crece
La decisión del FOMC era ampliamente esperada: economistas encuestados por FactSet proyectaban hold por quinta reunión consecutiva. Lo relevante es el voto dividido 9 a 3. Los tres disidentes hawkish ya habían votado por alza en la reunión de junio, pero el contexto de hoy es distinto: inflación de energía subiendo por riesgo geopolítico y cuellos de botella en IA presionando precios de componentes.
- Hammack, Kashkari y Logan sostienen que la inflación subyacente aún no está controlada y que el riesgo de recalentamiento justifica otra alza de 25 puntos base.
- El presidente Kevin Warsh ha adoptado un enfoque cauteloso y proporciona menos señales sobre planes futuros que su antecesor, lo que deja al mercado con menos visibilidad sobre próximos movimientos.
- Operadores asignaban esta mañana 35,8% de probabilidad a una alza, según CME FedWatch — un nivel inusualmente alto para una reunión que terminó en hold.
El comunicado oficial salió hace minutos; aún no hay rueda de prensa programada ni documento de proyecciones económicas en esta reunión. La reacción del mercado ha sido contenida: el Dow Jones pierde 1,46%, el Nasdaq cede 0,22% y el Russell 2000 retrocede 1,14%.
Bear market en chips sin catalizador a la vista
El sector de semiconductores necesitaba un respiro y no lo consiguió. Ayer el Nasdaq-100 perdió 1% mientras Micron cayó 8,8%, Intel cedió 5,9% y SanDisk se desplomó 14,2%. El cambio de sentimiento hacia IA —impulsado por reportes de capex récord sin retornos claros— ha quitado el piso a un grupo que venía de múltiplos estirados.
Los próximos reportes de Lam Research, Arm Holdings y Qualcomm —todos previstos para hoy tras el cierre— pondrán a prueba si hay demanda sostenible más allá de los hyperscalers. Si las guías decepcionan, el SOX puede romper los 10.800 puntos y entrar en territorio de pánico técnico.
Irán cambia el cálculo de inflación
El ataque de anoche introduce una variable nueva en el debate de política monetaria. El crudo Brent tocó $87,01, su nivel más alto desde marzo, después de que la EIA reportara una caída inesperada en inventarios. Trump amenazó con represalias «duras» y dijo que Irán «va a recibir una paliza». Los analistas advierten que un conflicto prolongado puede reactivar presiones inflacionarias justo cuando la Fed empezaba a ganar tracción contra el IPC subyacente.
El DXY marca máximos desde junio mientras inversores buscan refugio en el dólar. El oro sube 0,68% a $4.025 la onza. Acciones de energía ganan terreno: Apache salta 3,78% mientras aerolíneas como Alaska Air pierden 3,27% por el impacto de combustible más caro.
Esta tarde define el mes
El mercado cierra julio con tres catalizadores pendientes en las próximas horas: los números de Microsoft y Meta tras la campana, las guías de capex de ambas y las proyecciones de Lam, Arm y Qualcomm. Si el capex sigue escalando sin mostrar retornos concretos, el múltiplo del sector tech puede comprimirse otro tramo. La Fed acaba de quitarse de en medio con un hold predecible pero dividido; ahora toca que las empresas justifiquen valuaciones.