GDP cae a 1.5% pero Nvidia y PCE definen si la Fed sube en septiembre

Andrés Valcárcel · Económicas · 2026-08-26

El crecimiento se desacelera en Q2, la inflación sale en una hora y el fabricante de chips reporta después del cierre. Tres catalizadores en un día marcan el trimestre.

Este miércoles 26 de agosto el mercado estadounidense enfrenta tres catalizadores en un solo día. El GDP del segundo trimestre ya se conoce: 1.5% anualizado, por debajo del 2.1% de Q1. El dato de PCE de julio se publica a las 8:30 a.m. ET (12:30 UTC), en menos de una hora. Y Nvidia reporta resultados después del cierre, cerca de las 4:20 p.m. ET, con un consenso de $91.9B en ingresos. La combinación de los tres define si la Fed tiene margen para pausar en septiembre o si la presión inflacionaria obliga a subir tasas pese al freno del crecimiento.

GDP a 1.5%: desaceleración confirmada

El GDP del segundo trimestre de 2026 creció 1.5% anualizado, según la estimación publicada esta mañana por la Bureau of Economic Analysis (BEA). Es una desaceleración de 0.6 puntos respecto al primer trimestre, cuando la economía avanzó 2.1%. El consumo privado sostuvo el crecimiento, junto con inversión empresarial y exportaciones; el gasto público cayó y las importaciones restaron. Dentro de las importaciones destacan los equipos de infraestructura para centros de datos, que siguen llegando de Asia mientras las hyperscalers amplían capacidad.

El dato no sorprende: el consenso esperaba entre 1.4% y 1.6%. Pero pone en evidencia que el motor de consumo se enfría. La pregunta es si ese freno basta para que la Fed deje de apretar, o si la inversión concentrada en tecnología (visible en los resultados de Microsoft, Amazon y Meta en las últimas semanas) compensa la debilidad del resto de la economía.

PCE de julio: el dato que mueve las apuestas

El core PCE de junio cerró en 3.3% interanual, 1.3 puntos por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal. La expectativa de consenso para julio, que se publica en minutos, es que se mantenga en 3.3% sin cambios. Pero cualquier sorpresa al alza reactiva el debate sobre si Kevin Warsh debe subir tasas en la reunión de septiembre; una décima menos (3.2%) abre espacio para que la Fed argumente pausa y observe más datos antes de moverse.

El bono a 10 años opera hoy en 4.639%, tras caer 1.38% en la sesión de ayer. El VIX sube levemente a 15.62, señal de que los inversores no descartan volatilidad según lo que traiga el dato de inflación. Los futuros del Nasdaq cotizan +0.66% en premarket, impulsados por el optimismo en semiconductoras, pero los movimientos siguen contenidos hasta que salga el PCE.

Nvidia: $92B de consenso y la presión de repetir

Nvidia reporta resultados del segundo trimestre fiscal 2027 (trimestre cerrado el 26 de julio) después del cierre de mercado estadounidense. El consenso de Wall Street espera $91.9B en ingresos y $2.08 por acción. La propia compañía dio guidance de $91B ±2%, un rango entre $89.2B y $92.8B. El segmento de Data Center debería aportar $85.4B, con crecimiento interanual del 107%.

La acción cotiza hoy en premarket a $213.05, subiendo 2.19% respecto al cierre de ayer. Está lejos del máximo de 52 semanas de $236.54, alcanzado en mayo, pero ha recuperado terreno tras tocar mínimo de $164.07 en marzo. Como publicamos el lunes, Nvidia ha caído en seis de los últimos ocho reportes pese a batir estimaciones en todos. El mercado ya descuenta el beat; lo que define el movimiento post-earnings es la guidance para Q3 y el tono sobre la rampa de producción de Blackwell.

El S&P 500 cerró ayer en 7,677.28 puntos, sumando 0.32% en una sesión sin sobresaltos. Los índices europeos operan hoy con ganancias modestas: el DAX sube 0.20%, el Ibex 35 avanza 0.24%. El movimiento real llega después de las 8:30 a.m. ET, cuando el PCE salga a la luz, y se completa tras el cierre con los números de Nvidia y la conferencia de resultados a las 5 p.m. ET.

El mercado llega a esta triple cita con las probabilidades de alza de tasas en septiembre en torno al 48-52%, prácticamente en paridad. Un GDP débil solo no basta para cerrar la puerta a una subida; la Fed mira la inflación primero. Si el core PCE confirma que el estancamiento persiste en 3.3%, Warsh tiene argumento para mantener. Si sube, el dato de crecimiento pasa a segundo plano y la presión vuelve. Nvidia, por su parte, es el termómetro del gasto en infraestructura de IA: si la guidance se debilita, el argumento de que la inversión privada compensa el consumo se cae. Los tres datos juntos dibujan el mapa del cuarto trimestre. Hoy, antes de las 9 p.m. hora peninsular española, el mercado sabrá si ese mapa apunta a alivio o a más tensión.