SpaceX suma hasta $48.000 millones en inversión y financiamiento tras seis meses en bolsa
María González · Tecnología ·
La empresa cerró $8.000 millones para espectro y negocia otros $40.000 millones para chips Nvidia, según Bloomberg. El mercado debate si una compañía tan joven en bolsa puede manejar ese nivel de apalancamiento.
SpaceX movió en cinco días hasta $48.000 millones entre inversión y financiamiento en negociación: $8.000 millones ya cerrados para adquirir espectro de banda baja que completa el arsenal de Starlink Mobile y otros $40.000 millones en financiamiento que negocia para comprar chips Nvidia, según Bloomberg. El mercado responde con cautela a la velocidad de la apuesta, pero la acción aguanta: cotiza este lunes en $162,57, un +1,25% en la sesión.
La pregunta no es si SpaceX tiene ambición — eso quedó claro desde el IPO de junio pasado —, sino si una empresa con apenas cuatro meses cotizando puede manejar ese nivel de <abbr title="Proporción de deuda respecto al capital propio de una empresa">apalancamiento</abbr> sin alterar la confianza del mercado.
Dos frentes, una semana
El miércoles 7 de octubre, Bloomberg reportó que SpaceX está en conversaciones para levantar $40.000 millones destinados a la compra de chips Nvidia. La estructura que se maneja combina $10.000 millones en créditos bancarios con $30.000 millones en deuda investment-grade. Apollo Global Management lidera la operación; PIMCO también está en las negociaciones, aunque las conversaciones están en etapa temprana y podrían no cerrarse.
Un día después, el jueves 8 de octubre, SpaceX cerró la adquisición de espectro de banda baja por $8.000 millones en efectivo. El paquete incluye 14 MHz de espectro paired en la banda de 800 MHz, comprado a Grain Management, firma que lo había adquirido a T-Mobile apenas dos meses antes por $2.900 millones. El acuerdo aún requiere aprobación de la FCC.
Las telcos perdieron $36.000 millones el viernes
La reacción del mercado fue inmediata. El viernes 9 de octubre, las tres grandes operadoras de Estados Unidos registraron sus peores caídas en décadas. Verizon cayó 8,75%, su mayor desplome desde julio de 2002. T-Mobile cedió 13,27%, el peor día desde 2013, mientras que AT&T perdió 9,81%, su mayor retroceso desde el año 2000.
La destrucción de valor combinada en las tres compañías superó los $36.000 millones, según datos de Axios. Es decir, el mercado borró cuatro veces y media el precio que SpaceX pagó por el espectro.
| Compañía | Caída | Peor día desde |
|---|---|---|
| Verizon | -8,75% | Julio 2002 |
| T-Mobile | -13,27% | 2013 |
| AT&T | -9,81% | 2000 |
Verizon respondió con un comunicado que minimiza el impacto: «la adquisición de espectro sola no proporciona la red e infraestructura para ofrecer cobertura verdaderamente nacional». John Saw, CTO de T-Mobile, escribió en LinkedIn que más del 70% del tráfico móvil ocurre en interiores, territorio donde las telcos tradicionales tienen ventaja construida.
Pero la magnitud de las caídas sugiere que el mercado no compra el argumento. El espectro de banda baja permite a Starlink Mobile penetrar obstáculos como paredes y entregar servicio indoor sin necesidad de que el usuario modifique su smartphone. Evercore ISI escribió que SpaceX «now has the outline of a real network» para complementar sus satélites, mientras que JPMorgan señaló que el acuerdo hace la oportunidad a largo plazo de Starlink Mobile «more credible».
El debate: deuda vs. flujo de caja
Dan Ives, partner de Yorkville Ives, resumió la tensión: «El debate es si una empresa tan temprana en su vida pública debería cargar tanto apalancamiento». Su respuesta: el <abbr title="Cartera de pedidos o contratos ya firmados pendientes de ejecutar">backlog</abbr> contratado en inteligencia artificial y la generación de caja de Starlink le dan capacidad para servir la deuda.
Los números de Starlink respaldan parte de esa tesis. Según los datos del IPO de junio, la división de internet satelital genera $4.400 millones en ganancias operativas anuales. Pero SpaceX como conjunto cerró 2025 con pérdidas netas de $4.900 millones, compensadas por la expectativa de crecimiento explosivo en lanzamientos comerciales y contratos gubernamentales.
Si SpaceX cierra el financiamiento de Nvidia y suma la deuda del espectro (que podría financiarse aparte o integrarse), la compañía estaría agregando entre $40.000 y $48.000 millones de pasivos antes de cumplir su primer año como empresa pública. Para una firma con capitalización de mercado de $2,18 billones, la proporción es manejable en términos relativos. Pero la velocidad es inusual.
- Starlink Mobile: el espectro de banda baja cierra la pieza que faltaba para competir como operador facilities-based, no solo como complemento satelital.
- Capacidad de IA: los $40.000 millones en chips Nvidia apuntan a expandir la oferta de computación en la nube y servicios de inferencia para clientes corporativos.
- Catalizadores de 2027: primer reporte de resultados como empresa pública (esperado entre julio y agosto), vencimiento del lock-up period de 180 días cerca de diciembre de 2026 y posible inclusión en el S&P 500.
Qué viene en 2027
El calendario de SpaceX para el próximo año incluye varios eventos que pueden mover la acción. El lock-up de 180 días vence cerca de diciembre de 2026, liberando parte del 95,7% de las acciones que quedaron bloqueadas tras el IPO. Las acciones de Elon Musk permanecen congeladas hasta junio de 2027, lo que reduce el riesgo de ventas masivas de corto plazo.
El primer reporte trimestral como empresa pública se espera entre julio y agosto de 2027. Será la primera vez que el mercado pueda validar con datos oficiales si la tesis de crecimiento que justificó una valuación de $2 billones en el IPO se está cumpliendo.
Además, si SpaceX entra en el S&P 500 durante 2027 —algo que JPMorgan estimó que podría forzar flujos de hasta $950.000 millones por parte de fondos indexados—, la dinámica de oferta y demanda cambia de forma estructural.
Por ahora, el mercado mantiene la confianza: SpaceX cotiza este lunes en $162,57, por encima de los $174 que alcanzó en su primera semana de cotización, pero lejos del pico de $191 que tocó tres días después del debut. La volatilidad sigue siendo alta, pero los $48.000 millones anunciados en cinco días configuran un 2027 en el que SpaceX jugará simultáneamente en dos mercados masivos: telecom y capacidad de cómputo para inteligencia artificial.