Microsoft cotiza 13% bajo su media de 200 días, máximo desde 2008
Lucas Montero · Mercados Financieros · 2026-06-17
La acción de Microsoft lleva seis meses cotizando por debajo de su media móvil de 200 días, con una distancia técnica que no se veía desde la crisis financiera. SpaceX, mientras tanto, acumula más del 50% desde su IPO hace cuatro sesiones de trading.
Microsoft cerró ayer en $393.83, un 19% por debajo de su precio de arranque del año y más de 13% bajo su media móvil de 200 días ($451.87). Esa brecha —la distancia entre precio y promedio— es la más ancha desde la crisis financiera de 2008. SpaceX, que salió a bolsa el 12 de junio a $135 por acción, cerró el lunes 16 de junio en $205.96, acumulando más del 50% en apenas cuatro sesiones de trading.
La comparación no es trivial: Microsoft genera cerca de $100.000 millones en ingresos netos anuales y tiene $625.000 millones en obligaciones de desempeño contratadas —ingresos futuros ya firmados, equivalentes a 2,5 años de visibilidad—. SpaceX reportó pérdidas GAAP de casi $5.000 millones en 2025, según el prospecto del IPO. Pero el mercado premia la promesa, no el flujo de caja presente.
Por qué Microsoft no levanta cabeza
El S&P 500 sube 9,2% en lo que va de 2026. Microsoft pierde casi el doble en sentido contrario. La razón principal está en el <abbr title="Inversión en activos fijos de largo plazo, como infraestructura y equipos">capex</abbr>: la empresa anunció un plan de $190.000 millones para este año, un salto del 61% respecto a 2025 y 23% por encima del consenso de Wall Street ($154.600 millones). La <abbr title="Chief Financial Officer, director financiero">CFO</abbr> Amy Hood atribuyó $25.000 millones de ese gasto a «precios de componentes más altos».
El 12 de junio, un grupo de accionistas demandó a Microsoft por su negocio Azure y el gasto en IA, alegando falta de divulgación sobre la desaceleración del crecimiento de Azure. La presión regulatoria se suma a la narrativa técnica: Microsoft cruzó brevemente su media de 200 días el 1 de junio, pero volvió a caer por debajo desde entonces y no ha recuperado ese nivel en todo el año.
SpaceX en el extremo opuesto
El mayor <abbr title="Initial Public Offering, oferta pública inicial de acciones">IPO</abbr> de la historia abrió en $150 el jueves 12 de junio, un 11% por encima del precio de colocación ($135), y cerró ese primer día en $160.95 (+19%). Para el lunes 16 de junio, la acción fluctuó entre $192.50 y $225.64 en sesión intradiaria antes de cerrar en $205.96. En su pico, SpaceX alcanzó una <abbr title="Valor total de todas las acciones de una empresa en el mercado">capitalización de mercado</abbr> cercana a $2,65 billones, rozando brevemente a Microsoft ($3,06 billones) en valor durante la sesión del lunes.
- IPO 12 de junio: precio de salida $135, apertura $150, cierre $160.95 (+19%)
- 16 de junio: máximo intradiario $225.64, cierre $205.96
- Ganancia acumulada desde IPO: +52,6% en cuatro sesiones de trading
- Float disponible: solo 4,3% de la empresa cotiza en bolsa; el resto queda en manos de Musk y fondos pre-IPO
Dan Ives, analista de Wedbush, calificó el debut como «un momento importante para el sector tecnológico más amplio». Robert Greifeld, ex CEO de Nasdaq, fue más directo: «SPCX cotiza sobre aspiración, no sobre fundamentales». El <abbr title="Acciones disponibles para negociar libremente en el mercado">float</abbr> restringido amplifica cada movimiento: con menos del 5% del capital en circulación, cualquier compra empuja el precio hacia arriba sin necesidad de volumen masivo.
Lo que Microsoft sí tiene (y el mercado ignora)
Microsoft financia sus $190.000 millones sin quemar efectivo ni aumentar deuda de forma dramática: lo hace desde el flujo de caja operativo de un negocio que genera cerca de $100.000 millones en ingresos netos anuales. Las obligaciones de desempeño restante comercial —ingresos futuros ya contratados— aumentaron 110% año a año hasta $625.000 millones, lo que equivale a aproximadamente 2,5 años de visibilidad de ingresos. En contraste, SpaceX reportó ingresos de $18.500 millones en 2025 con pérdidas operativas de casi $5.000 millones.
El sentimiento refleja una tensión fundamental en mercados de IA: ¿cuándo empieza a pagar la inversión? Microsoft construye capacidad ahora para monetizar después; SpaceX vende una narrativa de dominio espacial sin timeline claro de rentabilidad. Pero en junio de 2026, el mercado valora más la segunda historia que la primera.
La brecha técnica que no cierra
Desde enero, Microsoft no ha logrado sostener un cierre por encima de su media móvil de 200 días. El 1 de junio cruzó brevemente esa línea ($458.46), pero retrocedió en las sesiones siguientes. La distancia actual —más del 13%— no se veía desde la crisis de 2008. Para contexto: en el <abbr title="Mercado alcista sostenido con subidas pronunciadas">bull market</abbr> de 2023-2025, Microsoft cotizó consistentemente por encima de esa media, con breves caídas que se corrigieron en semanas.
Mientras tanto, SpaceX no tiene historia técnica previa: su referencia es el momentum puro de las primeras sesiones post-IPO. El próximo test será cuando expire el periodo de lock-up para insiders —aún no anunciado en el prospecto— y cuando el <abbr title="Acciones disponibles para negociar libremente en el mercado">float</abbr> aumente. Hasta entonces, la mecánica de oferta y demanda favorece la subida.
Como ya publicamos el 13 de junio, Morningstar mantiene su valoración de SpaceX en $780.000 millones, la mitad de su <abbr title="Capitalización de mercado, valor total de la empresa en bolsa">market cap</abbr> actual. Microsoft, con fundamentales sólidos pero narrativa débil, sigue sin encontrar suelo técnico. La divergencia no es solo de precio: es de lógica de mercado.