Tech se estabiliza: datos de inflación quitan urgencia de alzas a la Fed
Andrés Valcárcel · Mercados Financieros · 2026-08-14
Barclays ve a la Fed sin prisa por subir tasas tras CPI y PPI de julio. El banco espera que yields se contengan y momentum tech deje atrás dos meses de caídas.
Barclays señaló este viernes que los datos débiles de actividad e inflación en Estados Unidos eliminan la presión sobre la Reserva Federal para acelerar alzas de tasas, un giro que debería limitar los rendimientos del Tesoro y estabilizar las acciones de tecnología y momentum tras dos meses de castigo. El CPI de julio subió apenas 0.1% mensual y el PPI quedó sin cambios, cifras que descartan aceleración inflacionaria y restan argumentos para endurecer política monetaria en septiembre.
Inflación contenida y nóminas flojas
El índice de precios al consumidor de julio —publicado el miércoles 12 de agosto— mostró un incremento de 3.4% interanual, mientras el núcleo (excluyendo alimentos y energía) avanzó 2.5% anualizado. Un día después, el índice de precios al productor se mantuvo plano en términos mensuales: los servicios subieron 0.2% pero los bienes retrocedieron 0.7%. Las nóminas de julio, por su parte, cayeron 23,000 empleos, aunque Barclays atribuye parte de la debilidad a distorsiones estadísticas.
El banco interpreta la combinación como señal de que el crecimiento se enfría desde niveles muy fuertes y la inflación modera sin romperse. Para renta fija, el cambio es directamente favorable: el rendimiento del Tesoro a 10 años opera en 4.676% este viernes, extendiendo el retroceso iniciado tras el dato de inflación. El bono a 30 años, sin embargo, marca 5.24%, con una leve alza de 0.02 puntos porcentuales respecto al cierre del jueves.
Equities en racha: tercera semana al alza
El S&P 500 cerró el jueves en máximo histórico. Este viernes, a media mañana en Nueva York, opera prácticamente plano mientras el Nasdaq 100 sube 0.2%. Ambos índices se encaminan a completar su tercera semana consecutiva de ganancias, la racha ganadora más larga desde mayo. Barclays destaca que los fondos de equities globales acumulan entradas de flujos por sexta semana consecutiva, con ingresos año a la fecha que se aproximan a $800 mil millones, en trayectoria de récord.
- CPI julio: +0.1% mensual, 3.4% anual; núcleo 2.5% anualizado (BLS, 12 agosto)
- PPI julio: sin cambios mensual; 4.7% anual (BLS, 13 agosto)
- Nóminas julio: -23,000 empleos (BLS)
- Rendimiento 10 años: 4.676% (14 agosto, operación actual)
- Flujos acumulados equities globales: ~$800 mil millones año a la fecha (Barclays)
Momentum tech: del pánico de julio a la ventana de estabilidad
El banco subraya que la moderación de yields y del dólar abre espacio para que las acciones de tecnología y momentum —castigadas durante julio y principios de agosto— se estabilicen. La tesis descansa en que, sin urgencia de la Fed por subir, el costo de financiación deja de ser viento en contra para múltiplos elevados.
Barclays reconoce, no obstante, que el posicionamiento en equities ya se encuentra en niveles históricamente altos, lo que introduce un riesgo de corrección técnica si los flujos se revierten. La entrada sostenida de capital refleja un cambio estructural en el comportamiento global: los inversores rotan hacia categorías premium —inteligencia artificial, megacaps tecnológicas— incluso en un entorno de tasas elevadas, siempre que la Fed no apriete más el tornillo.
El dato de nóminas débil y la inflación contenida coinciden con lo que el mercado ya venía recontando desde mediados de mes: las apuestas de alza para septiembre se desplomaron y la probabilidad de hold se elevó por encima del 60% en futuros de tipos. Si esa lectura se sostiene, tech tiene margen para respirar después de dos meses en los que la volatilidad borró buena parte del rally de primavera.