SpaceX sube 64% desde agosto aunque pierde $541M en su último trimestre
María González · Mercados Financieros ·
La acción recupera terreno y la capitalización se acerca a TSMC y Amazon, pero Wall Street sostiene el rally con números en rojo y una valuación 39 veces más cara que la industria.
SpaceX cotiza hoy miércoles en $169,45 por acción, un retroceso del 1,44% que deja su capitalización en $2,26 billones. La cifra sitúa a la compañía a tiro de piedra de Taiwan Semiconductor ($2,5 billones) y Amazon ($2,76 billones), después de un rally del 64% desde los mínimos del 3 de agosto.
El impulso arrancó hace dos meses y se aceleró la semana pasada: el lunes 5 de octubre, la acción ganó 7,63% en una sola sesión y alcanzó $2,32 billones de capitalización, superando por primera vez a Meta, Broadcom y Tesla dentro del Nasdaq-100. Al día siguiente cerró en $2,34 billones, su nivel más alto desde finales de junio.
Wall Street sostiene el rally pese a las pérdidas
El entusiasmo de los analistas contrasta con los números. En el segundo trimestre de 2026, su primer reporte como empresa pública, SpaceX registró una pérdida neta de $541 millones pese a duplicar ingresos (+92%) hasta $7.800 millones. En el ejercicio 2025 completo, la compañía perdió $4.900 millones.
A pesar de ello, aproximadamente el 80% de los analistas de Wall Street califican la acción como Buy o Strong Buy, según datos de Yahoo Finance AlphaSpace. Morgan Stanley reafirmó el martes pasado que considera el precio «barato» y fijó un objetivo de $300 por acción, un potencial alcista del 77% respecto al cierre del 6 de octubre.
El argumento de la firma se apoya en tres catalizadores operacionales: el progreso de Starship, la expansión de productos vinculados a inteligencia artificial y el aumento de contratos en su división neocloud. Ninguno de esos ejes genera flujo de caja positivo todavía, pero el mercado descuenta que lo harán.
Valuación extrema y desconexión con fundamentos
El <abbr title="Relación entre capitalización de mercado e ingresos anuales">ratio precio-ventas</abbr> de SpaceX se sitúa en 79,51 veces, frente al promedio de la industria aeroespacial de 2,01 veces. Es decir, el mercado paga por cada dólar de ingresos de SpaceX 39 veces más que por el de sus comparables.
| Empresa | Capitalización (billones) | P/S (veces) | Resultado Q2 2026 |
|---|---|---|---|
| SpaceX | $2,26 | 79,5x | Pérdida $541M |
| Taiwan Semiconductor | $2,50 | 14,2x | Beneficio $8.900M |
| Amazon | $2,76 | 3,8x | Beneficio $15.300M |
| Promedio industria aerosp. | — | 2,0x | — |
Las estimaciones de consenso para 2026 proyectan ingresos entre $34.300 millones (escenario bajo) y $43.200 millones (escenario alto), con un caso base de $38.900 millones. Aun asumiendo el techo de ese rango, el <abbr title="Relación entre capitalización de mercado e ingresos anuales">P/S</abbr> quedaría en 52 veces, todavía por encima de cualquier comparable directo.
Volatilidad contenida, por ahora
Desde el IPO del 12 de junio a $135 por acción, SpaceX ha marcado máximos de $225 y mínimos por debajo de $105, un rango del 115%. En las últimas cuatro semanas, sin embargo, la amplitud se ha estrechado: las oscilaciones diarias no superan el 8%, y el volumen medio se mantiene por encima de los 42 millones de acciones.
El control de voto sigue concentrado: Elon Musk retiene entre el 82% y el 85% del poder de decisión tras el IPO, y su patrimonio neto volvió a superar el billón de dólares con la recuperación de la acción en septiembre. Esa estructura limita el <abbr title="Proporción de acciones disponibles para negociación libre en el mercado">free float</abbr> y amplifica los movimientos cuando hay flujos de compra o venta concentrados.
La distancia con TSMC y Amazon, en números
Para igualar a Taiwan Semiconductor, SpaceX necesita sumar $240.000 millones de capitalización, equivalentes a una subida del 10,6% desde el nivel actual. Alcanzar a Amazon requiere $500.000 millones adicionales, un alza del 22,1%.
- SpaceX hoy: $2,26 billones (séptima empresa más valiosa del mundo)
- Taiwan Semiconductor: $2,50 billones (sexta posición)
- Amazon: $2,76 billones (quinta posición)
- Brecha con el cuarto puesto (Alphabet): aproximadamente $600.000 millones adicionales
Si el ritmo de las últimas ocho semanas se mantiene, SpaceX podría superar a TSMC antes de que cierre octubre. Pero el rally acumula un tramo del 64% sin correcciones superiores al 3% diario, y la ausencia de beneficios netos deja poco margen para decepciones cuando publique resultados del tercer trimestre, previsto para noviembre.