Nasdaq cae 2,6% pero bonos tocan mínimos de un mes en huida a refugio
Andrés Valcárcel · Mercados Financieros ·
El jueves 22 fue el peor día del tech desde junio. Meta perdió 6,98%, AMD se hundió 8,1% y el rendimiento del bono a 10 años rompió la barrera del 5% mientras el mercado cuestiona si el gasto masivo en IA tiene retorno.
El Nasdaq Composite se desplomó 2,6% el jueves 22 de octubre, su peor sesión desde junio, mientras el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cayó por primera vez en un mes por debajo del 5%. El S&P 500 cedió 1,2% y el Dow Jones apenas retrocedió 0,3%, marcando una divergencia que revela dónde está concentrado el miedo: Silicon Valley y sus promesas de retorno en <abbr title="Inteligencia Artificial">IA</abbr>.
El catalizador fue Meta Platforms, que cayó 6,98% tras revelar planes de aumentar drásticamente el gasto en infraestructura de IA en su informe trimestral. El miércoles 21 había subido 7% tras batir estimaciones; veinticuatro horas después, el mercado le dio la espalda. La pregunta que nadie puede responder con cifras: ¿cuándo empiezan a pagar esas inversiones?
Los semiconductores lideran el desplome
Advanced Micro Devices lideró las caídas con -8,1%, seguida por Nvidia (-4,4%), Intel (-5,8%), Broadcom (-4,5%) y Micron Technology (-5,6%). Alphabet cedió 3,2%. Más de 68 de los 75 valores del sector tecnológico del S&P 500 cerraron en rojo, según datos del Altoona Mirror.
El Philadelphia Semiconductor Index (SOX) acumula ya seis sesiones consecutivas en terreno negativo, como ya publicamos el 16 de octubre cuando el índice perdió 2 billones de dólares en capitalización en seis días. La diferencia esta vez: no solo se trata de rotación táctica hacia bonos, sino de una pregunta estructural sobre el modelo de gasto en IA.
- AMD: -8,1%, la mayor caída del sector tech del S&P 500 en la sesión
- Nvidia: -4,4%, pese a que su CEO intentó calmar al mercado en CNBC
- Meta: -6,98%, borrando en un día todo lo ganado tras resultados del miércoles
- Intel: -5,8%, extendiendo una racha que acumula -18% en octubre
- Micron: -5,6%, castigada por temores de sobreinversión sin demanda clara
El bono del Tesoro vuelve a ser refugio
El rendimiento del bono a 10 años cayó hasta 20 puntos básicos en algunas vencimientos, la mayor caída intradía desde agosto de 2025, según Bloomberg. El bono a 2 años retrocedió 16 pb a 4,659% y el bono a 30 años cedió 14 pb a 5,296%. Una ola de compra en futuros de Tesoros llevó a traders a deshacer apuestas bajistas y cubrir posiciones cortas masivamente.
Mitch Goldberg, presidente de ClientFirst Strategy, lo resumió así: «Es una huida a la seguridad. De repente la gente está aterrorizada por la cantidad de emisión de bonos por compañías relacionadas con IA. Ven que los tipos suben y quieren aferrarse a algo que piensan que estará ahí al vencimiento». Larry Holzenthaler, gestor de renta fija en Catalyst Funds, agregó que «por primera vez en un tiempo, los Tesoros disfrutan de condición de <abbr title="activo refugio">haven</abbr>».
El contagio llega a Asia
El selloff no se quedó en Wall Street. El CSI 300 chino entró en territorio de <abbr title="mercado bajista, caída del 20% o más desde máximos">bear market</abbr> con una caída acumulada de 20% desde su pico en junio, según ABC News Australia. Las acciones australianas también cayeron arrastradas por el colapso tecnológico estadounidense, y el KOSPI surcoreano cerró con pérdidas superiores al 1,8% en una sesión dominada por ventas en semiconductores.
La pregunta que flota sobre los mercados asiáticos es si esto sigue siendo una venta localizada en tech o el inicio de un desapalancamiento global. La respuesta dependerá de lo que ocurra en los próximos días con la reunión de la Fed programada para el 27 y 28 de octubre, donde Kevin Warsh deberá explicar cómo leer un contexto donde el petróleo sube, los bonos bajan y la tecnología se desangra.
Qué miran los que operan
El VIX cerró el jueves en 19,03, señal de que el miedo está escalando pero aún no hay pánico. El nivel de 25-30 es donde históricamente empieza la liquidación forzada de posiciones apalancadas. Aún no estamos ahí, pero la velocidad importa: en junio pasado, el VIX saltó de 18 a 32 en tres sesiones.
La divergencia Dow-Nasdaq es el dato más claro: el Dow apenas cayó 0,3% mientras el Nasdaq perdió 2,6%. Eso indica que el problema no es el mercado estadounidense en general, sino la valoración de un puñado de empresas que prometieron el cielo con la IA y ahora admiten, sin decirlo explícitamente, que no saben cuándo llegarán los retornos.
| Activo | Variación | Nivel de cierre |
|---|---|---|
| Nasdaq Composite | -2,6% | 26.008,86 |
| S&P 500 | -1,2% | 7.663,43 |
| Dow Jones | -0,3% | 52.867,98 |
| Bono 10 años (yield) | -20 pb aprox. | < 5% |
| Bono 2 años (yield) | -16 pb | 4,659% |
| AMD | -8,1% | — |
| Nvidia | -4,4% | — |
| Meta | -6,98% | — |
El mercado tiene ahora dos semanas para decidir si esto fue un susto puntual o el inicio de una reevaluación más profunda. La próxima reunión de la Fed cae justo en medio de esa ventana. Si Warsh mantiene tipos o endurece el tono, la presión sobre tech podría convertirse en una ola de ventas generalizada. Si suaviza, queda por ver si los flujos vuelven a un sector que acaba de admitir que no sabe cuándo pagará la factura de la IA.