Taiwan limita cortoventa tras peor semana del Taiex en 25 años
Andrés Valcárcel · Mercados Financieros ·
El gobierno activó el viernes medidas de emergencia: restricciones drásticas al short selling, requisitos de margen al 130% y un fondo de $15.000 millones listo para intervenir. El Taiex perdió 12,19% en la semana.
Taiwan desplegó el viernes 6 de noviembre un arsenal regulatorio de emergencia tras la peor semana del Taiex en 25 años. El gobierno recortó los límites de <abbr title="Venta de valores que el inversor no posee, apostando a que su precio caerá">cortoventa</abbr> intraday del 30% al 3% del volumen diario promedio de 30 días, elevó los requisitos de margen del 90% al 130% y activó un fondo de estabilización de NT$500 mil millones (aproximadamente $15.000 millones). Las medidas entran en vigor el lunes 9 de noviembre.
El índice cerró la sesión del viernes en 39.701,64 puntos, una caída del 4,51% que marca el cuarto mayor declive en puntos de su historia. En términos semanales, el Taiex perdió un 12,19%, su peor desempeño desde 2001, según datos oficiales. Durante la jornada del viernes, el índice tocó un mínimo intraday de 37.837,05 puntos, un desplome de 3.737,67 puntos que borra récords anteriores de volatilidad.
TSMC borra $174.000 millones en un día
TSMC, el mayor fabricante de semiconductores del mundo, abrió el viernes con limit-down en NT$2.020, borrando aproximadamente NT$5,7 billones (alrededor de $174.000 millones) en <abbr title="Valor total de las acciones en circulación de una empresa">capitalización</abbr> de mercado en el momento más bajo de la sesión. Al cierre, la acción recuperó algo de terreno pero terminó en NT$2.135, con una caída del 4,69%. En Taipei, más de 1.600 acciones tocaron su límite de baja del 10% en algún momento de la jornada, según medios locales.
El sector de semiconductores de Taiwan no operó en aislamiento. El Philadelphia Semiconductor Index cerró la semana con una caída del 15,7%, más pronunciada que la del Taiex. La correlación entre ambos índices —históricamente alta— se mantuvo intacta: cuando Wall Street vende tecnología, Taipei sigue.
Décima intervención desde 2000
Esta es la décima vez que el Fondo Nacional de Estabilización Financiera recibe autorización para intervenir desde su creación en 2000. La última intervención activa se extendió de abril de 2025 a enero de 2026, cuando Taiwan enfrentó la presión de los aranceles recíprocos impuestos por Trump. El premier Cho Jung-tai instruyó a la Comisión Supervisora Financiera a «monitorear de cerca desarrollos en mercados bursátiles internacionales y domésticos y permanecer flexible» en la respuesta, según comunicó el gobierno.
El detonante: victoria demócrata y temor regulatorio
El pánico que sacudió a Taiwan tiene un origen claro en Washington. La victoria aplastante de los demócratas en las elecciones intermedias del 3 de noviembre desató en Wall Street el temor a que el partido endurezca la regulación de la inteligencia artificial, sector que ha sostenido gran parte del rally tecnológico de los últimos dos años. Ese miedo se tradujo en ventas masivas de semiconductores en Estados Unidos, y Taiwan —altamente dependiente de la demanda externa de chips de <abbr title="Inteligencia artificial">IA</abbr>— absorbió el golpe sin filtros.
La cronología fue veloz. El sábado 31 de octubre, TSMC cayó 5,95% en <abbr title="Recibos de depósito estadounidenses, representan acciones de empresas extranjeras cotizadas en EE.UU.">ADRs</abbr> en Wall Street, anticipando ventas en Asia. El martes 3 de noviembre, el Taiex cerró en 43.307,54 puntos, con una caída del 3,59%. El miércoles, el índice ya acumulaba una pérdida del 13,8% desde sus máximos recientes. El jueves 5, TSMC se desplomó 10,78% en ADRs, la peor jornada de la semana. Para el viernes 6, el Taiex cerró en 39.701,64 puntos, acumulando una caída de más de 5.600 puntos desde el lunes 2 en apenas cuatro sesiones, un ritmo de deterioro inédito en la historia reciente del mercado taiwanés.
Salida de capital extranjero récord
Los inversores extranjeros vendieron NT$524,4 mil millones en acciones taiwanesas solo en la primera semana de noviembre, según datos oficiales. Esa cifra se suma a los NT$994,32 mil millones vendidos durante octubre, acumulando más de NT$1,5 billones en salidas netas en poco más de un mes. La escala de la fuga de capital no tiene precedente reciente fuera de shocks geopolíticos mayores.
- Lunes 2 nov: TSMC cae 5,95% en ADRs en Wall Street.
- Martes 3 nov: Taiex cierra en 43.307,54 puntos, -3,59%.
- Miércoles 4 nov: El índice acumula una pérdida del 13,8% desde máximos recientes.
- Viernes 6 nov: Taiex cierra en 39.701,64 puntos, -4,51%; toca mínimo intraday de 37.837,05 puntos.
El Ministerio de Finanzas de Taiwan instruyó a bancos estatales para que apoyen el mercado, según reportó Reuters. La magnitud del arsenal desplegado —recorte del 90% en límites de cortoventa, elevación del margen al 130%, fondo de $15.000 millones listo para comprar— revela que el gobierno percibe riesgo sistémico, no solo una corrección técnica. Taiwan es el proveedor dominante de chips avanzados para centros de datos de IA; si el flujo de inversión hacia ese sector se detiene en Estados Unidos, la cadena de suministro taiwanesa queda expuesta sin red de contención.
La pregunta que los operadores en América Latina y España deben formularse es simple: ¿los fundamentos de Taiwan resisten si Washington endurece las reglas del juego en IA? La respuesta del viernes, al menos desde el punto de vista del gobierno taiwanés, fue negativa. De ahí la intervención.