Lam Research aprueba recompra récord y rebota 8,2% tras desplome
María González · Mercados Financieros ·
La firma de equipos para chips autoriza una recompra récord y rebota 8,2% el viernes, pero acumula la mayor caída del sector desde el pico de octubre.
Lam Research anunció el 5 de noviembre una autorización de recompra de acciones por $25.000 millones, la mayor de su historia, mientras su cotización acumula una caída del 37,5% desde el 8 de octubre. La acción cerró el viernes 6 de noviembre en $200,44, con un rebote del 8,2% tras el anuncio, pero sigue abajo más de un tercio desde el máximo reciente y muy por debajo del consenso de analistas que marca un precio objetivo de $360,23.
El programa de <abbr title="Recompra de acciones propias por parte de una empresa en el mercado">buyback</abbr> equivale al 9,96% de la <abbr title="Valor total de todas las acciones de una empresa en circulación">capitalización de mercado</abbr> actual de la compañía, situada en $251.000 millones. Doug Bettinger, vicepresidente ejecutivo y CFO, justificó la decisión con el flujo de caja operativo del último trimestre, que alcanzó $3.500 millones, y afirmó que la firma mantiene «confianza en nuestra capacidad de cumplir nuestros objetivos de retorno de capital».
Márgenes récord no detienen la venta
El 21 de octubre, Lam Research reportó resultados del primer trimestre de su año fiscal 2027 que superaron el consenso: <abbr title="Beneficio por acción, en inglés Earnings Per Share">EPS</abbr> no-GAAP de $2,20 frente a la estimación de $2,18, sobre ingresos de $8.220 millones. El crecimiento de ingresos fue del 54,5% año sobre año. El margen bruto no-GAAP se amplió hasta 52,4%, uno de los niveles más altos en la historia reciente de la firma.
Pero el mercado ignoró los fundamentales. La acción, que cotizaba por encima de $320 a principios de octubre, inició una caída sostenida que se aceleró tras el desplome del Nasdaq del jueves 5 de noviembre, cuando el índice tecnológico perdió 5,52% en su peor sesión desde abril de 2025 por temores regulatorios en inteligencia artificial.
Guidance en línea, pero con asterisco
Para el segundo trimestre fiscal 2027, Lam proyecta ingresos de $8.600 millones (±$400 millones), margen bruto no-GAAP del 52,5%, margen operativo del 40,5% y EPS no-GAAP de $2,33 (±$0,15). Las cifras están en línea con el consenso de $8.530 millones, pero el management admitió que limitaciones en la cadena de suministro frenarían el potencial de ingresos.
Esa salvedad bastó para que el mercado interpretara el outlook como débil. Lam lleva seis trimestres consecutivos superando las estimaciones de EPS, pero la narrativa de cautela en el gasto de infraestructura para IA ha pesado más que los datos.
- Precio objetivo promedio de 26 analistas: $360,23 (+79,7% desde el cierre del viernes)
- Calificación de consenso: Moderate Buy (26 Buy, 6 Hold)
- Ratio P/E trailing 12 meses: 27,56x, por encima de la mediana de 5 años de 23,91x
- Citigroup: mantiene Buy con objetivo de $435 (reducido desde $450 el 22 de octubre)
Contexto sectorial: todos rebotan el viernes
El rebote de Lam no fue aislado. MKS Instruments subió 8,7% el viernes 6 de noviembre, Applied Materials ganó 4,2% y KLA Corporation avanzó 6,7%. La sesión del viernes marcó un respiro tras el jueves negro del sector, en el que Lam cayó 16,4% en una sola jornada.
El patrón sugiere compra técnica después de una sobreventa, no convicción renovada en los fundamentales. La volatilidad permanece alta: Lam acumula una pérdida del 37,5% en cuatro semanas mientras el S&P 500 retrocede solo 4,9% en el mismo periodo.
| Empresa | Ticker | Variación 8 oct – 6 nov | Cierre 6 nov |
|---|---|---|---|
| Lam Research | LRCX | -37,5% | $200,44 |
| Applied Materials | AMAT | n.d. | $332,72 |
| KLA Corporation | KLAC | n.d. | $138,49 |
| S&P 500 | SPX | -4,9% | n.d. |
¿Señal de confianza o movimiento defensivo?
La autorización de recompra de $25.000 millones complementa el saldo restante de un programa anterior, lo que implica que Lam mantiene capacidad acumulada superior a ese monto. El anuncio llegó el mismo día en que la acción registró su peor sesión desde la crisis de 2020, lo que plantea la pregunta de si el management considera la valuación actual como una oportunidad o si busca estabilizar el precio ante la presión vendedora.
La firma también declaró un dividendo trimestral de $0,33 por acción, pagadero el 6 de enero de 2027. Sumados, el buyback y el dividendo representan el mayor compromiso de retorno de capital en la historia de Lam Research, que en el pasado ha priorizado la reinversión en I+D sobre las devoluciones directas a accionistas.
El mercado cotiza hoy a Lam Research en $200,44, con una <abbr title="Distancia porcentual entre el precio actual y el precio objetivo de analistas">brecha de upside</abbr> del 79,7% según el consenso. Esa distancia solo se explica si los inversores descuentan un deterioro estructural de márgenes o un recorte profundo en la demanda de equipos de fabricación de chips, escenario que los resultados del primer trimestre fiscal no respaldan.