MARA gasta $100M en Bitcoin: primera compra tras liquidar $1.600M en seis meses
Patricia López · Criptomonedas · 2026-09-16
La minera adquirió 1,292 BTC el martes vía FalconX después de vender 23,093 monedas en la primera mitad del año. El timing plantea preguntas sobre estrategia de tesorería mientras quema $238M trimestrales en flujo de caja.
MARA Holdings ejecutó el martes una compra de 1,292 Bitcoin por aproximadamente $98.64 millones a través de la plataforma institucional FalconX, según datos de monitoreo en cadena reportados por PANews. Es la primera adquisición discrecional confirmada de la minera en 2026, después de haber liquidado cerca de 23,093 BTC —valorados en unos $1.600 millones— en la primera mitad del año para financiar su transición hacia infraestructura de IA y computación de alto rendimiento.
La operación rompe nueve meses de ventas netas. MARA, el mayor productor público de Bitcoin y segundo mayor tenedor corporativo de la criptomoneda, había estado desmantelando su tesorería BTC para cubrir la adquisición planeada del campus Long Ridge Energy & Power en Ohio y refinanciar deuda. El timing de la recompra —con Bitcoin cotizando hoy a $75,874— sugiere que la dirección considera que el activo ofrece valor en niveles actuales o que la presión de liquidez inmediata ha disminuido.
De venta masiva a acumulación selectiva
El cambio de dirección es notable. Según los últimos datos de la SEC, al 30 de junio MARA mantenía 35,577 Bitcoin en balance (incluyendo 9,270 prestados o pignorados). La plataforma DefiLlama reporta actualmente 35,118 BTC en sus carteras monitoreadas, lo que implica que las ventas continuaron en julio y agosto. Si se confirma oficialmente la compra del martes, el saldo aproximado subiría a 36,410 BTC, valorados en unos $2.760 millones a precio de mercado.
El contraste con Strategy, que también reanudó compras tras vender en el rango $59k–$64k y ahora recompra a $80k, es claro: Strategy vendió en mínimos relativos del verano; MARA vendió en promedio a $70.631 durante el primer semestre, según sus propios reportes, y ahora recompra en un rango similar o ligeramente superior. La diferencia de timing no es trivial.
Pivot a IA con balance sheet negativo
La pregunta de fondo es cómo encaja esta compra en la estrategia de pivot hacia infraestructura de IA que MARA anunció en febrero. El segundo trimestre cerró con $174.9 millones en ingresos pero $610 millones en pérdida neta y un flujo de caja libre negativo de $238.5 millones. Margen bruto alto (<abbr title="Porcentaje de ingresos que queda después de restar el costo directo de producción">82.8%</abbr>) pero erosionado por gastos operativos masivos y por el impacto contable de la volatilidad de Bitcoin.
- $421.3M en efectivo al cierre de Q2, suficiente para cubrir operaciones inmediatas pero insuficiente para financiar Long Ridge sin más capital.
- $600M en crédito garantizado con Bitcoin como colateral (Coinbase y Two Prime) a tasa ponderada de 7.56%, refinanciando una facilidad anterior de $150M.
- $1.500M pendientes para cerrar la adquisición de Long Ridge Energy, que incluye capacidad para 1 GW de computación IA/HPC.
La lógica de usar facilidades de crédito respaldadas por Bitcoin en vez de venderlo permite a MARA mantener exposición a la apreciación del activo mientras accede a liquidez. Pero gastar $100 millones en comprar más Bitcoin —sin emisión de deuda nueva ni de acciones— implica que la empresa contaba con excedente de caja operativo o que redirigió parte de las facilidades de crédito disponibles.
Señal al mercado o necesidad táctica
MARA cotiza hoy a $11.24, un -2.26% en la sesión, lejos del máximo de 52 semanas en $23.45 y apenas el doble del mínimo anual en $6.66. La acción ha subido 22.17% en el último mes pero acumula una caída de 35.88% en el año móvil. El analista H.C. Wainwright asignó calificación Buy el 11 de septiembre con precio objetivo en $18.13, citando el potencial de la joint venture con Starwood y contratos HPC antes de fin de año.
La compra de Bitcoin podría interpretarse como señal de confianza: si MARA —que conoce el mercado cripto mejor que la mayoría— está dispuesta a destinar $100 millones a acumular en vez de vender, puede estar anticipando un rebote o simplemente aprovechando un rango de precio que considera atractivo a medio plazo. Alternativamente, puede responder a la necesidad de equilibrar la composición de activos tras meses de liquidaciones, especialmente si parte de las facilidades de crédito exigen ratios mínimos de colateral Bitcoin.
MARA no ha emitido comunicado oficial sobre la operación; la compra fue identificada por proveedores de <abbr title="Análisis de transacciones y movimientos de criptomonedas en blockchain">analytics en cadena</abbr> como Lookonchain. FalconX es una plataforma de prime brokerage institucional, lo que confirma que la transacción fue ejecutada en condiciones de mercado profesional, no en exchanges minoristas.
El mercado descuenta por ahora que MARA puede sostener su doble apuesta: infraestructura física para IA y exposición financiera a Bitcoin. Pero con flujo de caja libre negativo trimestre tras trimestre, cada decisión de tesorería cuenta. Comprar Bitcoin a $76k después de venderlo a $71k promedio no es necesariamente un error —depende de dónde cotice dentro de seis meses—, pero sí es una decisión que consume capital en un momento en que el efectivo no sobra.